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中外p2p市场发展差异篇一
[摘 要] 节日承载着一个民族历史形成和积淀下来的诸多民族文化深层结构内涵,是民族精神在特定的社会土壤中长期孕育的结果和重要载体。透过中美两国节日表征,从时序规律、信仰及价值重心取向、道德趋向和精神追求等方面分析差异,以求畅通交流,取长补短。
[关键词] 中国;美国;传统节日;文化差异
节日风俗以旖旎的风情和独特的风貌展现在人们面前,从不同的角度和侧面,反映着民族的历史风貌和社会生活,具有鲜明的民族特色和浓郁的乡土气息。它包涵着一个民族历史形成和积淀下来的性格、心理、信仰、观念、思维方式、道德情操、审美情趣以及诸多民族文化深层结构内涵的价值取向,是民族精神在特定的社会土壤上长期孕养的结果和载体,是一个民族生存形态最突出、最具特色的展示。节日习俗浅显易见,易于表现,而民族精神则深嵌于各种表象之下。因此,对比研究中美传统节日异同,可以透过其表征,揭示两个民族的性格、心理、文化价值取向和民族精神。
1.中国传统节日时序构成规律体现了中国历史发展中农耕文明的主导地位,较清晰地记录了历史轨迹;而美国节日时序反映了西方人的宗教信仰在生活中的地位以及文艺复兴之后对人性的回归。
中国的传统节日主要有:春节、元宵节、清明节、端午节、七夕节、中秋节、重阳节、腊八节等,这些节日按照时令顺序相继排列。腊八节、春节、元宵节在冬季,清明节在春季,端午节、七夕节在夏季,而中秋节、重阳节在秋季。这一构成规律恰好体现了中国历史发展中农耕文明的主导地位。历史上的中国是以农业为主的国家,传统上重视气候变换对农业的影响。我国最古老的节日是农事节日,而农事节日又源自节气,都是岁时节令,即受天候、物候、气候的周期性转换所影响,节日活动的目的都与世俗的农事生产直接相关。如中国最隆重的节日—春节,就起源于上古时期的腊祭,由一年农事后的报答神的恩赐而来。再如清明节,“清明前后,点瓜种豆”,正是春耕播种的大好时节。美国的节日主要有情人节、愚人节、复活节、母亲节、父亲节、万圣节、感恩节等。一方面主要为纪念基督教中的神,另一方面为纪念历史上的重要事件和至尊人物,反映了西方人的宗教信仰在生活中的地位以及文艺复兴之后对人性的回归。美国工业、畜牧业发达,喜好迁移的生活使他们追寻内心的安宁,注重宗教活动,尤其是基督教。基督教的节日几乎贯穿一年的始终,基督教文化将美国节庆连为一体。
2.中国传统节日具有极强的世俗性及泛神性;而美国统节日具有极强的一元神论宗教文化特征。
中国早期的社会结构是建立在以自然崇拜与人文精神相结合的习惯势力的基础之上, 其基本都是封建社会时期形成并流传下来的，不可避免的打着封建的烙印：等级制、封闭式、家族式，有异于西方古代的神本主义及近代的人本主义,其基本的哲学理念与理想的希望值是主张神灵与人二者之间相互的协调与平衡,即所谓“天人合一”。如七夕节观星,人在宇宙中,企盼天上人间共美好;中秋节观天赏月,天上人间共享团圆;重阳登高望远,天高地厚,秋高气爽,天人和谐。中国人心目中的神灵是为我所用的神灵,虽然许多时候是以求得神灵庇佑的形式出现的,这一文化特征在传统祭祀性节日中展现无余。如“灶君”在民间俗传中是受玉皇大帝派遣来监视人们行为善恶、掌管万家祸福的神,到年底时就上天汇报人们的罪状。因此,到了祭祀之日,人们都要为他准备丰盛祭品,还常常用糯米做成的糍粑等粘性极强的甘甜
食品糊在他的嘴上,并烧纸钱等供奉他,对其进行贿赂,使他上天之后不能开口讲主家的坏话,而只能甜嘴蜜舌地讲好话;台湾民间还传说灶君是好色之神,故旧时常有妇女于节日在灶边洗澡的风俗,对灶君进行“性贿赂”,使其在“满足了声色之欲”后可以为自家美言几句。这种不是力图约束自己的行为、净化自己的灵魂,而是试图通过事后的食色贿赂来阻止灶君讲真话的行为,如果发生在信仰基督教的国家和民族,将是一种严重亵渎神灵的行为。但在中国相传至今,约定俗成,从来没有人质疑它的正当性,谁能不说这是一种现实生活行为及民族心理与观念的反映呢？从这个角度讲,中华民族其实是一个世俗化、没有宗教信仰、或者说是没有纯粹意义上的宗教信仰的民族。中国传统的神灵,大多为人们进行世俗利益诉求时的自然崇拜神灵,而不是一种求得心灵净化、精神升华、灵魂归宿和终极人文关怀的精神理性。
基督教的上帝是世界上一切事物的创造者,他既不允许人们崇拜其他的神灵和偶像,人们也不必要去崇拜其他的神灵和偶像;人类的现世生命仅仅是一个过程,其福祸、寿夭、贫富都是上帝先天注定赐予的而非后天可以求得的。基督教主要节日---圣诞节、受难节、复活节、升天节等都是围绕着耶稣的宗教庆典活动。
3.中国节日文化尊重人,但将个体融入群体,强调集体主义价值取向;而美国节日文化挖掘个体的价值,强调个人的权利与自由,即个性主义。
中华民族数千年的农耕文明及其以血缘、家庭为纽带的内向型经济模式,决定了个人与群体的和谐统一。个体一般被纳入整体当中,个人的价值因群体而存在并借以体现。受到儒家文化的支撑,家族或宗族制度占有重要地位, 个人是处于家族或宗族关系之中的,人们之间首要的关系是血缘关系,血缘关系则是“孝道”存在的基础。儒家学说把这套宗亲关系的社会制度纳入到传统节日中,使其具有鲜明的“以父性
制为中心、以血缘为基础”的节日文化特征。如“清明节”所寄予的利益诉求与精神寄托就是中国人的传统世界观,即血缘子孙的继承绵延。这种绵延寄托,体现在对祖先的敬仰,对生命的崇尚,也体现在物质(金钱、财产、官爵、职业)与精神(理想、抱负、事业)上,把不能继承并张扬祖先事业功绩、精神遗训或物质遗产的人视之为不肖子孙,因此,将祖先的精神与物质遗产发扬光大是每一个中国人与生俱来的初始使命。
与中国拥有悠久封建制的传统不同,美国的历史是书写在干净利落的一张白纸上的。独立战争之前,在没有任何封建思想残余的美洲大陆上,欧洲资本主义所崇尚的自由、平等观念,以及文艺复兴运动的人文主义思潮的传播使美国人相信每个虔诚的基督徒与上帝之间都有一种精神上的联系。因此,无论地位高低,财富多少,在上帝面前所有人都是一样的。个人只对上帝负责,或者通过对自己行为的负责从而求得上帝的宽恕或青睐,在死后进入天堂;在上帝“最后的审判”面前,无论亲疏尊卑贫富,人人都是平等的。个人追求自己人生价值的实现,取得物质财富与社会地位——作为上帝选民的“标志”,最终得以升入天堂。同时,富有的美国人认为财富虽然是个人成就的象征,但把过多的财富带入棺材是一种罪过。于是,商业大亨们将挥金如土作为自我完善与提高的重要途径。美国的文化与其标志性动物---秃鹰一致:独立、自由、刚强,追求个体的成功和自我价值的实现。
4.中国传统节庆传承厚重的伦理道德,但发展演化到现代功利色彩浓厚;而美国节日则凸显感恩情节,追求精神愉悦。
以父家长为中心的家族制度,正是中国传统文化所依托的社会结构,它包含了“敬祖”、“祭祖”、“寻根”、“报本”,“孝道”、“团圆”、“奉献”、“责任”和“继往开来”等“孝亲”元素。重阳敬老,端午敬贤无不透视中华民族所崇尚的美德。然而,节日的表现形式则渐显功利。以“压岁钱”为例:除夕夜由尊长向晚辈分赠钱币,以红线穿编铜钱成串,挂于小儿胸前,谓能压邪驱鬼,借以祝福,故名“压祟钱”。但在现实社会中,已经几乎完全异化成为了一种纯粹的金钱交往,人们往往以给予量的多少相攀比。此外,在节日祝词上,传统的雅文化失去了社会生活的现实基础,遭遇到人们思维方式和生活方式的急骤转变,因此日渐淡隐,甚至完全消失。例如,上巳节是古人春季踏青郊游、团聚野餐的节日,因形成了丰富的“雅”文化而倍受古代文人的推崇。如出于晋代大书法家王羲之之手,号称“天下第一行书”的《兰庭序》就是记载文人“曲水流筋饮宴游乐”的上巳节盛况;杜甫“江边踏青罢,回首见族旗”的鲜活诗句;刘长卿更是用轻快之笔勾勒出江南文人雅士郊游饮宴的浪漫节日场面:“江南风景复如何,闻道新亭更欲过。”古代节日乃“文人的盛节”,有极强的文化交流的社会功能。但时至今日,已由“恭喜发财”、“大吉大利”、“步步高升”、“财源滚滚”等吉利祝语所简化代之。
而在美国众多节日贯穿着感激、咏恩和对个体贡献的认可。这一精神与美国主流文化即白人文化密不可分。美国主流文化根基于基督教,普遍接受传统的“原罪说”。按照这种信念,所有的人都是因原罪落入现世受苦受难的。虽然耶酥自身无罪,但他为了达成人与上帝的和解,不惜以自身钉死在十字架上,以此带走人类的罪恶,使人得以永生。刻骨铭心的罪孽深重感与上帝之子的大慈大悲,使居主流文化的基督教徒对“博爱”有独特的理解,对上帝及其儿子心存无限感激。基于“原罪说”对人类本性的认识,主流文化更看重人间的美德和善行,并将之视为对耶酥的回报,产生了“感恩”文化。而圣诞贺卡、母亲节鲜花和情人节玫瑰等传统社会交往,则更体现情感友谊,交换的礼物多注重其情感价值而非物质价值,倒真像中国俗语所说的“君子之交淡如水”、“礼轻仁义重”。正如世界上其他种类一样,人类也有着不
同的形态和性了重要的角色,有个性才有魅力和存在的价值,“越是民族的就越是世界的”。中国和美国有着不同的地理环境、历史源流和文化传统,这就注定了他们的背向和发展的异途。但是透过中美节日文化差异,我们能洞察这两个民族的文化和由此衍生的制度、伦理、审美价值等观念的内在灵魂,通过比较与分析可以加深双方的了解,在今天这个开放、竞争、合作的世界里更好地加强沟通和交流。在经济全球化步伐加快的今天，我们不能闭关锁国，在发扬光大咱们自己传统节日文化的同时，也要汲取西方节日文化中的精华部分为我所用。目前，中国经济社会迅速发展，中西方经济文化交流日益频繁，中国传统节日文化开始走出国门，向世界展示其独特的魅力，中国老百姓也开始了解西方节日文化的迷人之处。中西方的节日文化互相渗透，相互融合，这是两种文化紧跟时代潮流、永葆生命活力的一大福音。
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中外p2p市场发展差异篇二
3d打印行业深度研究报告
根据2013版的wohlers显示，2013年全球3d打印市场规模约40亿美元，相比2012年几乎翻了一番。其大体分布概况是欧洲约10亿美元，美国约15亿美元，中国所占份额约3亿美元。而据wohlers和研兄机构gartner统计，预计2017年3d打印设备销售额将达到将近50-60亿美元，整个市场将维持近20%增长率。
当前3d打印领域主要业务包括:设备制造、打印材料和打印服务。据此，我们将目前市场上的厂商分为以下3类:设备制造商、材料提供商和打印服务商。目前3d打印成本较高，主要由于设备成本和材料成本处于较高水平。以金属3d打印为例，根据匡算，在总的成本构成中，设备成本占到总制造成本的约3/4，耗材成本以及后期处理成本分别占比为11%和7%。
上游环节:根据wohlers associates统计显示，2012工业级3d打印设备中，销售额前三位分别为光固化31%，fdm材料挤出22%，粉末尿熔化21%。而服务商最想购买的设备来看，以金属粉末作为主要耗材的粉末床熔化设备的需求量超过了整体的一半以上。金属材料将成为工业发展的趋势，而粉末制备是3d打印非常重要的一个技术难度，直接影响3d打印技术进步的快慢。
中游设备:中游设备大致分为高端和低端两类，大多数中小企业的产品集中在门槛较低的基于塑料热熔融技术的低端设备。在较高端的基于激光熔覆技术的高端设备方面，某些具有核心技术和应用市场拓展能力的企业具备一定优势。
下游服务:在工业领域中，3d打印目前先在军工、核电等价格不敏感型领域率先推广和应用，主要针对大型、小批量、非标准件产品，尤其在试制模型阶段。
一、3d打印:第三次工业革命的标志性生产工具
3d打印技术是指由计算机辅助设计模型(cad)直接驱动的，运用金属、塑料、陶瓷、树脂、蜡、纸、砂等材料，在快速成形设备里分层制造任何复杂形状的物理买体的技术。基本流程是，先用计算机软件设计三维模型，然后把三维数字模型离散为面、线和点，再通过3d打印设备分层堆积，最后变成一个三维的买物。
传统制造技术是“减材制造技术”，3d打印则是“增材制造技术”，具有制造成本低、生产周期短等明显优势，被誉为“第三次工业革命最具标志性的生产工具”。3d打印将多维制造变成简单的由下而上的二维叠加，从而大大降低了设计与制造的复杂度。同时，3d打印还可以制造传统方式无法加工的奇异结构，尤其适合动力设备、航空航天、汽车等高端产品上的关键零部件的制造。
上一轮的工业革命中，制造业主要通过批量化的流水线制造和集约生产来降低生产成本，买现规模效益。原来是制造商和消费者分离，现在是制造商和消费者合为一体，开展自工业化。3d打印将引发真正意义上的制造业革命，产业组织形态和供应链模式都将被重新构建，带来无穷的创新空间
（一）3d打印仍处于前沿科学
根据2012年gartner技术成熟曲线显示，目前3d打印技术处于“过高期望的峰值”peak of inflatedexpectations:在此阶段的特征就是早期公众过分关注。:在此阶段的特征就是早期公众过分关注。回顾过去10年，2000年3d打印出现一轮高潮，当时的概念为“快速成型”，全国很多地方都建立相应的生产力促进中心，主要购买光固化设备。但是后来受到cnc技术(数控加工，是数字化加工的一种，属于去除加工的形式)的党争，很多快速成型的工艺，cnc也能做，且快速成型生产的产品在精度和效率方面都高于3d打印;之后3d打印在工业上慢慢姜缩。当然，过去10年3d打印技术也在发展，目前已经达到与铸造精度相媲美的技术水平，但与一般的工业应用仍有距离。目前，3d打印是作为cnc技术的一个补充。
目前3d打印仍待解决的问题包括:1)材料，开发专用材料的成本大。2)行业标准待建立。3)涉及到法律法规及伦理领域的问题。
（二）欧美发展:应用广泛
3d打印技术诞生于上世纪80年代的美国，此后马上出现第一波小高潮，美国很快涌现出多家3d打印公司:1984年，charleshull开始研发3d打印技术，1986年，他自立门户，创办了世界上第一家3d打印技术公司(3d systems公司也是目前3d市场领军者之一)，同年发布了第一款商用3d打印机。1988年，scott crump发明了fdm(热熔挤韦，}成型)技术，并于1989年成立了现在的另一家3d打印上市公司stratasys(nasdao:ssys，该公司在1992年卖出了第一台商用3d打印机。
到了21世纪初，3d打印沉寂下来，许多人开始质疑这种技术的可靠性，当时只能做一些塑料模型，强度和精度都不高。直到2008年，开源3d打印项目【reprap】发布“darwin", 3d打印机制造进入新纪元;同年，objet推出connex500，让【多材料】3d打印成为可能。
在欧美3d打印技术已经广泛应用。目前限制金属材料发展的主要的问题是其成形制造效率不高，每个小时大约只有100-3000克。
（三）国内发展:设备多集中在教育领域
中国从1991年开始研兄3d打印技术，当时的名称叫快速原型技术(rapid prototyping，即开发样品之前的买物模型;具体在国际上有几种成熟的工艺，分层买体制造(lom、立体光刻(sl),熔融挤压(fdm、激光烧结(sls)等(后文会将重要技术一一详述)，国内也在不断跟踪开发。2000年前后，这些工艺从买验室研究逐步向工程化、产品化转化。由于做出来的只是原型，而不是可以使用的产品，而且国内对产品开发也不重视，大多是抄袭，所以快速原型技术在中国工业领域普及得很慢，全国每年仅销售几十台快速原型设备，主要应用于职业技术培训、高校等教育领域。
2000年以后，清华大学、华中科技大学、西安交大等高校继续研究3d打印技术。西安交大侧重于应用，做一些模具和航空航天的零部件;华中科技大学开发了不同的3d打印设备;清华大学把快速成形技术转移到企业一一殷华(后改为太尔时代)后，把研究重点放在了生物制造领域。
目前国内的3d打印设备和服务企业一共有二十多家，规模都较小。一类是十年前就开始技术研发和应用，如北京太尔时代、北京隆源、武汉滨湖、陕西恒通等。这些企业都有自身的核心技术。另一类是2010年左右成立的，如湖南华曙、先临三维、紫金立德、飞尔康、峰华卓立等。而华中科技大学、西安交通大学、清华大学等高校和科研机构是重要的3d技术培育基地。
（四）国内外技术差距大
从2012年设备数量上看，美国目前各种3d打印设备的数量占全世界40%，而中国只有8%左右。国内3d打印在过去20年发展比较缓慢，在技术上存在瓶颈。1)材料的种类和性能受限制，特别是使用金属材料制造还存在问题。2)成形的效率需要进一步提高。3)在工艺的尺寸、精度和稳定性上迫切需要加强。
随着美国“再工业化、再制造化”的口号呼喊，3d打印所打造的少劳动力制造将给美国极大的动力去发展。中国与美国的差距主要表现在:1)产业化进程缓慢，市场需求不足;2)美国3d打印产品的快速制造水平比国内高;3)烧结的材料尤其是金属材料，质量和性能比我们好;4)激光烧结陶瓷粉末、金属粉末的工艺方面还有一定差距;5)国内企业的收入结构单一，主要靠卖3d打印设备，而美国的公司是多元经营，设备、服务和材料基本各占销售收入的1/3。在全球3d模型制造技术的专利实力榜单上，美国3dsystems公司、日本松下公司和德国eos公司遥遥领先。
展望未米，3d打印是以数字化、网络化为基础，以个性化、短流程为特征，实现直接制造、桌边制造和批量定制的新的制造方式。其生长点表现在:与生物工程的结合，与艺术创造的结合，与消费者直接结合。
目前，在欧美等发达国家，3d打印技术的应用已较为广泛，大到飞行器、赛车，小到服装、手机外壳、甚至是人体组织器官。尤其在一些交叉学科领域中，3d打印的应用更加明显。
二、3d打印细分工艺:未来主流方向是金属打印
根据打印所用材料及生产片层方式的不同，实现方法有以下几种:1)熔化或软化材料产生层。2)液体材料加工方法。3)层压板制造(lom，将纸、聚合物、金属等材料薄层剪裁成一定形状并粘接在一起。这些3d打印技术由不同公司研发倡导，主要区别在于打印速度、成本、可选材料及色彩能力等。
（一）fdm:最早的3d打印技术
fdm技术是由stratasys公司于1980年中后期发明。该成型设备采用成卷的塑料丝或金属丝作为材料，工作时将材料供应给挤压喷嘴，喷嘴加热融化材料，并在计算机辅助制造软件的控制以及步进电机或伺服电机的驱动下，沿着水平和垂直方向移动打印，热塑性材料凑够喷嘴挤出，形成层并迅速硬化。打印完成后，拿掉固定在零件或模型外部的支撑材料即可。
整个成型过程需要恒温环境，熔融状态的丝挤出成型后如果骤然受到冷却，容易造成翘曲和开裂，适当的环境温度最大限度地减小这种造型缺陷，提高成型质量和精度。由于fdm工艺不用激光，使用、维护简单，成本较低，同时兼具成型材料种类多，成型件强度高、精度较高的特点，使该工艺可以直接制造功能性零件。目前，fdm技术可以打印的材料包括abs,聚碳酸醋、pla,聚苯矾等。与其他的3d打印技术相比，fdm是唯一使用工业级热塑材料作为成型材料的积层制造方法，打印出的物件具有可耐受高热、腐蚀性化学物质、抗菌和强烈的机械应力等特性，被用于制造概念模型、功能模型，甚至直接制造零部件和生产工具。
fdm技术被stratasys公司的dimension, uprint和fortus全线产品以及惠普大幅面打印机作为核心技术所采用。由于其成型材料种类多，成型件强度高、精度高，表面质量好，易于装配、无公害，可在办公室环境下进行等特点，使得该工艺发展极为迅速，目前fdm在全球已安装快速成形系统中的份额大约为30%。
2012年3月，stratasys公司发布的超大型快速成型系统fortus 900mc，代表了当今fdm技术的最高成型精度、成型尺寸和产能，成型尺寸高达914.4mm x696mmx914.4mm，打印误差为每毫米增加0.0015-0.089mm，打印层厚度最小仅为0.178mm,被用于打印真正的产品级零部件。
（二）粒状物料成型技术(1)激光烧结 激光烧结是在拉状层中选择性地融化打印材料，通常采用激光来烧结材料并形成固体。在这种方法中，未融化的材料作为生成物件的支撑薄壁，从而减少了对其他支撑材料的需求。激光烧结技术主要包括2种类型:一种是sls技术，主要采用金属和聚合物为打印材料，具体包括尼龙、添加玻璃纤维的尼龙、刚性玻璃纤维、聚醚铜、聚苯乙烯、尼龙及铝粉等混合材料、尼龙及碳纤维的混合材料、人造橡胶等，3dsystems公司的spro系列3d打印机就是采取sls技术;另一种是直接金属激光烧结(dmls)技术，已经实现可打印几乎任何金属合金，具有代表性的设备是德国eos公司的直接金属激光烧结设备。对于sls而言，国产设备大约100万元/台，进口设备300万元/台，进口材料大约100美元/公斤。
(2)ebm 电子束熔炼是一种金属部件的积层制造技术，可打印钛合金等材料。电子束熔炼技术是通过高真空环境下的电子束将融化的金属粉末层层叠加，与直接金属激光烧结技术低于熔点的生产环境有所不同，ebm技术生产出的物件密度高、无空隙且非常坚固。采用ebm技术的代表设备为瑞典arcam公司的ebm系统。
(3)pp 使用pp技术的3d打印机每次喷一层石膏或者树脂粉末，并通过横截面进行粘合。打印机不断重复该过程，直到打印完每一层。此技术允许打印全色彩原型和弹性部件，将蜡状物、热固性树脂和塑料加入粉末一起打印，还可以增加强度。采用此打印技术的代表设备为3d systems公司的zprinter系列 3 d打印机。
（三）光聚合成型技术
(1)sla sla的主要实现途径是用于生产固件部件的光固化成型技术。sla技术最早由美国3d systems公司成功买现商业化，其生产的projet系列和ipro系列3d打印设备均采用了sla技术。该技术由于具有成型过程自动化程度高、制作原型表面质量好、尺寸精度高以及能够买现比较精细的成型尺寸等特点，因而成为广泛应用的快速成型工艺方法。但sla系统的缺点是对液态光敏聚合物进行操作的精密设备，对工作环境要求苛刻，同时，成型件多为树脂类，强度、刚度和耐热性有限，不利于长期保存。
objet公司的polyjet系统是一种喷头打印技术，目前已买现以16-30um的超薄层喷射光敏聚合物材料，并层层构建到托盘上，直至部件制作完成。每一层光敏聚合物在喷射时即采用紫外线光固化，打印出的物件即为完全凝固的模型，无需后固化。被设计用来支撑复杂几何形状的凝胶体支撑材料，通过手剥和水洗即可除去。(2)dlp 在数字光处理技术中，大捅的物体聚合物被暴露在数字光处理投影机的安全灯环境下，暴露的液体聚合物快速变硬，然后设备的构建盘以较小的增量向下移动，液体聚合物再次暴露在光线下。这个过程不断重复，直到模型建成。最后排出捅中的液体聚合物，留下买体模型。采用dlp技术的代表设备是德国envisiontec公司的ultra3d打印数字光处理快速成型系统。
dlp激光成型技术和sla立体平版印刷技术比较相似，也是采用光敏树脂作为打印材料，不同的是sla的光线是聚成一点在面上移动，而dlp在打印平台的顶部放置一台高分辨率的数字光处理器(dlp)投影仪，将光打在一个面上来固化液态光聚合物，逐层的进行光固化，因此速度比同类型的sla立体平版印刷技术速度更快。
dlp的应用非常广泛，该技术最早是由德州仪器开发的，它至今仍然是此项技术的主要供应商。最近几年该技术放入3d打印中，利用机器上的紫外光(白光灯)，照出一个截面的图像，把液态的光敏树脂固化。该技术成型精度高，在材料属性、细节和表面光洁度方面可匹敌注塑成型的耐用塑料部件。
sla与dlp打印所需的液态光敏树脂材料也因生产商家和机型的不同而各有特点，比如envisiontec的各类机型都可以使用ec-500型蜡基液体树脂材料制造各类精致饰品模型以用于失蜡法铸造，但其每千克材料成本高达几千元。其民用代表机型有b9 creator（2500美元)，form 1（3300美金)等。
（四）3dp三维喷绘打印技术
3dp是一种基于微喷射原理(从喷嘴喷射出液态微滴)，按一定路径逐层打印堆积成形的打印技术，这种技术和平面打印非常相似。3dp打印机主要部件为储粉缸和成形室工作台。打印时首先在成形室工作台上均匀地铺上一层粉末材料，接着打印头按照零件截面形状，将粘结材料有选择性地打印到已铺好的粉末层上，使零件截面有实体区域内的粉末材料粘接在一起，形成截面轮廓，一层打印完后工作台下移一定高度，然后重复上述过程。如此循环逐层打印直至工件完成，再经后处理，得到成形制件。
同立体印刷、叠层买体制造和选择性激光烧结快速成形技术相比，3dp不需要昂贵的激光系统，具有设备价格便宜、运行和维护成本低的优势。与熔融沉积快速成形技术相比，3dp可以在常温下操作，具有运行可靠，成形材料种类多和价格低的优势。此外，与其它rp系统相比，3dp还有操作简单、成形速度快、制件精度高、成形过程无污染，适合办公室环境使用等优点。
（五）几种方法优劣比对:目前fdm和sls为主流
金属零件快速制造技术代表了rp技术的最新发展方向。目前，真正能够制造精密金属零件的快速成型技术只有选择性激光熔化和选择性激光烧结。sls成型方法成型金属零件时，多采用树脂或低熔点材料包覆的金属粉末作为原材料，通过激光扫描使树脂熔化将金属粉末固结在一起，在成型后经过脱脂、浸渗低熔点金属(如青铜等)来提高致密度。使用该技术成型，金属零件工序复杂且零件强度与精度多数情况下仍达不到要求。而选择性激光熔化slm技术是一种极具创新的快速成型技术，能一步加工出具有冶金结合，相对密度接近100%，具有复杂结构、高的尺寸精度的金属零件。目前，金属3d打印成本偏高是其主要缺点之一。
在总成本构成中，购置设备成本约占总成本的3/4。而上述两种工艺的设备均属于工业级打印设备，价格普遍较为昂贵。其次，金属3d打印的材料通常有钦粉、铝合金粉和不锈钢粉。耗材成本虽然仅占总成本11%，但是相较于其他普通金属材料，这些材料成本要高出将近10倍左右。如德国eos公司所生产的不锈钢粉、铝硅粉、钛合金粉，其价格是传统粉体的10至20倍。而3d打印用钛粉成本约为180万/吨，是普通航空用钛材价格的9倍多。
三、市场现状:个人打印高增速、功能应用以模具为主 根据2013版的wohlers显示，2013年全球3d打印市场规模约40亿美元，相比2012年几乎翻了一番。其大体分布概况是欧洲约10亿美元，美国约15亿美元，中国所占份额约3亿美元。面向工业的3d打印机设置台数按国家进行统计的话，美国占38%，位居第一，其次是日本占9.7%，第三位德国占9.4%，第四位中国占8.7%。
近年来，3d打印市场高速发展，个人3d打印市场也已开启。根据市场研究机构frost & sullivan发布的《2012年全球3d打印市场研究报告))显示，从1994年到2011年，全球3d打印机市场规模一直保持高速增长态势，复合增长率达到了17.6%0 2011年全球个人3d打印设备销售量呈现爆发式增长，销售量从5987台猛增至23265台，增幅接近300%，大幅超过商用3d打印设备增速。
就企业实力来看，目前欧美较具规模的3d打印企业的年销售收入一般都在10亿元人民币左右，而国内目前仍没有一家企业收入过亿，甚至超过5000万元的企业都寥寥无几。目前，我国3d打印行业整体上发展不错，设备、材料、软件等核心领域都能够不同程度买现自给，并在文化创意、工业、生物医学等领域得到应用。但是，缺乏龙头企业、核心技术、成熟的商业模式，以及市场广泛应用和政策资金扶持。激光器、软件、材料等核心技术还依赖进口。
四、3d打印未来发展以及市场空间
根据2013版的wohlers显示，2013年全球3d打印市场规模约40亿美元，2012年全球3d打印产业整体的销售规模达到22.04亿美元。2010-2012年三年的年复合增长率达27%。该机构预计2017年则将进一步上升至50亿美元，并且此后整个市场将维持近20%增长率。预计至2021年，3d打印市场规模将达到近110亿美元。
2013年我国产值20亿元。世界3d打印技术产业联盟秘书长、中国3d打印技术产业联盟执行理事长罗军表示:现在还是3d打印技术的起步阶段、产业化的初级阶段。未来3-5年将是3d打印技术最为关键的发展机遇期，如果推进顺利，2014年同比翻一番没有大问题，而2015年则有望达到80-100亿，到2016年产值将达百亿元人民币。
（一）3d打印在各类应用领域中的发展前景
增材制造工艺在材料的利用率上有着明显的优势。2012年3d打印技术三个领域内应用最为普遍:分别为消费品和电子占21.8%，交通设备占18.6%，医疗占16.4%。
在个人应用领域虽然起步较工业领域稍晚，但是增长势头凶猛。据统计，2011年全球个人3d打印设备销售量为23265台，增长率高达200%。虽然2012年的增长率为46.3%，但就整体而言，近些年3d打印技术在个人应用领域的发展还是十分迅猛的。
（1）航空航天领域：最具发展前景领域之一
3d打印制造出来的金属零件完全符合航空航天领域对于未来器械设备制造的要求。1)“轻量化”和“高强度”一直是航空航天设备制造和研发的主要目标。3d打印技术所制造出来的零件能够很好的迎合这两个要求，如由激光快速成型技术打造的一次成型钛合金的承力能力比普通锻造、焊接强上近30%;2)由于航空航天设备所需要的零部件往往都是一些需要单件定制的小部件，如果运用传统工艺制作势必会存在制作周期过长，且成本过高的问题。而3d打印技术低成本快速成型的特点则能很好地弥补这一问题;3)传统技术在生产零件过程中会造成许多不必要的损耗，对于复杂产品，夸张的时候原材料利用率仅有不到10%。而3d打印所特有的增材制造技术则能很好的利用原材料利用率高达90%。
举例而言，我国第二款自主设计的国产大型客机c919制作飞机零部件是3d打印应用于航空航天领域的典型案例之一。主要制造的飞机零件是中央翼缘条，其规格为长约3米，重量达到196kg，工序耗时在一个月以内。若通过传统工艺制造，国内制造能力尚无法满足，向国外采购会增加成本。截止至2012年11月，c919的订单数已达到380架，客机的首飞时间定于2015年，预计届时3d打印飞机零部件订单数量将会出现一波高峰。而c919客机仅仅只是一个开始，未来3d打印将会被广泛应用于航空航天领域。整个市场的增长空间将不可限量。
（2）军工领域：军备需求增长明确
据外媒报道称，3d打印技术将会被应用于我国新一代高性能新型战斗机之中，如首款航母舰载机歼-
15、多用途战机歼-
16、第五代重型战斗机歼-20等。两会期间，歼-15总设计师孙聪透露，钦合金和m100钢的3d打印技术，已被广泛用于歼-15的主承力部分，包括整个前起落架。目前我国前三代战斗机保有量约为2000架，未来几年我国战斗机更新换代的步伐会随着科技的进步而不断加快。如果3d打印技术在第四代战斗机上的成功应用，势必会使得3d打印钛合金的需求量出现“井喷”的现象。
2014年国防支出预算将增加12.2%，升至8082.3亿元。我国国防支出预算首次突破8000亿元人民币。近四年来国防支出预算的增幅均在10%以上，而此次12.2%的增幅也是连降三年后首次回升。国防开支的不断上升预示着军工领域可分的“蛋糕”在不断做大。现代化部队是我国军队建设目标之一，3d打印技术的应用符合提高军队设备高科技含量的要求。增材制造产品本身耗材少，质量轻，损耗少的特点不仅仅可以应用于战斗机的制造，还能满足军工领域其他设备制造的需要。今后在这一领域需求量将会出现大幅的提升。
（3）医疗领域：新兴领域成为中坚力量
医疗领域已然成为3d打印应用最多的领域之一，2012年产能占据全球产值的16.4%。且大部分应用都集中在假肢制造、牙齿矫正与修复等方面。利用3d打印能够完美地复制人体结构构造，贴合人体工学。现如今在欧洲，使用3d打印制造钛合金人体骨骼的成功案例就有3万多例。
随着科技的不断进步，将3d打印应用于组织器官移植的技术也不单单只停留在理论层面。2013年5月，美国俄亥俄州一名六周大男婴患有支气管软化，病情危重。医生利用3d打印机，制作了一个夹板，在婴儿的气道中开辟了一个通道。男婴最终成功维持呼吸，幸免于难。这是医学史上首宗3d打印器官成功移植的案例。
根据美国器官共享网络(unos)统计数据，美国等待器官移植的患者人数在逐年增加。截止至2014年4月10日，美国在等待器官移植手术的病患共计78000余人。今后这将是一个需求量极大的市场。而由于符合要求的器官捐献数量不足，以及术后可能产生的严重排斥性问题，传统医疗手段已然无法满足现在需要器官移植病患的要求。因此，今后3d打印在这一领域的应用将会非常可观的。
（二）金属3d打印发展前景无可限量
金属材料由于其高硬度，耐高温等得天独厚的特性，其作为3d打印原材料的发展空间将会是巨大的。相较于pvc,陶瓷等材料金属3d打印所制造出来的产品可以在更多的领域得到应用，如航天航空、汽车制造、军工等。产业链下游需求面更加宽广，使得金属零部件的3d打印技术在未来的发展前景更加被业界所看好。
当然，金属3d打印在现阶段仍然会遇到一定的技术难题。因为金属的熔点相对较高，所以在成品制造的过程中会有多种物理过程(如金属固液形态的转变)，热传导和表面扩散等。为了解决这一系列问题，需要多种制造参数配合。相较于其他材料的3d打印技术，金属零部件快速成型技术应当是最为复杂的。因此，随着科技的逐步成熟，金属3d打印技术进步的空间将会是非常巨大的。
根据wohlersassociates统计显示，2012年售价在5000美元以上的工业级3d打印设备中，按销售额划分，占据市场前三位的分别是光固化31%，fdm材料挤出22%粉末尿熔化21%。
从另一项统计数据分析中，能够更加直观的反映未来3d打印市场的发展走向。从3d打印服务商最想购买的设备来看，以金属粉末作为主要耗材的粉末床熔化设备的需求量超过了整体的一半以上。由此可见，能够处理难以加工的金属材料，符合更广泛市场应用的金属3d打印技术更加受到市场的青睐。
（三）3d打印在我国的发展前景
目前，我国3d打印技术尚处于初期发展阶段。与增材制造技术发展最为领先的美国尚有一定的差距。
影响我国3d打印进一步产业化推广的问题主要可以总结为以下几点。第一，我国尚没对3d打印行业建立统一的共性标准。由于使用3d打印技术制造产品的特点为小批量，个性化，这就凸显行业共性标准的决定性意义。而国内目前整个行业尚处于一个整合度较低，比较无序的阶段。这大大制约了3d打印在国内的大规模商业化进程;第二，3d打印原材料供给不足已成为制约其在我国发展的障碍之一。由于增材制造技术的特殊性，耗材在整个制造过程中起到了决定性的作用。而我国3d打印耗材主要依赖于国外进口，尤其是金属材料。过高的材料成本可能成为阻碍发展的原因之一;国内机械制造产业链相对比较成熟，偏低的传统制造成本，会大大降低3d打印技术的性价比。在一定程度上削弱市场对此技术的重视程度。
虽然目前我国3d打印在产业化的道路上稍落后于世界其他发达国家，但是在增材制造技术的研发上，我国并没有逊色于其他国家，甚至在某些领域还处于世界领先地位。特别是在利用选择性激光烧结(sls)技术制造大型零部件这一技术上，我国更是走在3d打印技术发展最为成熟的美国之前，领先于全球。
王华明教授所带领的科研团队，凭借“飞机钛合金大型复杂整体构件激光成型技术”获得“2012国家技术发明一等奖”。该项技术已成功应用于我国第二款自主设计制造的国产大型客机c919的零部件制造上。仅需55天便可以在实验室中打造出c919机头的四个主风档窗框。若向国外公司定制，则需至少两年以上时间，且成本也会相应增加许多。并且以此项技术所打印出的钦合金零部件很可能大规模应用于我国第四代战斗机之上。可见，今后3d打印在国内市场的发展空间将十分庞大。
史玉升教授所带领的科研团队是我国较早取得3d打印技术进步成就的团队。其在2001年凭借“选择性激光烧结(sls)”技术，荣获国家科技进步二等奖。并且以“基于粉末尿的激光烧结立体打印”技术，获得了2011年国家技术发明二等奖。其团队打造的1.2米x1.2米工作面的世界最大“立体打印机”入选两院院士评选的“2011年中国十大科技进展新闻”。
中外p2p市场发展差异篇三
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on translators’ subjectivity in literary translation—based on the different chinese versions of bacon’s essay of studies
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农村初中英语口语教学现状的调查与分析——以xx中学为例 139 《哈利波特》的圣经原型解读
《傲慢与偏见》中女性话语的言语行为理论分析
a probe into three phases for effective business negotiations 142 追求女性自我意识的孤独灵魂——评《觉醒》中的爱德娜 143 《德伯家的苔丝》中苔丝悲剧的分析 144 浅析英语俚语的特征及其功能 145 论翻译过程中的译者主体性 146 巧克力包装的研究
肢体语言在商务谈判中的应用与作用 148 亲属称谓：英汉社会文化差异 149 文化视角下的英汉委婉语翻译探讨 150 从功能对等的观点看京剧术语的英译 151 英汉基本颜色词文化内涵之对比研究 152 a comparison of the english color terms 153 浅析《还乡》中游苔莎的悲剧根源 154 麦当劳法则及其在美国社会的影响
155 论《拉合尔茶馆的陌生人》中昌盖茨“美国梦”的转变 156 从女性主义角度解读惠特曼的《草叶集》 157 英汉动物习语的文化差异研究 158 产品说明书的翻译技巧
159 艾米丽•勃朗特《呼啸山庄》中的哥特元素 160 增译法在《水晶宫》英译汉翻译中的应用 161 紫色中女人意识的觉醒
162 the comparison of the two main characters in daniel defoe’s roxana and emily zola’s nana 163 浅析英语广播新闻的语言特色
164 英汉死亡委婉语的文化差异及其分类对比
165 从《男孩们女孩们》看身份问题对艾丽斯•门罗文学创作的影响 166 小说《嘉莉妹妹》中女性成长的分析 167 浅论国产小米手机的营销策略 168 英汉委婉语的对比与翻译
169 论《奥兰多》中双性同体观
170 用隐喻理论分析英汉商标的语言特色 171 二战后美国摇滚乐的发展及影响
172 用会话含义理论分析《傲慢与偏见》中的人物对白
173 从违反合作原则的角度看英国情景喜剧中的言语幽默——以《it狂人》为例 174 从“死亡”委婉语看中西方文化差异 175 从新闻用语特点对比中西方文化差异
176 斯托夫人《汤姆叔叔的小屋》中的宗教影响
177 剖析《麦田里的守望者》主人公霍尔顿的复杂个性 178 英语写作中的母语迁移作用及教学启示 179 探究《蝇王》中的人性
180 《天黑前的夏天》中女主人公凯特的自我救赎之路
181 a study on intercultural communication of american tv series 182 论《简爱》中话语的人际意义 183 观音与圣母之比较
184 从功能对等理论看汉语文化负载词的英译 185 《第二十二条军规》的荒诞性解读
186 《喜福会》体现的中美家庭观念冲突解析
187 a contrastive analysis of chinese and american nonverbal privacy 188 浅谈英语教学中课堂活动的应用
189 从精神分析法解读《追风筝的人》的主题 190 莎士比亚悲剧《麦克白》中的人文主义 191 激励小学生积极说英语的教学法
192 基于弗洛伊德心理学分析《飘》中斯嘉丽的行为 193 论营销道德与社会责任的履行
194 关键词法在英语词汇学习中的效果研究
195 传统美德与反传统个性的结合——《小妇人》中乔的形象分析 196 《喜福会》中的象征主义
197 a study of corporate crisis management through sanlu tainted milk powder incident 198 目的论视角下旅游景区公示语误译的研究 199 语境理论在初中英语词汇教学中的应用 200 《飘》的成长主题解读
中外p2p市场发展差异篇四
p2p行业深度研究报告
——从lending club看中美p2p行业差异
市场研究部
目录
一、从lending club分析美国p2p行业.....................................................................................3
（一）lending club发展历程..............................................................................................3
1、差异化竞争：lending club的最重要决定............................................................3
2、社交网络：facebook并不是最佳选择....................................................................4
3、适时监管的必要性：sec注册和静默期..................................................................4
（二）谁通过lending club投资.........................................................................................6
1、投资者资格：只对部分州开放.................................................................................6
2、投资账户类型分类.....................................................................................................7
3、投资者需要缴纳的费用.............................................................................................8
5、其他投资方式：lc advisors...................................................................................9
6、逾期贷款及税务问题...............................................................................................10
（三）谁通过lending club融资.......................................................................................11
1、借款人资质：大概90%的申请都被拒绝................................................................11
2、贷款等级和利率的划分...........................................................................................12
3、借款费用及滞纳金...................................................................................................13
4、整个借款过程：10分钟..........................................................................................13
（四）从lending club看美国p2p平台的发展经验.......................................................15
1、早期的拍卖模式太过笨拙.......................................................................................15
2、社交网络的概念并不成功.......................................................................................16
3、监管的改变迫使p2p市场变得更为集中...............................................................17
4、p2p平台的高回报率吸引了机构投资者................................................................17
5、减少投资者面临的风险...........................................................................................18
（五）p2p未来的发展空间..................................................................................................19
二、从美国p2p行业看中国p2p行业的显著特点.....................................................................20
（一）中国p2p行业的监管问题.........................................................................................20
1、p2p借贷的基本法律规定........................................................................................20
2、非法集资的边界问题...............................................................................................21
3、担保与风险资金池的问题.......................................................................................21
（二）中国p2p行业集中度较差.........................................................................................23
1、进入门槛低使得p2p平台发展速度过快...............................................................23
2、推出的p2p产品名目繁杂.......................................................................................24
3、各个平台间差异较大，非常规标比例偏高...........................................................25
（三）借款人和投资者限制.................................................................................................28
（四）p2p行业面临的风险..................................................................................................29
1、小额信贷风险...........................................................................................................29
2、异化产品的风险.......................................................................................................29
3、监管缺位风险...........................................................................................................30
4、财务披露风险...........................................................................................................30
（五）投资p2p行业的关键.................................................................................................31
一、从lending club分析美国p2p行业
p2p（peer to peer）网络借贷平台，是由具有资质的网站（第三方公司）作为中介平台，借款人在平台发放借款标，投资者进行竞标向借款人放贷的行为。第一家p2p网站是2005年3月出现在英国伦敦的zopa，目前zopa的业务已经扩展至美国、日本、意大利等多个国家，平均每天线上投资额达200多万英镑。根据zopa年报显示，到2012年底，已经完成2.9亿英镑的贷款。同年，prosper在美国成立，2007年，lending club在美国成立。截至2013年1季度，prosper完成4.47亿美元贷款，而lending club完成了15.21亿美元贷款。
（一）lending club发展历程
1、差异化竞争：lending club的最重要决定
lending club的创始人是laplanche，其于2000年创建match point时遇到了资金周转问题，发现信用卡透支的利率高达18%，而且即使他有着多年的良好信誉，在利率上并没有丝毫优势。于是他产生了lending club的初步设想。
2007年laplanche创立lending club时，prosper已经运行了2年并初具规模。laplanche作出了两个重要的决定，从而形成了至关重要的和prosper差异化竞争的局面。第一是担保模式，prosper的最低信用额度是520分，laplanche却把重点放在高信用度的客户上，只有评分在660分以上的客户才可以通过lending club借款。第二
是定价模式，prosper当时采取的是拍卖模式，投资者根据借款人的情况，自己决定提供多高的利率，但laplanche认为投资者通常缺乏足够的消费信贷知识来做出准确的判断，让市场来决定利率并不是最好的策略，于是lending club采用的是定价模式，利率高低由lending club来决定，投资者只负责投资合适的标的。
2、社交网络：facebook并不是最佳选择
最初，lending club选择和facebook合作，2007年5月24日，lending club登录facebook，开始了第一轮推广活动，虽然获得了足够的点击量，但是贷款量增长有限。事后来看，主要是facebook的用户群体还是以大学生为主，用户年纪普遍较轻，一方面他们的信用记录有限，不能满足lending club的最低信用额度，另一方面他们也没有大额资金用来投资。
2007年9月24日，lending club果断修正推广方向，放开用户限制，面向所有人。至此lending club进入快速发展期，当月就促成了37.3万美元的贷款。6个月后，共促成贷款总额达到420万美元，增长超过1000%。
3、适时监管的必要性：sec注册和静默期
2008年3月，美国证券交易委员会认定票据为证券性质，需要准备申请注册。2008年4月7日，lending club主动关闭投资部分业务。2008年10月14日才重新开业，此时正值金融危机，严重影响
到公司业务，直到2009年8月，公司每月贷款量才达到了静默期前的水平。但是，适时有效的监管为公司之后业务的开展解决了法律监管层面的障碍。2010年11月lending club成立了全资子公司lc advisor，专门接受来自机构投资者的投资，最初每笔最低额度为10万美元，后来提高至50万美元。2011年3月lc advisor成立了投资低风险借款人（a、b级客户）的保守信贷基金（conservative credit fund）和投资多风险级别的broad based fund。截至2012年10月，这两只基金的规模已经达到2.5亿美元。
图表1：lending club贷款额迅猛增长
图表2：lending club每月新增贷款额稳定增长
（二）谁通过lending club投资
1、投资者资格：只对部分州开放
由于美国各个州的法律不同，所以只有部分州的投资者可以在lending club上直接投资。其中，除加利福尼亚州和肯塔基州外，投资者要满足下列条件：
1、总收入在7万美元以上，个人净资产（除去住宅、住宅装修和机动车之外）在7万美元以上。
2、个人净资产在25万美元以上。另外，所有的投资者都不能将超过个人财富10%的资金投资于lending club。
图表3：美国各州在lending club的贷款规模
如果没有居住在上述28州，还可以通过一个由foliofn经营的二级交易平台，购买已经发出的收益权权证。由于lending club主动向sec寻求监管，因此其发行的收益权凭证可以进行合法交易，在lending club网站首页有发行说明书链接，并且向sec提交季度和年度财务报告。
2、投资账户类型分类
标准投资账户：应税账户，投资者仅需25美元就可以开户。irs（美国国内税务局）会将标准投资帐户中的利息收入视作一般收入，进行征税。
个人退休金帐户：如果使用个人退休账户的话，投资者可以选择新开一个退休金账户或者使用已有的退休金账户，401（k）或者其他类型的退休金账户都可以。开户时存入1000美元，就免缴首年年费（100美元），之后如果账户上的资金量在一万美元以上，则免缴当
年年费。所有通过lending club网站开户的退休账户都是由horizon bank的子公司sdira service来第三方监管。irs不对退休账户的利息收入征税。
高级账户：资金量在2.5万美元之上则可以开设高级账户，高级账户具备自动投资的功能。客户设臵好投资参数之后，lending club会自动在符合要求的贷款上投资，也可以将每月收回的资金继续投资。
其他账户类型：共同账户、信托账户、公司账户、未成年账户等
3、投资者需要缴纳的费用
借款人每次还款，lending club都会从投资者账户中减去1%作为服务费，最低的管理费是1美分。由于管理费是按笔收取，而不是按年收取的，因此实际的年化费用是低于1%的，比如对于36个月期限的收益权凭证的年收益率平均影响在0.72%左右，对60个月期限的收益权凭证影响则仅为0.41%。
投资者在账户内可以看到管理费用对收益的影响，可以在账户活动页面看到每笔交易的分析，也可以在每月报表中看到每月管理费总额。
4、投资平台及第三方投资工具
登录lending club网站后，可以手动挑选贷款，也可以直接选择投资组合工具来进行投资。如果是手动挑选贷款，大概有500-2000笔贷款可供选择，提供必要的贷款细节、信用信息、贷款描述等，还
可以和借款人进行互动问答，但不会提供借款人的关键信息。如果选择投资组合工具，可以选择低风险（平均利率10.86%）、一般风险（平均利率14.89%）和高风险（平均利率19.9%），系统会根据投资者的选择进行自动投资。
lending club的贷款历史数据对公众开放以来，也产生了很多第三方投资工具，比如nickel steamroller（提供回报预测器，可以测试不同的投资策略）、lendstats（第一家对lending club贷款历史表现进行全面解剖分析的网站）、peercube（更复杂的筛选功能）、interest radar（贷款组合分析）等。
5、其他投资方式：lc advisors lc advisors主要是面向机构投资者开放的，旗下的两个基金都是通过信托持有，本身是一个破产隔离实体，这意味着即使lending club破产，投资者的资金依然可以得到保护。最初基金的最低投资额度是10万美元，并且只对经过认可的个人投资者和机构投资者购买。2012年，最低投资额度调整到50万美元。其中broad based consumer credit fund（bbf）主要投资于36个月和60个月所有等级的贷款，重点投资于等级b、c、d的贷款，类似于指数基金，模仿lending club平台上贷款的总体表现。conservative consumer credit fund（ccf）投资于36个月期限、等级为a和b的贷款，重点投资于a级贷款。这两只基金每月的管理费大概为投资者月底资产总额的0.55%和0.75%。
图表4：根据贷款级别看年化收益率和平均利率
图表5：根据贷款规模看年化收益率和平均利率
6、逾期贷款及税务问题
如果贷款出现逾期未还的情况，lending club会先电话催收，若30天后仍不还款，则转移给第三方催收机构。同时，会根据金额大
小来选择是否起诉，通过法律手段来解决问题。
另外，lending club对于每个购买权证获得超过10美元利息收入的投资者，都会主动寄送1099-oid报税单。
（三）谁通过lending club融资
1、借款人资质：大概90%的申请都被拒绝
lending club对于借款人的审核相当严格，要通过lending club借款，需要满足以下条件：
1）只有43个州的居民有资格申请贷款。2）必须年满18岁的美国居民或永久居民。3）申请者要有有效的银行账户。4）fico评分在660以上。
5）债务收入比低于35%（不包括住房抵押贷款）
6）三年信用记录，在过去12个月内没有拖欠，最近破产（7年内）、开放的税收留臵权、撇账或非医疗集合账户。
7）信用分数在740以上，过去6个月内不得超过9次信用调查。8）信用分数在740以下，信用报告在过去6个月内不得超过4次信用调查。
9）申请者不可透支信用卡，其信用卡循环使用率要低于100%。10）在信用报告中应拥有超过3个账户，其中两个是开的。
2、贷款等级和利率的划分
借款人分为从a到g7个不同的贷款等级，每个等级有5个子等级，一共35个等级。确定借款利率主要依据如下： 1）lendingclub的基准利率
2）fico评分，比如在780以上，起评级别就是a1；在660-663之间，起评级别就是c5。
3）贷款额度限制。每一个等级都有借款上限，如果超过其借款上限，其等级要相应降低。
图表6：目前35个等级的贷款利率
loan grade interest rate
36-mo apr
60-mo apr
loan grade
interest rate
36-mo apr
60-mo apr a1 a2 a3 a4 a5 b1 b2 b3 b4 b5 c1 c2 c3 c4 c5 d1 d2 d3 d4 d5 6.03% 6.62% 7.62% 7.90% 8.90% 9.67% 10.99% 11.99% 12.85% 13.53% 13.98% 14.47% 14.98% 15.61% 16.24% 16.99% 17.57% 18.25% 19.22% 19.97%
6.78% 7.99% 8.99% 9.98% 10.99% 12.49% 13.84% 14.85% 15.73% 16.42% 17.63% 18.13% 18.65% 19.29% 19.94% 20.71% 21.30% 21.99% 22.99% 23.75%
7.30% 7.90% 8.91% 9.20% 10.21% 11.90% 13.25% 14.27% 15.15% 15.85% 16.31% 16.81% 17.33% 17.98% 18.62% 19.39% 19.98% 20.68% 21.67% 22.44%
e1 e2 e3 e4 e5 f1 f2 f3 f4 f5 g1 g2 g3 g4 g
520.50% 21.48% 22.40% 22.90% 23.40% 23.70% 24.08% 24.50% 24.99% 25.57% 25.80% 25.83% 25.89% 25.99% 26.06%
24.30% 25.30% 26.24% 26.75% 27.26% 27.57% 27.96% 28.39% 28.89% 29.49% 29.72% 29.75% 29.81% 29.92% 29.99%
22.99% 23.99% 24.93% 25.45% 25.96% 26.27% 26.66% 27.09% 27.59% 28.19% 28.42% 28.45% 28.52% 28.62% 28.69%
3、借款费用及滞纳金
申请贷款免费，申请成功后要支付一次性的筹款管理费用。管理费用在贷款借出前扣除。比如1万美元，实际拿到9500美元。
图表7：不同等级的管理利率
loan term sub-grade 36-month 60-month 1 1.11% 3.00%
a 3.00% 3.00%
b 5.00% 5.00%
d 5.00% 5.00%
f 5.00% 5.00%
如果逾期未还，lending club会向借款人提供15天宽限期，15天之后按照未付分期金额的5%或者15美元中较高者收取。每笔逾期还款只收取一次。如果借款人的银行拒绝提款而导致付款失败，每次收取15美元的失败支付费用。
4、整个借款过程：10分钟
1）输入基本信息，贷款金额，贷款目的和信用评分
2）输入个人资料，姓名，地址，出生日期，电子邮箱和收入。3）贷款利率，申请成功的借款人可以查看贷款利率。4）贷款详情，创建一个贷款标题，5）贷款利率和条款，提供贷款费用的真实报告。6）关联银行账户
7）贷款在lending club平台上显示 8）创建贷款说明 9）回答投资者问题
10）验证贷款
11）发布贷款需求后，平均5-6天可以完成投资，完成投资后1-2天即可到账。如果贷款收到低于60%的资金，只要超过1000美元，并且不在马萨诸塞州，就可以接受资金；或者也可以要求再展示两个星期。
图表8：不同等级的贷款分布
图表9：平均贷款利率的波动变化
（四）从lending club看美国p2p平台的发展经验
1、早期的拍卖模式太过笨拙
如今lending club和prosper两个p2p平台都引入了评分系统，根据信贷质量和贷款期限对每个贷款申请进行评级。但在早期，prosper尝试了一套贷款拍卖系统，通过让投资人出价的形式来实现评级。prosper采用了“双盲”(double-blind)拍卖体系，即反向拍卖或荷兰式拍卖，本意是希望能够为借款人提供一种最为经济的借款方式。这个拍卖形式被认为可以使公众利益最大化，根据借贷双方的偏好，在借款人对设臵贷款条件的投入程度与放款人投资速度和可行性之间取得平衡，提供最优的利息设定。
虽然出发点是好的，但是这个拍卖系统太难操作了，经常需要很长时间才能筹措到所需金额。2009年，在度过sec证券注册的静默期之后，prosper给借款人提供了两个选择：继续使用现有的拍卖系统，或接受网站根据贷款风险提前设定的利率，后者是lending club一直采用的做法。实际上，三分之二的借款人选择了预先设臵好的利率。2010年，即成立后第四年，prosper改变了原有的拍卖模式，改为根据借款人违约风险提前设定好贷款利率。至此，lending club已经运营了两年了。
2、社交网络的概念并不成功
lending club首先是在facebook上线的，laplanche坚信，如果在拥有相同特质的消费者之间产生借贷的话，违约风险和贷款利率都可以降低。在迁移到自己专有网站之后，lending club也同prosper一样允许用户之间创建群组。借款人和放款人都可以根据共同的特征，例如职业，或者相似的教育水平来组成一个群组。群组的群主可以从p2p平台得到奖励，招募更多的借款人。群主甚至有时候会扮演贷款审核者的角色，通过与借款人的直接接触，确认借款人的身份信息，经济状况和偿还能力。此外，群主也可以监管群组内贷款的偿还情况。在发生违约情况的时候，群主可以鼓励借款人偿还贷款。在某些情况下，群主甚至可以代表借款人组织有限度的还款。
群组的概念在近年来已经慢慢淡化，部分原因是因为机构投资者的加入。机构投资者通常投资于有高信用积分的借款人，较少关注借款人其他方面的特征，这就削弱了群组联系的必要性。事实上，2012年底，当lending club达到10亿美元的累计借贷额的时候，源于facebook上的业务却少于200万美元。这与原先的构想不一样了。虽然基于社交图谱看起来是个极好的主意，但是实际效果并不好。这也预示着lending club的策略要根据市场实际调整，而不是去追求宏大的概念。laplanche也说，将打破过去的边界，持续创新，推出新产品和新服务，有些甚至可能是目前都无法预测的，要根据实际调整。
3、监管的改变迫使p2p市场变得更为集中
2008年10月，sec对prosper下达了暂停业务的指令，认定prosper出售的凭证属于证券，要求prosper必须提交有效的注册申请。sec在prosper运营了3年之后才发出暂停营业的指令，部分原因在于当时美国经济状况特别糟糕。在一个月之前，雷曼兄弟宣布倒闭，美联银行和华盛顿互惠银行都处在破产边缘。也许正因为监管机构和各大金融机构的负责人互相推卸责任，sec感到压力，决定转变对p2p行业放任自流的态度。两个平台在sec登记之后，发售的凭证都可以在foliofn这个线上交易市场交易，二级市场随之自然而然的形成了。可以说，sec的监管标志着p2p借贷平台一个新发展阶段的开始。
同时，登记注册的要求也阻止了其他潜在的市场进入者。事实上，zopa当时正准备进入美国市场，但是鉴于在sec注册的成本(lending club付出了400万美元)高得惊人，zopa放弃了这个决定。
4、p2p平台的高回报率吸引了机构投资者
p2p平台对于机构投资者的吸引力在2012年得到了很大提升，因为那时p2p平台已经积累了大量的数据可以证明它们良好的运营情况。为了吸引机构投资者，lending club设立了全资子公司lc advisor，接受机构投资者的投资，每笔最低额度为10万美元，2012年提高到了50万美元。lc advisor为投资者提供了两个基金，the broad based consumer credit fund投资于所有等级的贷款，而the
conservative consumer credit fund(ccf)则是只投资于评级为a和b的贷款。
随着越来越多的机构投资者进入这个行业，p2p平台上的贷款额度不断增大。个人投资者开始担心被机构投资者挤出p2p市场，为此，两个p2p平台都已经公开表示机构投资者和个人投资者是同等重要的。lending club已经实行这样一个做法，随机挑选20%的贷款在前12个小时内为机构投资者独占，在12个小时之后对所有人开放投资。prosper在2013年年初也实行了类似的做法。
5、减少投资者面临的风险
即使p2p借贷是一个比较新的概念，但在p2p平台运营之初就采取了很高的标准来减少风险。首先，即使在向sec登记注册之前，p2p平台已经服从于大量的联邦和州法律法规的监管，确保借款人和放款人的利益和隐私。一些州甚至对放款人引入了财务可行性测试。lending club也自愿将这些测试标准应用在放款人身上，放款人在p2p平台上的投资额不得超过其个人净资产的10%(不包括家庭住宅和机动车)。从一开始，放款人的资金就存放在由fdic承保的金融机构的单独账户中，确保放款人资金和平台自有资金分离。但是借贷本身就包含着风险，在sec登记注册之后，p2p平台已经采取系统性措施来将借贷的风险降到最低。
prosper的贷款违约率在2009年年中之前曾经很高，因为它包含了信用评分低至520分的借款人。当时prosper主要依赖于评分机构
得分来对贷款作出等级评定，并没有确认借款人的雇佣信息和收入信息。近年来，prosper将借款人申请贷款的信用评分上调到640分，研发了一套自有的风险评分系统，融合了消费者信贷机构提供的数据，包括从先前的贷款中收集而来的数据和个人借款者的信用得分。从2009年年中开始，prosper审查了超过一半借款人的收入信息和雇佣信息。lending club现在也使用类似的风险模型，2012年核实了60%以上贷款申请中借款人的工作和收入信息。
（五）p2p未来的发展空间
如果到2017年，p2p借贷市场仍能保持现有的增长速度，prosper和lending club预计将发放1430亿美元的贷款。这个数字看起来很大，但是仅占美国目前3.4万亿美元消费者信贷的4%。lending club的ceo laplance曾表示他希望将每月的增长率控制在8%至10%之间，也就是说年增长率在252%至314%之间。
图表10：2012年底美国信贷市场构成（单位：10亿美元）
二、从美国p2p行业看中国p2p行业的显著特点
从美国p2p的行业发展来看，中国p2p行业具有两个显著特点，一是法规缺失导致的监管不明确，二是进入门槛低导致的集中度不高。
（一）中国p2p行业的监管问题
1、p2p借贷的基本法律规定
传统的p2p借贷模式是由借贷双方直接签订债权债务合同，p2p平台只提供第三方服务且不承诺本金保障。p2p平台承担的是信息公布、信用认定、法律手续和投资咨询的职能（有时候还包括资金托管结算中介、逾期贷款追偿等服务），收取服务费，不参与到借贷的实质经济利益中。
《合同法》第十二章关于借款合同的规定肯定了民间借贷的合法性。《民法通则》中也有“合法的借贷关系受到法律保护”的模糊表述。《合同法》在第211条中规定：自然人之间的借款合同约定支付利息的，借款利率不得违反国家有关限制借款利率的规定。《合同法》第二十三章居间合同的第426条中规定：居间人促成合同成立的，委托人应当按照约定支付报酬。此条也就肯定了p2p平台收取服务费的合法性。
2、非法集资的边界问题
非法集资是集资诈骗和非法吸收公众存款的并称。集资诈骗是金融犯罪行为，带有主观意图的诈骗性质，暂不讨论。目前p2p平台面临的主要问题是“是否先吸收资金再用于放贷”，其主要涉及的是非法吸收公众存款的问题。
《最高人民法院关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释》中第一条提到，违反国家金融管理法律规定，向社会公众（包括单位和个人）吸收资金的行为，同时具备下列四个条件的，除刑法另有规定的以外，应当认定为刑法第一百七十六条规定的“非法吸收公众存款或变相吸收公众存款”：
1）未经有关部门依法批准或者借用合法经营的形式吸收资金； 2）通过媒体、推介会、传单、手机短信等途径向社会公开宣传； 3）承诺在一定期限内以货币、实物、股权等方式还本付息或者给付回报；
4）向社会公众即社会不特定对象吸收资金。
若是投资人与借款人实际上并没有直接接触，p2p平台跨越中介的定位，先以平台名义从投资人处获得资金（即使只是存放在中间账户），再直接决定投资行为和进行资金支配，甚至挪作他用和非法占有，则有非法集资的嫌疑。
3、担保与风险资金池的问题
为了满足投资者的安全需求问题，国内很多p2p平台都加入了变
相担保性条款或者采取了一些含糊其辞的本金保障宣传。若是双方直接签订借贷合同，但p2p平台承诺以自有资金为投资人提供本金及利息保障（以平台先行垫付或者购买坏账合同等形式），可认为是小贷担保模式。
小贷担保的模式涉嫌超范围经营特殊业务。法律上对一般超范围经营保持容忍度，但是融资性担保行为属于需要许可的特殊目的经营活动，还需接受地方政府指定的相关部门的业务监管，而不仅仅是登记注册管理。融资性担保公司管理暂行办法（银监会令2010年第3号）规定：“任何单位和个人未经监管部门批准不得经营融资性担保业务，不得在名称中使用融资性担保字样，法律、行政法规另有规定的除外。”在《公司法》和《企业经营范围登记管理规定》等多项法规中，均对特殊超范围经营做出了性质判定和处罚规定。虽然这样的平台一般自称为p2p借贷，按照一般工商企业注册，但业务范围中并不包含担保业务，杠杆比率超过担保公司法定要求（净资本10倍），也不接受金融监管。因此其担保的经营行为涉嫌触碰法律边界。
此外，此项担保是否牟利行为也是判断的重要依据之一。也就是说，p2p平台是否有融资性担保的收入？目前来看保障金被确认为p2p平台收入的情况是普遍的。这已经不是普通的担保行为，而是具有融资性担保性质的机构行为。目前国内的p2p平台几乎都进行了模糊的本金保障的宣传，其中大部分采用了一些变相担保的办法，主要是通过成立一个有限的风险资金池，其合法性边界尚不好判定。
（二）中国p2p行业集中度较差
1、进入门槛低使得p2p平台发展速度过快
由于我国p2p平台并没有像美国那么高昂的监管成本，进入门槛仅为网站建设费用，多则数万元，少则几千元，注册公司不需要金融业从业许可证，大多数网站注册的是“网络信息服务公司”和“咨询类公司”，因此，近年来，国内p2p平台开始迅猛发展。根据海树网的统计，国内p2p借贷平台从2009年的9家增长到了2012年的110家，截至2013年第一季度已经至少有132家p2p借贷机构。在这132家中，注册地在广东省的有29家，在浙江省的有26家，占比分别达到22%和20%。
图表11：国内p2p借贷平台增长迅猛
图表12：分省份统计国内p2p借贷平台
2、推出的p2p产品名目繁杂
目前p2p借贷平台，因模式、地区及从业者背景差异造成了借贷产品名称多样繁杂，我们仅统计了排名靠前的16家p2p借贷平台，其标的类型就包括给力标、普通标、友情标、本地标、推荐标、担保标、抵押标、净值标、秒还标、信用标、个人质押标、企业质押标、本息保障借款标、机构担保标、推荐抵押标、债务重组标、推荐普通信用标等20多种。
根据借款用途，我们可以将各种标的类型初步分为三个大类。第一类是基础借款标，主要是信用贷款，需要通过相关的资产证明，经过一般流程审核后获得借款额度，这类产品额度一般较小，以工薪阶层经营消费性贷款为主，如信用标、普通信用标、普通标等。第二类是高级借款标，一般会办理抵押、担保手续、签署反担保协议，金额较大，以中小企业或者个体户生产性贷款为主，如抵押标、担保标、阳光标、质押标、机构担保标、给力标、本地标、推荐标等。第三类
是非常规借款标，大部分并非用于实际生产或者消费性借贷，一般为了活跃网站人气、站内资金周转、逾期重组、体验借贷流程等，比如秒还标、净值标、非提现标、重组标、友情标、体验标等。
图表13：举例说明各家p2p公司的借贷产品分布情况
3、各个平台间差异较大，非常规标比例偏高
根据我们对16家借贷平台数据的统计，2012年，其借贷月度成交额从年初的1.94亿元上升到年末的16.97亿元，增长率高达871%。全年累计成交额达到98.5亿元，同比增长超过10倍。
图表14：16家p2p公司2012年累计借贷成交量及交易笔数
图表15：16家p2p公司2012年累计借贷加权成交量（亿元*月）
注：加权成交量=成交量*期限（月）
其中，加权成交量最高的是陆金所，全年4137笔借款中，超过80%的借款标为36个月，99%以上的借款标借款期限均大于12个月，因此加权成交量遥遥领先。温州贷虽然成交量最高，但由于平均借款期限仅为6天，因此加权成交量仅排名第10。红岭创投2012年共成交68384笔交易，从成交笔数来看位居榜首，占到16家总成交笔数 的32.8%，但其中86.09%都是由净值借款标、秒还标、债务重组标等非常规借款标构成。
同时我们发现，在2012年度98亿元的累计成交量中，有36%的成交量是由净值标、秒标、周转标、债务重组标等非常规借款标构成。部分p2p借贷公司非常规借款标无论在成交金额还是交易笔数上，都占有较大的比重。红岭创投、温州贷推出的净值标产品，成交金额超过了自身总成交量的一半。只有陆金所、人人贷、畅贷网没有推出秒标、净值标。（净值标：以个人的净投资做为担保，在一定净值额度内发布的借款标的。往往被用来滚动操作，增加杠杆倍数。）
图表16：部分p2p平台非常规借款标比率（%）
而从平均借款天数来看，最长的是陆金所，平均借款天数为1008天，其次为畅贷网和人人贷，均在300天之上。而最短的温州贷仅为6天。在16家p2p平台中，有9家的平均借款天数低于100天。
图表17：部分p2p平台平均借款天数
整体来看，我国p2p借贷平台大多数处于一种非正常的运转状态，用来刷成交量和借款人数的秒标、净值标等过高，导致非常规借款标比例偏高，借款期限偏短。
（三）借款人和投资者限制
由于我国信用体系建设尚不完善，因此p2p平台对借款人和投资人几乎没有任何限制，在可统计的数据中，借款成功率除人人贷和拍拍贷相对较低之外，其他p2p平台的成功率都偏高，全民贷甚至高达90%以上。
图表18：部分p2p平台借贷笔数及成功率
（四）p2p行业面临的风险
1、小额信贷风险
p2p信贷业务主要是针对小微客户的小额贷款服务，较大比例贷款业务是无抵押无担保和纯信用性的。小贷业务收益较高，同时面临的风险也较高。即使在国外运营成熟、监管有力的条件下，逾期率和坏账率仍达到3%以上。国内信用环境相对较差，同时又有大量的非常规借款标，虽然p2p网站建议客户采用分散投资来进行风险控制，但是依然不能从根本上降低小额信贷的风险度，而线下尽职调查的成本又增加了网站的运营成本。
2、异化产品的风险
为了吸引投资者、提高交易量，p2p网站设计了异化信贷产品，比如秒标和净值标。秒标一般是满标后自动还款的借款需求，比如借款期限1个月，满标立即还款，投标人1天可以获得1个月的利息，通常在一分钟内被抢投满标，非常聚集人气，原本是p2p平台宣传营
销的一种手段。但大规模的秒标却虚增了交易量和虚降了坏账风险，造成了平台虚假繁荣。另外，秒标发标人可以在短期内吸收大量资金，存在金融诈骗风险。而净值标则是指p2p平台的投资者可以以债权为抵押标的，在平台上发布借款需求，而这一过程可以被不断的循环，增加了投资人的杠杆比率，从而增加了信用链条风险。
3、监管缺位风险
p2p平台的监管缺位风险主要包括以下几个方面：
1）中间账户监管缺位：目前p2p平台的中间资金账户普遍处于监管真空状态，资金的支配权仍在p2p平台手中。如果对时间差和合同条款没有严格控制，“卷款跑路，挪作他用”等风险是实际存在的。
2）担保监管缺位：对于小贷担保模式而言，风险仍然在机构内部，没有实现分散和转移，尤其是担保实质和杠杆率不匹配可能引发杠杆风险。按照《融资性担保公司暂行管理办法》中，担保公司的杠杆不得超过10倍，但是p2p平台的担保杠杆甚至超过百倍。
3）是否属于非法集资：p2p网贷平台是否有非法集资风险，主要看资金转移是否先于投资行为发生，也就是是否存在中间资金池，但是此部分也尚未被明确监管。
4、财务披露风险
目前，p2p平台大都不披露自身的财务状况。事实上，即使p2p平台公布财务报告，其财务状况也未必清晰。因此就p2p模式而言，平台本身并不是债权债务方，坏账率并不会反映在其财务报告的任何指标中。
（五）投资p2p行业的关键
综上所述，我们认为投资p2p行业的关键点如下：
1）p2p行业目前监管缺失的状况必然要得到纠正。在政府出台监管政策之后，该平台是否有达到监管指标的实力。
2）该平台的交易量是否健康。比如借款人的组成、投资人的组成、交易量是否依赖于非常规借款标等。
3）是否有引进机构投资者的构想。从美国p2p行业的发展来看，lending club目前更多的投资是来自于lc advisor旗下的两只基金，我们认为在监管成熟的条件下，这也将成为中国p2p行业的发展趋势。
4）是否有业内并购的战略构想。目前p2p平台散乱繁杂，市场集中度较低，在接下来3-5年中，我们认为p2p行业要发生根本性改变，随着监管态度的明朗，大多数p2p平台将被洗牌出局，或者被并购重组。我们看好对于引进机构投资者进行业内并购有着明确战略的p2p平台。
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