总结是一种对自己进行成长评价的方式。总结时可以加入个人的思考和建议，具有一定的独特性。下面是小编为大家整理的一些总结范文，希望能给大家带来启示和思考。
证券操作心得篇一
第一段：介绍证券模拟操作的背景和重要性（大约200字）
证券模拟操作是一种基于虚拟交易平台进行的投资操作实践。它通过模拟真实的证券交易环境，让投资者能够在实践中掌握相关的投资技巧和经验。与真实交易相比，证券模拟操作具有较低的风险和成本，同时为投资者提供了一个锻炼自己的平台。因此，越来越多的投资者选择进行证券模拟操作来提升自己的投资水平。在这篇文章中，我将分享我对证券模拟操作的一些心得和体会。
第二段：倾囊相授的资讯与知识（大约200字）
在进行证券模拟操作时，及时获取和了解最新的资讯非常重要。通过阅读财经报道、分析师报告和市场动态等信息，可以帮助我们更好地把握市场的走势和热点。同时，扩展自己的知识储备也是关键。理解不同行业的基本原理、公司的盈利模式和财务报表等，对于做出正确的投资决策至关重要。在模拟操作中，我始终保持着对资讯的持续关注，并通过自主学习来不断提高自己的知识水平。
第三段：锻炼坚定的心理素质（大约200字）
证券市场的波动常常带来情绪上的波动，而这种情绪可能会影响我们的投资决策。因此，锻炼坚定的心理素质显得尤为重要。在进行证券模拟操作时，我试着控制自己的情绪并保持冷静。无论是在暴涨时的贪婪还是在暴跌时的恐慌，都需要我保持纪律，不被情绪左右。通过大量的实践和经验积累，我意识到稳定的心态对于投资成功的重要性。
第四段：管理风险与控制仓位（大约200字）
风险管理是证券模拟操作中至关重要的一环。只有在控制风险的前提下，才能获得更好的回报。在进行模拟操作时，我时刻牢记着风险控制的重要性。我制定了适合自己的风险偏好和资金管理策略，合理设置止损点和止盈点。同时，我也注意控制仓位，避免过度集中投资于某一只股票或某一行业。通过做到风险管理和仓位控制，我能更好地保护自己的投资。
第五段：总结与展望（大约200字）
通过进行证券模拟操作，我积累了丰富的实践经验。在这个过程中，我理解了及时获取和了解最新资讯的重要性，锻炼了坚定的心理素质，学会了管理风险和控制仓位。这些经验和教训将对日后的实际投资产生积极影响。未来，我将继续利用模拟交易平台进行实践，持续提高自己的投资水平，并将这些经验与其他投资者分享，共同成长和进步。
总之，证券模拟操作是提高投资能力的重要手段之一。通过及时获取和了解最新资讯、锻炼坚定的心理素质、管理风险和控制仓位等操作，我们能够不断提高自己的投资水平，并在实际投资中取得更好的表现。在实践中，我们要不断总结经验和教训，并充分利用这些经验来完善自己的投资策略。只有不断地学习和实践，我们才能在证券市场中获得更大的成功。
证券操作心得篇二
在证券交易中，成功的经验与教训都是值得分享和学习的。下面，我将分享自己在证券交易中的经历和心得。
背景介绍：
证券交易，是指投资者在证券交易所进行股票、债券等证券的买卖活动。证券交易是一种高风险、高回报的投资方式，需要投资者具备一定的市场分析能力、风险控制能力和投资经验。
深入分析：
在进行证券交易时，我主要使用技术分析方法，通过研究股票价格的历史数据，如移动平均线、相对强弱指数、macd指标等，来预测股票价格的走势。同时，我也会结合宏观经济指标、公司财务状况等信息，进行综合分析，以确定投资决策。
经验分享：
在证券交易中，我深刻体会到成功的关键在于风险控制和持续学习。在投资过程中，我始终保持谨慎的态度，严格控制风险，避免过度投资。同时，我也会不断学习，提升自己的投资技能和经验，以更好地应对市场变化。
反思总结：
回顾自己的证券交易经历，我深刻认识到成功的投资需要具备扎实的理论基础、严格的风险控制和丰富的实践经验。在未来的投资过程中，我会继续学习，提高自己的投资水平，同时，也会保持谨慎的态度，控制风险，稳健投资。
总之，证券交易是一项充满挑战和机遇的投资方式。通过不断学习和实践，我们可以提高自己的投资水平，实现财富增值。
证券操作心得篇三
之前，对于证券交易，我只是停留在理论层面，从没有亲身实践过。这学期的投资理财课，让我有了一次实践证券交易的机会。
刚开始，我有些盲目，对自己的分析能力信心不足。但是，随着课程的深入，我开始接触一些证券分析的技巧和策略，以及一些常用的分析工具。我发现在证券交易中，市场分析非常重要，而其中的关键，就是对于市场趋势的理解。
我渐渐领悟到市场波动背后的推动力量，理解了不同市场波动的特征和影响，同时也了解到不同投资工具的特点和风险。在实践过程中，我逐渐学会了如何做出有效的投资决策，以及如何控制风险。
在实践过程中，我也遇到了一些困难。例如，有时候我会发现自己的分析结果与市场实际走势不符，这时候就会感到困惑和焦虑。但是，我逐渐学会了如何应对这些困难，通过不断调整自己的分析方法和策略，以及虚心向老师和同学们请教，我逐渐克服了这些困难。
总的来说，这次实践让我对证券交易有了更深入的理解和认识，也让我学会了如何分析和应对市场波动。同时，这次实践也让我深刻体会到市场分析的重要性，以及控制风险的重要性。我相信，这次实践经验将对我未来的投资理财课程和职业生涯产生积极影响。
证券操作心得篇四
第一段：介绍证券模拟操作的概念和背景（200字）
证券模拟操作是一种通过虚拟交易平台进行的模拟投资行为，旨在帮助投资者提高投资技巧和增加投资经验。近年来，随着互联网和电子交易的普及，证券模拟操作越来越受到人们的关注和参与。它不仅可以给投资者提供一个零风险的投资环境，也能让人们实时地了解股票市场的变化和交易规则，进而制定更为科学和准确的投资策略。
第二段：分析模拟操作的优点和价值（200字）
证券模拟操作可以给投资者带来多方面的好处。首先，它大大降低了投资的风险。因为模拟操作并不使用真实的资金，投资者不必担心损失资金，可以放心地进行各种交易，包括买入、卖出和规避风险。其次，模拟操作可以帮助投资者积累投资经验。在模拟操作中，投资者可以实际参与市场的波动和交易，了解各种投资工具和策略的效果，积攒经验并逐步提高投资技巧。此外，模拟操作还能帮助投资者熟悉交易平台的使用方法，并学习分析市场数据和理解股票走势的能力。
第三段：分享模拟操作中的两个重要体会（300字）
在进行证券模拟操作时，我深刻体会到了两点重要的经验教训。首先，纪律性是成功投资的关键。在模拟操作中，因为没有真实金钱的参与，做起交易来常常不够谨慎，容易陷入情绪化的决策中。这教会了我在投资中始终保持冷静，坚守交易策略，严格执行纪律，不受短期走势的影响。其次，模拟操作也向我展示了市场风险的存在和重要性。在市场波动剧烈的时候，我曾贪心地试图追求高收益，并承受了较大的损失。这让我明白了风险管理和投资分散的重要性，小心谨慎地选择投资品种和控制仓位，以最大程度地降低投资风险。
第四段：挑战与克服（300字）
尽管证券模拟操作给我带来了许多好处，但也面临一些挑战。首要的挑战是情绪的控制。在操作过程中，我常常会因为盈利而过分自信，或因为亏损而心情低落，从而影响了交易决策的理性性。为了解决这一问题，我学会了从长远的投资计划出发，而不是局限于当下的利润，保持面对市场波动时的理性思考。其次，市场分析和信息获取也是模拟操作的一大挑战。股票市场信息更新快速而复杂，对于模拟投资者来说，准确把握市场动态和信息分析需要花费大量时间和精力。为了克服这一难题，我通过阅读相关的实时新闻和财经数据，参与各类讲座和研讨会，提高自己的市场分析能力。
第五段：未来展望（200字）
通过证券模拟操作，我积累了宝贵的投资经验，提高了市场分析和交易的能力。但我深知还有许多需要学习和完善的地方，需要进一步提升自己的知识和技能。未来，我希望能够将模拟操作的成果应用于实际投资中，不断改进和完善自己的投资策略，争取在真实市场中取得更好的投资回报。同时，我也希望能够积极分享和交流我的模拟操作心得，与其他投资者共同进步，一起探索更加科学和有效的投资方式。
（总字数：1200字）
证券操作心得篇五
第一段：引言（200字）。
证券操作是一门高风险的投资活动，需要投资者精心研究和认真把握市场动态，从而做出正确的决策。本文将结合我自己多年的证券投资经验，总结出一些关于证券操作的心得体会。希望能为广大投资者提供一些参考和借鉴，帮助他们在证券市场中取得更好的投资收益。
第二段：树立正确的投资观念（200字）。
证券市场需要长期的投资眼光，而不是短期的冲动交易。投资者应该树立起正确的投资观念，不要被市场短期的波动所迷惑，应该注重长期价值的投资，关注公司的基本面、行业前景和发展趋势。另外，投资者也要对自己有清晰的认知，明确自己的投资目标和风险承受能力，合理配置资产，不要盲目跟风或草率行事。
第三段：坚持严谨的研究分析（200字）。
在证券操作中，研究分析是投资者的重要工作。投资者要对所持有的证券进行全面细致的研究，了解公司的财务状况、经营策略、管理层能力等关键因素，以及行业的发展趋势和竞争格局。同时，要善于运用各种研究工具和方法，如基本面分析、技术分析等，综合评估证券的投资价值。此外，还要及时关注市场信息，正确判断市场走势，灵活调整策略。
第四段：控制风险与规避错误（200字）。
在证券操作过程中，风险控制是至关重要的一环。投资者要根据自身的风险承受能力，合理配置资金，避免将所有资金集中在少数几只证券上。此外，在运作过程中要密切关注市场波动，并设立风险警示线，一旦触及该线就果断割肉止损。同时，还要学会从错误中吸取教训，并不断修正自己的投资策略，以避免再次犯错。
第五段：总结与展望（200字）。
通过多年的证券操作，我深刻认识到，证券投资是一门艺术，需要不断学习和积累经验。在操作过程中，需要我们具备耐心和毅力，保持冷静和理智。同时，也要不断提高自身的素质和技能，增强自己的投资能力。当然，证券市场也存在一定的不确定性和波动性，但只要我们始终保持正确的投资观念，坚持严谨的研究分析，合理控制风险，相信一定能获得稳定且可观的投资收益。未来，我会继续努力学习和成长，进一步提高自己的投资水平，为实现财富增值做出更大的努力。
证券操作心得篇六
证券模拟操作是一种可以帮助投资者熟悉证券交易市场的工具。通过参与虚拟交易，我们可以学习和实践股票、债券等投资品种的交易技巧，并提高自己的投资决策能力。在这个过程中，我积累了一些宝贵的心得体会，下面将分享给大家。
第二段：认真学习专业知识
在进行证券模拟操作前，我首先深入学习了相关的投资知识和市场分析方法。了解股票的基本概念、交易规则以及影响股票价格的因素是成为一名成功投资者的基础。我还研究了一些常用的技术分析指标和基本面分析方法，以便更准确地判断投资标的的走势。通过与理论知识的结合，我能够更好地理解市场动态，并作出相应的操作决策。
第三段：坚持风险控制原则
在证券模拟操作中，风险控制至关重要。我意识到在投资过程中可能会遇到各种不确定因素和风险，如市场波动、公司业绩等。因此，我始终坚持谨慎投资的原则，通过分散投资、设定止损点等手段来保护自己的资金安全。同时，我也会关注公司的财务状况、行业前景等，以减少自己的投资风险。
第四段：灵活应对市场变化
证券市场是一个充满变化和挑战的地方。在模拟操作中，我发现及时调整策略和应对市场的变化是非常重要的。如果市场走势与预期不符，我会及时认识到并主动调整仓位，以避免继续亏损。同时，我还会借助专业分析师的意见和市场情绪等指标来帮助自己把握市场的脉搏。只有灵活应对市场变化，我们才能更好地掌握投资机会。
第五段：总结与收获
通过证券模拟操作，我受益匪浅。我不仅学到了投资知识和技术，还培养了一些很重要的心态，如耐心、冷静和果断等。在操作中，我体会到了投资需要经验积累和学习的过程，也明白了股市中风险和收益并存的特点。我意识到投资不是一蹴而就的，而是需要长时间的学习和实践，逐渐找到适合自己的投资风格和策略。通过不断总结和反思模拟操作的经验，我将能够更好地投资真实的证券市场，并取得更好的投资收益。
结论：
证券模拟操作是投资者学习和实践证券交易的重要方式之一。通过认真学习专业知识、坚持风险控制原则、灵活应对市场变化，我们可以不断积累经验和提高自己的投资能力。只有通过不断的学习和实践，我们才能在真实的证券市场中获得更好的投资回报。
证券操作心得篇七
我是一位对证券市场充满兴趣的投资者。去年，我有幸参加了一场由本地证券交易委员会举办的知识讲座，这次的培训经历对我产生了深远的影响。
这场培训在我们的证券交易委员会会议室进行，参与者主要是对证券市场有热情的个人和企业。培训的内容涵盖了证券市场的历史、现状和未来发展，以及投资策略、风险管理和市场分析等。
我深深感受到这次培训的价值。知识讲座的主讲人不仅拥有丰富的理论知识，而且有实际的证券市场交易经验。他们分享了关于市场分析、投资策略以及风险管理等方面的实践经验，这让我对证券市场有了更深入的理解。
通过这次培训，我了解到证券市场是一个复杂而又充满机会和挑战的地方。投资并非盲目跟随市场，而是需要理解市场动态，评估风险，并制定适合自己的投资策略。此外，我也学到了如何通过数据分析来评估公司的财务状况，以及如何预测市场的未来走向。
这次培训对我个人的职业发展产生了积极的影响。我不仅提高了我的投资技能，也加深了对证券市场的理解。我开始独立进行投资决策，并成功地投资了几只潜力股。同时，我也开始为社区的投资者服务，帮助他们理解证券市场，提高他们的投资技能。
总的来说，这次培训让我从一个投资者的角度了解了证券市场，并启发我开始探索这个领域。我深刻理解到，只有不断学习，不断适应新的知识和技能，才能在证券市场中取得成功。这次培训是我人生中的一个重要里程碑，我将珍视这次经历，继续努力学习，为我的投资生涯注入新的活力和智慧。
证券操作心得篇八
一直以来，股票对我来说既熟悉又陌生，熟悉的是高中时的政治课中大体了解了有关股票的基本情况，然而陌生的不知道怎样在股市中进行股票投资，重要的是没资本进行投资。这次“国信证券”杯模拟投资大赛不仅给我提供了一次股票投资的机会，而且给了我们50万元的虚拟资金，让我们可以在股市的海洋中自由的驰骋。
通过这次比赛，我发现我是一个保守的投资者，不能承受太大的风险。我说一下在这次比赛中我的一些投资经验吧。我选股票都是跟着感觉走，我经常查看排行榜里面的投资高手们选的股票，如果发现哪一只股票涨势不错，同时查看这只股票的k线走势图，大体了解一下这只股票的基本走势状况，然后再确定是否购买，就这样，我选的股票都很不错，都获得了很好的收益，但是，我也判断失误过几次，造成了巨大的损失，当时给我的心情造成了很不好的影响。我心想，这次投资比赛完全没希望了。不过，我没灰心，调整心态，继续战斗，借鉴别人的选股经验，加上自己的理性判断，投资的收益有巨大的转机。
为多耽搁一分钟，可能随之而来的是巨额的损失。所以要懂得及时止损，及时地使自己的损失最小化。
关系，我们只要能做到“跌时不急，涨时不贪，吃进谨慎，抛出不悔”，同样也可以在股市中赚到钱淘到金。经过这次比赛，不仅加深了我对股票的了解，同时我懂得了怎样在股市当中进行投资，当然真正的投资要等到我有真实资本的时候。
经过这么长时间的投资比赛，此间有快乐，有忧伤，有无奈，可谓是尝尽世间百态。我觉得股市就是人生的百味瓶，当股票上涨时，我们喝到了甜蜜的味道，心情非常的喜悦;但当股票下跌时，我们尝到了苦涩的酸酸的味道，心情跌落，萎靡不振。这就是欢喜人生，悲情人生在股市中的体现。这次比赛让我明白了很多人生的道理，最重要的是调整好自己的心态从容面对人生中的各种悲欢离合。
证券操作心得篇九
时间总是走在前面，刚面试不久就等来了入职的时间。20xx年12月02日，正式步入银资黄金公司，进行交易员工作。入职前后，纠结颇多。作为会计专业的学生，从来不喜欢做严格死板的会计工作。作为21世纪的90后新青年，总喜欢找一些具有现代气息，具有新鲜思维，具有适当收入的愉快工作。据说交易员，这个跟金融、经济打交道，每周都能双休、节假日放假、收益不菲的行业，算是比较理想的了。石家庄银资黄金公司恰是招聘这一职位的公司，抱着学习期货分析、训练期货实战的态度，决定进入本公司。
一定的交易技能。最后，公司管理制度培训，使我们进一步了解和懂得了公司管制方式和管理理念，使我们能更好遵守公司管理制度，更好的进行交易工作。半个多月的交易员理论培训和考试使我们有了一定交易基础，之后便进入了模拟交易期。
进入模拟盘交易，是我们初步进入真实的交易世界。虽然资金都是网络虚拟的，但是交易收益好坏，交易思路是否正确，交易心态是否端正都会从这里面得到锻炼。初入交易世界的我们，从学习交易软件的应用，到进行买卖操作，都学习到了不少东西。模拟盘的截图发送，时间、数量、格式。交易规则的锻炼，从一开始的无所谓的刷单，到后来比较清晰的交易思路。从慌乱的抓点位、错误的抄底心理，不愿意接受交易行情到可以短期进行点位判断，顺应行情下单。从开始赔钱，对自己信心的怀疑。到坚定信念，自己一定会赚回来的倔强。从新手不敢下手进单，到试着去验证己思路。等等一切都从心理、习惯、思维方面锻炼了我们。现在的我们虽然还是菜鸟，但是菜鸟已经开始掌握飞行的本领，下面就该是试飞的.时候了。
说到实盘交易，作为员工的我们最大的压力就是收益率的问题。作为新入职的员工，最最大的压力就是本来就不高的工资再在交易上赔钱的工资问题。菜鸟的世界总是很悲剧的，本来就不太了解的行情，还要去强迫自己试水，小赚之后带着侥幸的心理速速车车战场，大赔之后，抱着不服输的精神坚持自己的单子。但是看到自己那么早的离场而失去的行情机会，看到自己坚持的单子，一万一万又一万的搭钱。
证券操作心得篇十
证券法是我国经济法律体系中的重要组成部分，其目的是保护投资者的合法权益，维护证券市场的秩序稳定。作为一名从业人员，我对证券法有了更深入的了解，并从中获得了一些心得体会。首先，证券法的完善是保障证券市场健康发展的基础。其次，证券法对投资者的保护极为重要，要加强宣传教育、提高投资者的风险意识，并建立健全投诉处理机制。再次，证券法要求从业人员遵循职业道德，提高自身素质和专业知识水平。最后，证券法应与国际接轨，积极参与全球证券市场合作，推动我国证券市场的国际化发展。
首先，证券法的完善是保障证券市场健康发展的基础。证券市场是资本市场的核心，是企业融资和投资者获得投资回报的重要渠道。在全球经济发展和金融市场高度开放的背景下，证券法的完善至关重要。它不仅要保护投资者的合法权益，还要保护市场的公正、公平和透明。只有通过健全的法律制度和规则，才能有效预防和化解市场风险，提高市场运行的效率和稳定性。
其次，证券法对投资者的保护极为重要。在证券市场中，投资者往往处于相对弱势的位置，容易受到信息不对称和欺诈行为的伤害。为此，证券法对投资者的保护提出了明确要求。作为证券从业人员，我们应该积极宣传教育，提高投资者的风险意识和防范能力。同时，还要加强监管力度，建立健全投诉处理机制，确保投资者的合法权益得到及时、有效的保护。
再次，证券法要求从业人员遵循职业道德，提高自身素质和专业知识水平。作为证券市场的参与者，我们应严守职业操守，遵循诚实守信、公正独立、勇于创新的原则。只有保持良好的职业道德素质，才能更好地为客户提供专业、高效的服务。此外，持续学习和提升自身专业知识水平也至关重要。市场变化日新月异，新的产品和交易方式层出不穷，只有不断学习和接受新知识，才能适应市场的发展需求，提高自身的竞争力。
最后，证券法应与国际接轨，积极参与全球证券市场合作，推动我国证券市场的国际化发展。作为世界第二大经济体，中国证券市场具有巨大的潜力和发展空间。我们应该积极参与全球证券市场合作，加强与国际监管机构的交流与合作，促进我国证券市场规则和制度的国际化。此外，还应继续推动我国证券市场的改革与创新，提高市场的国际竞争力和影响力。
总之，证券法是保障证券市场健康发展的重要法律保障。作为证券从业人员，我们要深入了解证券法，遵守法律规定，加强宣传教育，提高投资者保护意识，坚守职业道德，提高自身素质和专业知识水平。同时，我们要积极参与全球证券市场合作，推动我国证券市场的国际化发展。相信随着证券法的不断完善和市场参与者共同的努力，中国证券市场将迎来更加稳定、健康、可持续的发展。
证券操作心得篇十一
第一段：引言（150字）
证券投资是一种风险与收益并存的投资方式，如果能够掌握好证券的风险和机会，可以获得可观的投资回报。买证券的心得体会需要基于多方面的经验和知识，并且需要不断探索，才能够在股市中获得成功。
第二段：选择证券的关键（250字）
买证券最重要的是选择哪些证券，选择证券的过程需要我们对市场有充分的了解和参考，不仅仅是市场经验和资讯，也包括自身的风险偏好和财务状况。我们要了解我们所购买股票的金融指标，掌握一些基本知识，包括股票的市盈率，市净率和股息率，并可以根据需要相应的策略操作。
第三段：掌握风险和收益（250字）
证券投资具有投资回报的市场场景，也伴随着投资风险的可能性。我们需要了解证券的投资风险，选择掌握风险的基本方法之一是进行分散投资，我们可以通过投资多种资产来降低风险，即降低股票的波动性。同时，我们也需要了解预计风险和潜在收益之间的平衡。
第四段：不断学习和调整（250字）
证券投资领域需要我们不断学习新知识技能来提高我们的投资能力，了解行业发展趋势，调整投资策略针对市场情况，适时调整资产配置和股票仓位等。不断学习和调整才能够在变化多样的股市中保持优势和持续的成功。
第五段：总结（300字）
买证券需要我们有投资的思维和技能，需要通过对市场的系统研究和掌握，以及不断调整策略，从而找到适合我们的投资模式，获得股票投资的满意回报。总之，买证券需要我们持续的学习和进步，了解市场起伏，分散投资，规避风险，选择适合自己的投资范围和方式。通过不断的学习和实践，我们可以更好的买证券，获得更多的收益。
证券操作心得篇十二
资产证券化（assetsecuritization），一般是指将原始权益人/发起人不易流通的存量资产或可预见的未来收入构造和转变成为资本市场可销售和流通的金融产品的过程，是一种以资产信用为支持的，重新包装现金流的高级投资银行技术（repackagethecashflowintothetradablesecurities），属于以资产信用为支持的直接融资模式。破产隔离、有限追索是传统资产证券化的主要法律目标。
资产证券化被认为是“优化金融资源配置、用好增量、盘活存量”的重要手段，对促进经济结构调整、支持实体经济发展有重要作用，对资产证券化发起机构而言，是一种新的融资手段、一种资产管理的高级手段、一种风险管理的新工具。
目前，中国资产证券化主要有如下四种操作模式：（1）银监会、中国人民银行审批监管的信贷资产证券化；（2）证监会监管的证券公司、基金子公司资产证券化（资产支持专项计划）；（3）在中国银行间市场交易商协会注册的资产支持票据（abn）；（4）保监会监管的项目资产支持计划。
信贷资产证券化是指在中国境内，银行业金融机构作为发起机构，将信贷资产信托给受托机构，由受托机构以资产支持证券的形式向投资机构发行受益证券，以该财产所产生的现金支付资产支持证券收益的结构性融资活动。目前，发起机构范围已逐渐扩展至商业银行、政策性银行、外资法人银行、财务公司、城市信用社、农村信用社、邮储银行、金融资产管理公司、企业集团财务公司、汽车金融公司、金融租赁公司及银监会监管的其他金融机构。
我们了解到，监管部门召开了关于“信贷资产证券化由审批制改为备案制”的会议，拟推行信贷资产证券化的备案制改革，即发起机构在取得资产证券化业务资格后，在产品发行前采取逐笔备案制。我们相信这个制度的推出，将有利于信贷资产证券化的扩大试点。
3、在银行间债券市场实施的信贷资产证券化信贷资产证券化的基本交易结构图如下：
4、在交易所市场实施的信贷资产证券化2014年6月23日，平安银行作为发起机构的“平安银行1号小额消费贷款资产支持证券”在上海证券交易所上市发行，成为第一单在交易所发行的信贷资产支持证券，刘柏荣律师团队作为该项目法律顾问提供了全程法律服务。在交易所市场实施信贷资产证券化，需特别关注法律依据、审批流程、登记托管等相关节点问题。
5、抵/质押资产入池的法律解决方案。
长期以来，由于办理抵/质押变更登记的操作性问题，除个人住房抵押贷款证券化（rmbs）项目外，一般较少选择抵/质押担保贷款入池。经过对立法、司法方面的深入调研，认为在主债权转让时，即使不办理抵/质押权变更登记，抵/质押权随主债权一并转让，同时提出在信贷资产证券化项目中，可采取“权利完善事件发生”后再行办理抵/质押权变更/转移登记手续的方案，且以该方案操作的相关证券化项目已经取得了相应监管部门的审批。这对于扩大基础资产范围、保护投资者利益有很大推动作用。
2014年2月份，根据国务院、证监会相关规定，取消证券公司资产证券化业务及相应的审批。近期，中国证监会已制定《资产管理机构资产证券化业务管理规定》（征求意见稿）、《资产管理机构资产证券化业务信息披露指引》（征求意见稿），正在特定范围内征求立法建议。据了解，根据征求意见稿的规定，证监会监管的证券公司、基金子公司资产证券化或将由审批制改为备案制，并实施负面清单管理。
2、证券公司、基金子公司资产证券化的基本交易结构。
据了解，相较于之前规定，前述征求意见稿对证券公司资产证券化的核心法律关系没有实质性调整。结合前期规定与项目经验，证券公司实施的资产证券化交易结构如下：
3、资产支持证券持有人与计划管理人的法律关系。
在证券公司资产证券化中，将资产支持证券持有人与计划管理人（证券公司）之间认定为《合同法》项下的委托代理法律关系，投资者按份共有专项计划资产，不违反现有法律规定，但存在一定的法律风险。但是，由于分业经营、分业监管的法律规定，尚不能将二者之间的法律关系直接认定为信托法律关系。可将二者之间认定为广义的委托法律关系，在具体交易文件准备中，按照信托制度进行设计，不明确为《合同法》项下的委托代理关系，则可为与后续立法的衔接留下空间。
4、典型案例：中信启航专项资产管理计划。
2014年中信证券发起设立“中信启航专项资产管理计划”，将所募集资金通过非公募基金最终运用于持有北京、深圳中信证券大厦（“物业”）的两个项目公司，并以物业租金、处置收益等现金流作为资产支持证券偿付支持，通过普通分配、处置分配、份额分配的方式向投资者分配投资收益。在将来监管政策允许的情况下，该项目将转为真正意义上的公募reits（房地产信托投资基金）。
1、项目资产支持计划的最新监管规则。
2014年7月28日，中国保监会保险资金运用监管部发布《项目资产支持计划试点业务监管口径》(资金部函〔2014〕197号)，对项目资产支持计划业务作了明确规定。业内认为项目资产支持计划将成为保监会监管的资产证券化业务的特殊目的载体。该监管口径对项目资产支持计划的交易结构、破产隔离机制、托管机制、现金流归集、受益凭证的评级作了详细规定，并明确基础资产包括：信贷资产、金融租赁应收款、每年获得固定分配的收益且对本金回收和上述收益分配设置信用增级措施的股权资产。
2、项目资产支持计划的基本交易结构图。
五、资产支持票据（abn）的操作模式。
根据《银行间债券市场非金融企业资产支持票据指引》，资产支持票据实行在中国银行间市场交易商协会（“交易商协会”）注册制发行。目前，已有15只资产支持票据（abn）产品成功在交易商协会获得注册。abn可分为抵/质押型abn、信托型abn两种类型。其中，抵/质押型abn中，基础资产与发行人无法实现完全的破产隔离。
2012年10月，中伦与信托公司、会计、评级、银行等金融机构在北京共同举行了“信托型abn国际闭门研讨会”，形成了信托型abn的成熟方案并获得交易商协会认可。信托型abn的核心是“一票两权”，两权是指“投资者因认购abn而享有信托受益权、投资者对发行人的债权”，两种权利价值具有可调整性。信托型abn的最大优势在于能够实现a类信托受益权的破产隔离与有限追索、具有双信用支持，能够提高债项信用评级从而降低企业的融资成本。
根据监管体系的划分，租赁资产分为商务部主管的租赁公司、银监会主管的金融租赁公司的租赁资产两种类型，并可探讨不同资产证券化业务模式。
商务部主管的租赁公司之租赁资产证券化，可探讨以下两种模式：（1）证监会监管的证券公司、基金子公司的资产支持专项计划模式；（2）在银行间市场交易商协会注册的资产支持票据（abn）模式。
银监会主管的金融租赁公司之租赁资产证券化，可探讨以下两种模式：（1）银监会监管的单spt模式的租赁资产证券（参照信贷资产证券化的模式）；（2）保监会监管的项目资产支持计划模式的租赁资产证券化。
目前，小贷公司主要受各地方政府金融办的监管，小贷公司的贷款债权不属于银监会主管的信贷资产。小贷资产证券化可探讨如下三类操作模式：
（1）通过证监会监管的证券公司、基金子公司资产支持专项计划实施的小贷证券化；（2）通过在交易商协会注册abn实施的小贷证券化；（3）通过保监会监管的项目资产支持计划实施的小贷证券化。
七、中国法律环境下循环购买结构的解决方案。
循环购买结构是资产证券化较为复杂的交易设计，在中国会计准则项下，资产证券化采用循环购买结构，基础资产的会计“出表”是一直以来的难题。2013年7月，中伦与高伟绅律师事务所联合多家业内机构，召开了关于资产证券化监管资本与循环购买结构下“出表”问题的国际研讨会，对英国信用卡证券化中的主信托结构作了深入分析。目前，为实现与循环购买结构下资产“出表”的相同效果，提出信用卡证券化“一次审批、多次设信托、多次发行”交易结构构想，并通过spt模式选择在银行间债券市场或交易所直接发行资产支持证券。
八、资产证券化中的流动性支持、信用増级的基本模式探讨。
流动性支持、信用增级是资产证券化的重要难点，也是保障投资者利益的重要措施。流动性支持的主要目的是解决基础资产现金流回收与资产支持证券本息偿付暂时不匹配引发的流动性风险，而信用增级是对资产证券化交易的信用保护，二者核心区别在于前者不对因资产池中产生的任何损失（如信用风险损失）导致的现金流短缺提供支持，后者优先承担或补偿因资产池中产生的任何损失导致的现金流短缺。
目前，在资产证券化中可探讨如下三种流动性支持方案：（1）现金流截取方案；（2）发行特别资产支持证券方案；（3）第三方流动性支持机构提供流动性支持的方案。
信用增级分为内部信用増级、外部信用增级两大类。其中，内部信用増级主要包括：（1）超额抵押方案；（2）资产支持证券分层结构方案；（3）现金抵押账户方案；（4）利差账户方案。
外部信用增级可探讨基础资产端、spv端、资产证券化产品端等不同交易环节项下的方案，即：（1）在基础资产端可探讨全额担保、最高额担保的信用増级方案；（2）在spv端可探讨风险保护买卖、信用风险缓释合约、差额支付承诺及其他风险保障安排；（3）在资产证券化产品端可探讨信用风险缓释凭证、特定情形下受让资产支持证券等方案。
3、融资性担保公司、信托公司为资产证券化提供流动性支持、信用增级的探讨随着信贷资产证券化的发起机构向城市商业银行、农村商业银行的拓展，对资产支持证券的发行与投资者权益保障而言，流动性支持、信用增级愈加重要。同时，近年来融资性担保公司发展迅速，探讨融资性担保公司参与资产证券化业务有重要的意义，相应监管部门与行业协会正在作积极推进。另外，探讨信托公司为资产证券化提供流动性支持、信用增级的方案，对于丰富流动性支持、信用增级措施富有启发意义。
证券操作心得篇十三
20xx年2月25日—20xx年4月05日。
晨会/例会，协助开户量以及推荐理财产品，小区银行驻点，柜台咨询服务。
在此次实习经历之前，虽然从书本上获得了不少有关证券公司的信息，但对于其实际业务操作流程并不十分了解，在不断克服困难的实习过程中，不仅对于证券行业有了更深一步的了解，更重要的是在此期间累极了许多资深证券从业人员在处理交易时的宝贵经验，这些绝非是实习工资能够衡量的。同时，通过这一个月半的实习，我获得了许多宝贵的经验，并且思考了不少问题。
（一）树立正确的属于自己的投资理念。
投资观念就仿佛一面旗帜，引领你向着正确的方向前进。当你在为某项投资举棋不定时，正确的投资观念就会起到一盏明灯的作用，帮助你做出明智的投资决定。要长线投资，时间越短股价受情绪、消息等影响越大，越难以估计。控制情绪，你可以兴奋、可以着急，但不能被情绪左右影响你的操作。
（二）工作态度与知识积累。
随着社会的发展与进步，以前被很多企业忽视的服务态度问题，也越来越被各行各业所重视，像证券这样的服务行业就是要有耐心，能忍耐，用友好的态度对待客户，在实习的这段时间我发现不仅仅是中青年人热衷于股市，部分老年人更是股市的活跃分子，但是有的时候他们在交易系统以及某些交易常识的理解上存在问题，因此，我们在接待客户的时候对老年人更需细致耐心。有好的服务态度是证券行业的基础。并且还有要有足够的专业知识，这样客户才会信任你。
（三）为人处事。
在工作上情商非常重要，初入职场的我们在与同事的相处上，需要更多的学习，要懂得从对方角度看待事情，要学会换位思考，跟别人交换遇见，站在别人的角度设想问题，也许有更好的处理方法。并且远离负能量的人。学会宽以待人，若是能忍便忍，退一步海阔天空，不要跟小人太计较。说话要动脑子，慎言慎行，职场上说话做事要谨言慎行，低调做人低调做事，说话不动脑，很容易得罪人。懂得感恩，对于那些在职场上帮助过你的人，要学会感激。将那份感恩记在心里，日后当你有能力的时候，回报给人家。
实习真的是一种经历，只有亲身体验才知其中滋味。经过这六周的实习，虽然时间很短，但是我学习到的`却是我在校中难以学习到的。在校期间虽然拥有不少相关的理论知识，但真正到了实践的时候仍遇到了不小的问题，可见理论与实践相结合的重要性。并且对人际关系上有了更深入的了解，职场和学校生活不同，在人际关系这块还需要我更多的学习。今后的工作和生活中，我将继续学习，深入实践，不断提升自我，努力创造业绩，继续创造更多的价值。
证券操作心得篇十四
证券投资心得要怎么写，才更标准规范？根据多年的文秘写作经验，参考优秀的证券投资心得样本能让你事半功倍，下面分享【证券投资心得优秀3篇】，供你选择借鉴。
学习了证券投资学，我感觉受益颇多。特别是老师运用理论与模拟实践相结合的教学方式，让我深深体会到了炒股存在着较大的，甚至是让人难以意料的客观风险，但个人的心理因素也很重要，也领会到了一些基本的投资理念。
起初，老师给我们每个同学发了一00000的虚拟货币，告诉我们进行自由的投资选择，可以投资股票、基金或者国债。我想：反正是假的，就买股票好了要么大赔要么大赚，每个周我们都有两次机会进行操作，买进或者卖出。我找了几支看起来走势蛮好的股票用了89万去买了4支。第一周去时，看到3支长势喜人，怕下周再来万一跌了呢?于是抛售，赚了几百，看着我的一00000变成了一00452，心里别提多得意了，可是第2周再看时，这次买的几支却是只赔不赚，而且看着走势还明显下滑的趋势，着急的不得了，赶紧趁赔的还不是很多清仓好了。想到老师上课时说起过的“不要把鸡蛋放到一个篮子里”，赶紧买几支国债和基金，这样分散一些风险。于是开始买基金，看到自己的钱只剩余892一4了，而有些同学的还在急剧增加，就算没有做交易的也还是原来的一0万，我终于对风险有了切身的体会。赶紧回去仔细翻书，学习股票交易的技巧和手段。慢慢的有开始扭亏为赢了。
过了两周，学校组织了一次模拟交易竞赛，由于我对此已经深有忌惮，加之上次炒股失利，也没有再参加。我想想玩股票的人都应该有很大的忍耐能力，经得起股市瞬息万变的波动吧，我看来还火候不够啊。
初学证券投资学的时候，对于理论知识不屑一顾，感觉它讲的太老套了，不进股市实际操作知道再多也是没用的，可是经历了网络模拟交易后，我觉得任何事情都不是单独的，学习了理论知识可以用它来指导实践，股市肯定不会是单靠运气来盲目支持的，一定会有经验老到的股民，是通过技巧来赚钱的。刚开始模拟交易时，技术分析一点都不懂，虽然看了一些关于k线图的理论知识，但还是不懂的如何去运用，也不懂其中的一些投资技巧，所以买回来的股票基本都是亏的，到心有戚戚焉，恶补专业理论知识，在逐步的学习中，我慢慢懂得通过阳线及阴线的形态去选择股票，再结合当天的成交量，来判断是否有升的可能。一句话说得好：股市中，什么都可以骗人，唯独成交量是不会骗人的。由于时间的局限，所以我都是做短线炒股，下面是我的几点认识：
1.在形势不利的时候及时抽身而退，从而使损失最小化，千万不要犹豫不决。
2.卖出去的股，哪怕第2天又涨了也不要后悔,还有的是机会。
3.买进趋势明朗的股票,不要买趋势不明的股票,最好是有5日均线支撑的，因为这样比较有保障，就算亏，也不会亏很多。若想赚大，就尽量买那些价格比较高的涨幅比较大的好股。
4.尽量要买好股，如市场热点的股票，不要买垃圾股，垃圾股涨的快，但跌起来会更快。买进最近换手率较高的股票，赚得多而快。
5.仔细观察k线图，尽量在价格突破前期后,再等一个交易日确定安全以后再买进，不要心理过急，以防其到达最高价而会落。
6.一次不要把所有的资金用在一个股票上,因为鸡蛋在一个篮子里的风险永远大于分开放的风险，但也不要买太多只股，以免照应不过来。
在整个模拟炒股的过程中，我的心情都是随着股票的涨跌而喜悲的，但在我不懈努力下，我的盈亏率从亏一6%到目前的赚一一%左右,这已经让我觉得很欣慰了，毕竟我有在努力，也有了收获。最深的体会是：不要怕跌!只要有跌就有机会，账面的损失并不可怕，最可怕的就输了心态，没了斗志!要懂得及时自我调整，才能在股市的竞争中存活，才能有下次战斗的机会。
资本市场的发展对经济建设事业的发展所起的推进作用是不质疑的。我国的资本市场特别是证券市场，经过十几年的发展，目前对国民经济建设所作出的贡献也越来越大。不仅为上市公司提供了近9000亿元的直接融资，而且还为国家提供了2100亿元的印花税收入。上市公司家数达到1380家，其市值达到3.5万亿元。特别是一批大型骨干企业的上市，使中国股市的发展与中国经济的发展变得越发地密不可分。不仅如此，中国股市作为提供直接融资的场所，已越来越受到经济界专家及企业界人士的重视，提高直接融资比例已成为经济学家及企业家们共同的心声。
在这周，学校对这门如此重要的课程进行了实训。
运用到实践中还需要学习更多的专业知识。
这次实训的内容主要是证券投资分析课程的学习，同事由老师带领大家分析股市大概的趋势，然后大家各自分析股市，独立思考，运用基本分析和技术分析的方法对证券市场的主要趋势做出判断，确定证券市场运行的主流方向。接着各自形成自己的投资方案或投资组合。根据各自的投资方案再进行建仓，同时在工作中，在网上注册了模拟炒股，建仓观察其投资方案的动态。
学习过证券投资后，我才明白其实炒股不等于赌博，它是需要很多科学知识。当然，其中也有运气的因素，正如老师讲的“七分技术，三分运气”。炒股主要是“基本面分析+技术面分析”。基本面分析是很重要的，是关于上市公司的行业及行业地位，产品的供求关系，财务状况等。基本面状况好的上市公司才有上涨的潜力、动力。一个基本面很好的公司的股票价格也有起伏，那么就应该依据技术面分析来决定买入和卖出的价位。做股票可以是炒底和追涨两种。同时也要注意仓位控制，不要一下子就把资金全部押上去，万一套住了就没有补救的机会。技术面分析中我觉得“价量分析”是非常重要的，往往分析一个股票是否要涨了，看看它的交易量是否放大是很准的，交易量放大股价往往就要上涨了。技术面分析还有很多方法，如w底、m头、切线法、均线法、黄金分割线、指标法等。还有通过书本或网上搜索掌握了一些技术分析方法，运用ris指标、macd指标等分析我们所购买的股票。
炒股最主要的是要懂得规避风险。不会止损，就可能巨亏;不会空仓，就会来回做过山车，利润无法保住。两者相比较，不会止损危险更大，一棍子下去，几年都爬不起来。大盘趋势向下，不断的补仓，抢反弹，只会越陷越深，不要猜测何处是底，而是要顺势而为，趋势向上，顺做一次，趋势向下或横盘，空仓观望。谨记风险。
通过这次的模拟交易，我了解到了股票交易的一系列手续，从买入到卖出中间过程产出的一些手续费的计算等，亦了解到了股票交易的一些规则，专业术语。同时，通过不断进行的股票交易，我知道了紧随国家宏观调控的步伐，要时刻了解国家的一些政策的导向，列入融资融券的开展，对于一些银行以及一些上市公司的影响，同时也要时刻关注自己买卖的上市公司的基本情况，了解他们是否是政策导向型的企业，是否是国家发力扶持的企业，同时也要了解自己所关注的企业的财务报表，如有可能进行一些分析，来确定该企业将来的导向。最为重要的是时刻关注大盘的走向，了解大盘各个板块发展趋势，避免高买低卖。还有一点很重要，就是要有足够的耐心。实际操作和想象是不一样的，由于自己并不是天天盯着大盘，所以有很多时候自己都错过了买卖股票的时间，有些股票虽然后面发展和自己的预测还是有一定的相似的，但是由于没有及时的进行买卖，总感觉这次的模拟并没有预期的来的好。总之，这次实训，给了我不一般的体验，相信会对我以后的投资理念产生重大的影响。这次实训操作使我迈出了投资第一步，今后我会继续努力，在实践中总结经验，不断地提高自己。通过本次实训更是增加了我对金融业务的感性认识，培养我综合运用专业知识分析、解决实际问题的能力，同时也为我提供了接触、了解及适应社会的机会，增强学生的事业心和敬业精神。我坚信通过以后的学习和实践，我会很好的融入这个领域的。有人说：炒股就像做人，只有你的方法正确了，策略正确了，沿着正确的道走，你才会走到成功的彼岸。如果走上“旁门左道”永远也不会有最大的成功!希望通过我们的不断学习和努力实践，我们每个投资者都能驰骋于这片领域。
这学期开设的证券投资学这门课程十分吸引我，我认为这门学科是我们经济类学科中的精华。通过学习证券投资学，通过老师诙谐有趣的言传身教，让我知道了如何去挣那些虚拟的看不见的钱，用较少的投资去赚得更多的利润，当我们通过同花顺模拟炒股的形式进入股票市场，看着自己投资的股票一路飘红，那种心理的喜悦无以言表。当然，股票市场存在着巨大的风险，心里的落差大起大落是很正常的，我们参与其中，由最初的初生牛犊不怕虎的精神到身经百战后的小心谨慎，这些都是实验与模拟炒股带给我的成长。经过这一学期的证券投资学分析的学习，让我对证券投资有了一个最初步的了解，当然，这点了解只是冰山一角，如果用这点知识去进行证券投资或者分析股市行情走势，那是远远不够的。出于我对这门课的浓烈的兴趣，我在课下又去图书馆做了很多功课。下面在此对证券投资学实验的结论的启示和心得做一些自我阐述。
纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行。初上证券投资学课的时候，我对于一些理论知识一窍不通，感觉书上讲的好，可是操作起来却不是那么容易，而且理论是死的，股市是活的，总感觉理论还是太过于老套了，理论是可以指导实践，可是虽然我学了一些关于k线图的分析，在实战中还是输得很惨，看来在股市中光凭运气是不行的。后来在一次次交易中我也算是掌握了一些小窍门儿，我学会了通过阳线及阴线的形态去选择股票，再结合今天的成交量来判断这只股票是否有升值的可能。而且我们在选择股票的时候还应该关注以下几点：
一，关注我们国家的宏观经济政策，并分析这些经济政策对股市会照成什么样的影响。
二，了解这个公司的财务状况，管理水平，消费者信赖度等。
三，仔细观察k线图，结合均线走势，加上macd,kdj等指标，配合大盘，个股交易量进行综合分析。
四，注意分散风险，千万不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里，尽量选择5只左右的股票来投资，不要过多也不要太少。
五，当然，最重要的还是我们操盘者的心态一定要好，要见好就收，不要一心就想一口吃个大胖子，有跌有落，平常心去面对。其实，这些只是我的一点小小的心得体会，以后我会更深入的去学习这门课程，在实践中不断地完善理论，不断地总结出属于自己的切实可行的规律和宝贵经验。
证券操作心得篇十五
（一）公司并购的概念。
公司并购（m&a），亦称兼并收购，是指一家或数家公司重新组合的手段，是公司资产重组的重要形式。兼并是指两家或更多的独立的企业合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收另一家或更多的公司。收购是指一家公司用现金、股票或债券购买另一家公司的股票或资产以获得对该公司（目标公司）本身或其资产实际控制权的行为。并购作为资产重组的重要杠杆，具有以下作用：并购能够在短时间内迅速实现生产集中和经营规模化；有利于减少行业内的过度竞争；与新建一个企业相比，企业兼并可以减少资本支出；有利于调整产品结构，优势互补，促进产业结构的调整；通过债务重组和增加资本金，实现资本的优化组合。从经济意义上讲，公司并购行为的目的是为增强企业竞争能力、扩大规模经营效益、提高企业经营效率；从法律角度看，并购是一种企业产权有偿转让的民事法律行为，是不同企业股东之间利益关系的整合。
（二）公司并购的主要类型。
公司并购可以按照不同的标准进行分类，其主要类型和并购方式包括：
横向并购，指生产或销售相同或相似产品的公司之间的并购。横向并购有利于迅速扩大市场份额，形成生产的进一步集中。垂直并购，指处于产业链上下游或者具有纵向协作关系的公司之间的并购。垂直并购的优点除了扩大生产规模，节约共同费用的基本特性外，主要是可以使生产过程各个环节密切配合，加速生产流程，缩短生产周期，节约资源和能源。复合并购，指同一行业横向并购与垂直型并购相结合的公司并购，或不同行业的公司之间的并购。复合并购是公司发展战略和多元化经营战略组合，有利于实现经营的多元化。现金收购，指以现金作为并购目标公司的支付方式。换股收购，指收购公司直接向目标公司的股东发行股票，以换取目标公司的股票或资产。换股收购的结果是收购方取得了目标公司的大部分或者全部股票/资产，从而成了目标公司的控股股东，目标公司的一些原股东也成了收购方的新股东。这种方式避免了收购所需要的巨大现金压力，但股票换股比率的确定比较困难，特别是已上市公司的股票价格瞬时变动，确定股票换股价格和比率是一个非常复杂的过程。
杠杆收购（leveragedbuyout），又称举债收购或融资收购，是指收购方以目标公司资产及未来收益作抵押进行融资或者通过其它方式大规模融资借款对目标公司进行收购。承担债务式兼并，这是面临破产企业得以债务重组的一种兼并方式。在被兼并企业资不抵债时，兼并企业并不需要用资金，而只是承担企业债务即可。被兼并企业债务根据国家有关政策和债权人的同意，可以停息、免息，有的可以用国家呆帐准备金核销，同时，偿还被兼并企业债务可以推迟3～5年等。
协议收购国家股和法人股，这是我国收购上市公司的主导方式。我国的上市公司股权被分割成国家股、法人股和社会流通股，一般而言国家股和法人股占公司股权的大部分，且不能在证券市场上流通，收购方不可能通过收购社会流通股的方式达到控制上市公司的目的，协议受让国家股和法人股可成为上市公司控股股东。
并购重组“包装上市”，即通过兼并收购、控股若干企业，并将这些企业重组，将其部分资产分离，组建一家资产优良公司上市。通过该上市公司在证券市场上筹集资金，改善资产状况，扩充经营规模，提高竞争能力和盈利水平。买壳上市，即通过收购上市公司(壳公司)，然后增资配股方式筹集资金，再以反向兼并的方式注入收购企业自身的有关业务及资产，最终收购公司达到间接上市的目的。在买壳上市交易中，收购公司并不是看上目标公司的有形资产和业务发展前景，而是看上目标公司的资本融资渠道。
借壳上市，上市公司的控股股东将自己或相关企业的优质资产注入该上市公司，以达到借壳上市的目的。
每个并购项目应该采取何种方式？这取决于许多现实的因素。因为公司并购是一项复杂、精细的技术工作，并购不仅需要仔细的经济考量，还需要履行许多的法律义务，一次成功的并购一定是在多种专业人士共同参与下、经过审慎决策和精心操作的结果。
二、公司并购的基本法律要件和规则。
公司并购不仅需要健全的市场体制作为基础，还需要完善的法律环境进行规制。虽然目前我国还没有形成完善的并购法律体系，但已有许多企业并购的法律规定散见于众多的规范化文件中，这些法规主要包括：《公司法》及其配套法规、《证券法》及其配套法规、《关于企业兼并的暂行规定》、《外国投资者并购境内企业暂行规定》，等等。这些法律法规虽然立法层次不一，具体规定还存在某些矛盾之处，但已形成了以《公司法》为“母法”中国公司并购的初步法律框架。下面我们将以公司法为基础，结合其他法律规定，简要介绍中国公司并购的法律要件。介绍将按照如下顺序进行：先介绍有限责任公司并购的基本法律要件，其次股份有限公司（尤其是上市公司）并购的法律要件，然后介绍两种特殊的并购：涉及国有资产的公司并购和具有涉外因素的公司并购，最后介绍一些可供选择的公司并购方式和公司并购的一般流程。
（一）有限责任公司并购的法律要件。
《公司法》第七章专门规定公司合并与分立，这一章节的规定与该法中的股份/股票转让的相关规定构成了中国公司并购的基本法律框架。概括起来，其主要内容包括以下规定：公司并购协议及其生效条件、公司债务的通知/公告程序、目标公司或合并双方公司的解散清算程序、资产转让与公司设立/变更登记程序。
公司并购从本质讲是企业产权有偿转让的民事法律行为，一般而言是建立在合并各方之间的有效契约基础之上。《公司法》第184条第三款规定，公司合并应当由合并各方签订合并协议。《公司法》第182条规定，公司合并或者分立，应当由公司的股东会作出决议。因此，公司合并应该采取书面合同形式，并购合同的生效条件之一是股东会和董事会以书面决议形式同意合并。
合并合同得到合并各方股东会同意后，合并各方还应该履行债务通知义务。在向债权人发出的通知中一般要包含债务承担的方式，而债权人有权要求合并各方清偿债务或者提供相应的担保。合并各方不履行债务通知义务，不清偿债务或者不提供相应担保，公司并购是无法履行的。
公司合并可以采取吸收合并与新设合并两种形式。采取吸引合并形式的，被兼并的目标公司法人资格消失，因此需要办理公司注销解散程序；采取新设合并形式的，合并各方法人主体地位共同消失，需要办理合并各方公司的解散和资产清算程序，与此同时，还需要办理合并以后新成立的公司的设立程序。
公司合并之后，合并各方还应该办理相关的法律手续，比如，产权过户转让手续，股东身份变更手续，公司注册资金增减手续，公司经营范围变更，等等。另外，公司合并后，应重新办理税务登记手续，合并后的企业财务报表应获得税务部门的认可。
合并是公司并购的方式之一，另一种方式是通过控制目标公司股权从而控制目标公司。这种类型的公司并购，其适用的法律规定是公司股权转让和增资的相关规则。采取股权转让方式并购的，至少需要取得目标公司股东批准和董事会决议，股份转让后还应该办理股东变更登记；采取新增股份并购的，应该办理注册资本变更登记和股东变更登记。无论采取上述哪种形式的股权并购，如果引起法人代表或其它公司登记注册信息变更的，应当办理相关变更手续。
（二）股份有限公司并购的法律要件。
有限责任公司并购的法律要件一般都适用于股份有限公司并购，通过并购使得公司发生合并的，都需要股东大会和董事会的决议批准，都要公告债务、通知债权人，都要进行必要的变更登记。但上市股份有限公司的并购还涉及到更多的其它法律管制，并购各方需要履行更多的法律义务，这些法律义务主要包括：报批、信息披露、要约收购，等等。上市股份有限公司的并购一般采取股权收购与资产收购两种方式进行，不同的并购形式有不同的法律要求。下文讨论上市公司并购的一般规则。
1、资产收购。
资产收购指收购公司购买目标公司的全部或者主要资产。收购方一般要承担目标公司的原有债权债务及法律风险。资产收购所需要的行政审批相对较少，但资产过户交割手续、税务处置较为复杂。
资产收购可以分为重大资产收购与非重大资产收购。上市公司重大资产收购是指购买、出售、置换入公司资产净额、资产总额或主营业务占上市公司净资产、总资产或主营业收入的50%以上的交易。重大资产收购需要董事会、股东大会审批，股东大会的决议文本应该报中国证监会及上市公司所在地中国证监会派出机构审核，同时向证交所报告，并公告产权变动信息。资产收购超过70%的，还需要证监会股票发行审核委员会审核。非重大资产收购不需要证监会的审批，一般只需要董事会和股东大会的审批。
2、股权收购。
上市公司的并购通常可按股权收购的方式进行。按中国法律规定，股权收购至少要遵循如下几个基本规则：1）股票交易必须在依法设立的证券交易所内进行；2）发起人持有的本公司股票，自公司成立之日起三年内不得转让，??公司董事、监事、经理应当向公司申报所持有的本公司的股票，并在任职期间内不得转让。
3）通过证券交易所的证券交易，投资者购买一个上市公司已发行的股票的百分之五之后，应当在该事实发生之日起三日内，向国务院证券监督管理机构、证券交易所作出书面报告，通知该上市公司，并予以公告；在上述规定的期限内，不得再行买卖该上市公司的股票。
投资者持有一个上市公司已发行的股票的百分之五后，通过证券交易所的证券交易，其所持该上市公司已发行的股份比例每增加或者减少百分之五，应当依照前款规定进行报告和公告。在报告期限内和作出报告、公告后二日内，不得再行买卖该上市公司的股票。
4）除了外国和香港、澳门、台湾地区的个人持有的公司发行的人民币特种股（b股）和在境外发行的股票外，任何个人不得持有一个上市公司千分之五以上的发行在外的普通股。
股权并购又可以通过购买已发行股票与发行新股两种方式进行，前者是通过收购目标公司现有股权的方式获得对目标公司的控制，后者是通过扩大目标公司总资本，并使得收购公司获得目标公司的控股地位，从而获得对目标公司的控制。
3、通过发行新股方式进行公司并购。
通过发行新股方式进行公司并购的，一般采取目标公司向收购公司定向增发新股的方式进行。为此目标公司必须符合以下发行新股条件：前一次发行的股份已募足，并间隔一年以上；公司在最近三年内连续盈利，并可向股东支付股利；公司在最近三年内财务会计文件无虚假记载；公司预期利润率可达同期银行存款利率。发售新股要经过如下的程序；股东大会就新股种类及数额、新股发行价格、新股发行的起止日期、向原有股东发行新股的种类及数额等事项作出决议；证券承销商与公司董事会就新股发行方案达成一致后，向证监会推荐；董事会向证监会或省级政府申请批准；发行新股的申请获得批准后，应当公告招股说明书；公司发行新股募足股款后，必须向公司登记机关办理变更登记，并公告。
4、通过购买已发行股票方式进行公司并购。
通过购买已发行股票方式进行公司并购的，自取得目标公司的控制权之日起,收购人六个月内不得转让所持有的被收购的上市公司的股票。通过要约收购或者协议收购方式取得被收购公司股票并将该公司撤销的，属于公司合并，被撤销公司的原有股票，由收购人依法更换。收购上市公司的行为结束后，收购人应当在十五日内将收购情况报告国务院证券监督管理机构和证券交易所，并予公告。
5、协议收购与要约收购上市公司。
定向收购上市公司一般采取协议收购方式，收购人应当在达成收购协议的次日向中国证监会报送上市公司收购报告书，同时抄报上市公司所在地的中国证监会派出机构，抄送证券交易所，并对上市公司收购报告书做出摘要提示性公告。?中国证监会在收到上市公司收购报告书后十五日内未提出异议的，收购人可以公告上市公司收购报告书，履行收购协议。
要约收购仅适用于对上市公司公众股的收购。在收购人持有、控制一个上市公司的股份达到该公司已发行股份的百分之三十时，应当在该事实发生的次日向中国证监会报送上市公司收购报告书，同时抄报上市公司所在地的中国证监会派出机构，抄送证券交易所，通知被收购公司，并做出公告。未按照规定履行报告、公告义务的，收购人不得再增持股份或者增加控制。在持有、控制一个上市公司的股份达到该公司已发行股份的百分之三十之后，收购人再增持股份或者增加控制的，应当以要约收购方式向该公司的所有股东发出收购其所持有的全部股份的要约——除非收购人的豁免申请被证监会同意。要约期限为30-60日，要约不得撤回，经过证监会的审批后，可以更改。?收购人在其收购要约期限内，不得采取要约规定以外的形式和超出要约的条件买卖被收购公司的股票。
收购要约的期限届满，收购人持有的被收购公司的股份数达到该公司已发行的股份总数的百分之七十五以上的，该上市公司的股票应当在证券交易所终止上市交易。收购要约的期限届满，收购人持有的被收购公司的股份数达到该公司已发行的股份总数的百分之九十以上的，其余仍持有被收购公司股票的股东，有权向收购人以收购要约的同等条件出售其股票，收购人应当收购-——是否出售其持有的股票的选择权归于仍然持有该公司股票的小股东，只要这些小股东行使选择权，持有该公司90%以上股票的大股东就有义务按照要约收购的条件收购。无论《证券法》还是《上市公司收购管理办法》都没有规定小股东行使选择权的期限，但是，按照一般的商业原则，小股东的选择权的行使期间不可能是无限的，如果在合理的期限内小股东不行使选择权，则该权利可能会丧失。
三、涉及国有资产的公司并购。
企业国有资产属于国家所有，由国务院和地方人民政府分别代表国家履行出资人职责。综合《公司法》、《企业国有资产监督管理暂行条例》、《股份有限责任公司国有股权管理暂行办法》、《企业国有产权转让管理暂行办法》、《企业国有产权向管理层转让管理暂行办法》、《企业国有资产评估管理暂行办法》、《企业国有产权无偿划转管理暂行办法》、《利用外资改组国有企业暂行规定》等相关法规的规定，涉及国有资产的公司并购可以归纳为以下几个环节：并购的报批程序、资产评估程序、转让资产的定价方式、并购合同的形式要件。并购的报批程序国有独资公司的董事会可以针对公司并购事宜作出书面决议，如果引起国有公司丧失控股地位或者公司的合并与分立，必须由其所属国有资产监督管理机构决定，其中，重要的国有独资公司合并、分立应该报同级政府批准。国有独资公司的重大资产处置，应该报其所属的国有资产监督管理机构批准。国有控股公司、国有参股公司的国有资产转让，由其所属的国有资产监督管理机构决定是否批准。转让企业国有产权致使国家不再拥有控股地位的，应当报其所属国有资产监督管理机构的同级人民政府批准。国家股转让数额较大，涉及绝对控股权及相对控股权变动的，须经国家国有资产监督管理机构及有关部门审批。向境外转让国有股权的（包括配股权转让）报国家国有资产监督管理机构和商务部的审批。
转让企业国有产权导致转让方不再拥有控股地位的，应在签订产权转让合同中明确转让方与受让方协商同意的企业重组方案，包括在同等条件下对目标公司职工的优先安置方案等等。
四、涉外因素的公司并购。
公司并购中的涉外因素包括：外国投资者并购境内企业和境内企业境外并购。
（一）外国投资者并购境内企业。
1、外国投资者并购境内企业必须符合中国的产业政策。根据《外国投资者并购境内企业暂行规定》，外国投资者并购境内企业，指通过并购使境内公司（内资企业）变更为外商投资企业，包括外商投资企业（中国法人）并购内资企业。所以，并购当事人中的外国法人、外国自然人、外商投资企业都属于外国投资者。根据中国的产业政策，在某些行业，外国投资者直接或间接持有并购目标公司的股份比例受到限制。《外商投资产业指导目录》规定，在有些产业，外商投资公司“限于合资、合作”、有些产业必须“中方控股”或者“中方相对控股”；不允许外国投资者独资经营的产业，并购不得导致外国投资者持有企业的全部股权；需由中方控股或相对控股的产业，该产业的企业被并购后，仍应由中方在企业中占控股或相对控股地位。《关于外商投资企业分立于合并的规定》第19条规定，与公司合并的中国内资企业已经投资设立的企业，成为合并后公司所持股的企业，应当符合中国利用外资的产业政策要求和《关于外商投资企业境内投资的暂行规定》，合并后的公司不得在禁止外商投资产业的企业中持有股权。
2、外国投资者并购境内企业需要行政审批。根据《指导外商投资方向规定》，外商投资项目分为鼓励、允许、限制和禁止四类。外商投资项目按照项目性质分别由发展计划部门和经贸部门审批、备案。外商投资企业的合同、章程由外经贸部门审批、备案。其中，限制类项目由国务院发展计划部门和经贸部门审批，鼓励和允许类项目由省、自治区、直辖市及计划单列市人民政府的相应主管部门审批，同时报上级主管部门和行业主管部门备案，项目的审批权不得下放。投资额特别巨大的项目，一般还需要中央有关部门的批准。
3、禁止行业垄断。《关于外商投资企业合并与分立的规定》和《外国投资者并购境内企业的暂行规定》都有反对行业垄断的规定。这些法规授权商务部、国家工商行政管理总局调查并购过程中的垄断问题，并有权依据调查结果决定是否批准并购方案。境内企业、相关政府职能部门、行业协会也可以向商务部和国家工商行政管理总局申请进行垄断调查。反垄断调查的主要项目包括：并购当事人的资产规模、市场占有率、并购涉及到的关联行业数量等。同时，还对并购当事人进行了扩大解释，并购当事人包括外国投资者及其关联企业。
（二）、境内企业境外并购。
近年来，越来越多的中国企业开始向境外市场扩张，境内企业海外并购存在如下规制。
1、境内企业从事境外并购活动需要商务部或省级商务主管部门的审批。根据《关于境外投资开办企业核准事项的规定》规定，境外投资包括我国企业通过新设（独资、合资、合作等）、收购、兼并、参股、注资、股权置换等方式在境外设立企业或取得既有企业所有权或管理权等权益。境外投资开办企业需要审批，除了金融企业以外，境内企业境外投资的审批权在商务部和省级商务主管部门，其中，商务部主管中央企业的境外投资审批和非中央企业在美国、日本、新加坡等国的境外投资审批，其余的境外投资由省级商务主管部门负责审批。
2、不予许可的境外并购。商务部有权认定不予许可境外并购，通常有如下情形：危害国家主权、安全和社会公共利益的；违反国家法律法规和政策的；可能导致中国政府违反所缔结的国际协定的；涉及我国禁止出口的技术和货物的；东道国政局动荡和存在重大安全问题的；与东道国或地区的法律法规或风俗相悖的；从事跨国犯罪活动的。
3、许可基本程序。企业首先应向商务部或者省级商务主管部门申请，商务部受理后进行法定项目的审查，并征求驻该国使领馆商务参赞意见，核准后颁发《境外投资批准证书》。
4、企业境外并购的前期报告制度。根据《企业境外并购事项前期报告制度》，企业在确定境外并购意向后，须及时向商务部及省级商务主管部门和国家外汇管理局及地方省级外汇管理部门报告。国务院国有资产管理委员会管理的企业直接向商务部和国家外汇管理局报告；其他企业向地方省级商务主管部门和外汇管理部门报告，并由地方省级商务主管部门和外汇管理部门分别向商务部和国家外汇管理局转报。
5、企业境外并购的外汇管理。企业必须在境外并购审批前向外汇管理部门提交外汇来源证明和所在国的外汇管理政策；然后办理外汇登记和汇出手续；同时企业还应该交纳汇出外汇数额5%的利润保证金；在当地会计终结后6个月内企业应该向外汇管理部门报告其会计报告。
五、公司并购的操作流程和攻略。
完整的公司并购过程应该包括三大阶段：并购准备阶段、并购实施阶段、并购整合阶段，其一般操作流程如下图所示：
（一）并购的准备阶段。
在并购的准备阶段，并购公司确立并购攻略后，应该尽快组成并购班子。一般而言，并购班子包括两方面人员：并购公司内部人员和聘请的专业人员，其中至少要包括律师、会计师和来自于投资银行的财务顾问，如果并购涉及到较为复杂的技术问题，还应该聘请技术顾问。
尽职调查首先必须保证并购的合法性。直接规定并购的法规散见于多种法律文件之中，因此，并购律师不仅要熟悉公司法、证券法等一般性的法律，还要熟悉关于股份有限公司、涉及国有资产、涉外因素的并购特别法规。（关于这些法规的名称，可以参看本文的注释）除了直接规定并购的法规以外，还应该调查反不正当竞争法、贸易政策、环境保护、安全卫生、税务政策等方面的法规。调查时还应该特别注意地方政府、部门对企业的特殊政策。目标公司的基本情况重大并购交易应对目标公司进行全面、详细的尽职调查。目标公司的合法性、组织结构、产业背景、财务状况、人事状况都属于必须调查的基本事项。具体而言，以下事项须重点调查：
1、目标公司的主体资格及获得的批准和授权情况。首先应当调查目标公司的股东状况和目标公司是否具备合法的参与并购主体资格；其次，目标公司是否具备从事营业执照所确立的特定行业或经营项目的特定资格；再次，还要审查目标公司是否已经获得了本次并购所必需的批准与授权（公司制企业需要董事会或股东大会的批准，非公司制企业需要职工大会或上级主管部门的批准，如果并购一方为外商投资企业，还必须获得外经贸主管部门的批准）。
2、目标公司的产权结构和内部组织结构。目标企业的性质可能是有限责任公司、股份有限公司、外商投资企业、或者合伙制企业，不同性质的目标企业，对于并购方案的设计有着重要影响。
3、目标公司重要的法律文件、重大合同。调查中尤其要注意：目标公司及其所有附属机构、合作方的董事和经营管理者名单；与上列单位、人员签署的书面协议、备忘录、保证书等等。审查合同过程中应当主要考虑如下因素：合同的有效期限；合同项下公司的责任和义务；重要的违约行为；违约责任；合同的终止条件等等。
4、目标公司的资产状况。包括动产、不动产、知识产权状况，以及产权证明文件，特别要对大笔应收账款和应付账款进行分析。有时在合同签订之后还需要进一步的调查工作。调查结果有可能影响并购价格或其它全局性的问题。
5、目标公司的人力资源状况。主要包括：目标公司的主要管理人员的一般情况；目标公司的雇员福利政策；目标公司的工会情况；目标公司的劳资关系等等。
6、目标公司的法律纠纷以及潜在债务。
对目标公司的尽职调查往往是一个困难和耗费时间的过程。并购方案则至少应当包含以下几方面的内容：准确评估目标公司的价值；确定合适的并购模式和并购交易方式；选择最优的并购财务方式；筹划并购议程。
（二）并购的实施阶段。
并购的实施阶段由并购谈判、签订并购合同、履行并购合同三个环节组成。
谈判并购交易的谈判的焦点问题是并购的价格和并购条件，包括：并购的总价格、支付方式、支付期限、交易保护、损害赔偿、并购后的人事安排、税负等等。双方通过谈判就主要方面取得一致意见后，一般会签订一份《并购意向书》（或称《备忘录》）。《并购意向书》大致包含以下内容：并购方式、并购价格、是否需要卖方股东会批准、卖方希望买方采用的支付方式、是否需要政府的行政许可、并购履行的主要条件，等等。此外，双方还会在《并购意向书》中约定意向书的效力，可能会包括如下条款：排他协商条款（未经买方同意，卖方不得与第三方再行协商并购事项）、提供资料及信息条款（买方要求卖方进一步提供相关信息资料，卖方要求买方合理使用其所提供资料）、保密条款（并购的任何一方不得公开与并购事项相关的信息）、锁定条款（买方按照约定价格购买目标公司的部分股份、资产，以保证目标公司继续与收购公司谈判）、费用分担条款（并购成功或者不成功所引起的费用的分担方式）、终止条款（意向书失效的条件）。
签订并购合同并购协议应规定所有并购条件和当事人的陈述担保。并购协议的谈判是一个漫长的过程，通常是收购方的律师在双方谈判的基础上拿出一套协议草案，然后双方律师在此基础上经过多次磋商、反复修改，最后才能定稿。并购协议至少应包括以下条款：
1、并购价款和支付方式。
2、陈述与保证条款。陈述与保证条款通常是并购合同中的最长条款，内容也极其繁琐。该条款是约束目标公司的条款，也是保障收购方权利的主要条款。目标公司应保证有关的公司文件、会计帐册、营业与资产状况的报表与资料的真实性。
3、并购合同中会规定的合同生效条件、交割条件和支付条件。并购合同经双方签字后，可能需要等待政府有关部门的核准，或者需要并购双方履行法律规定的一系列义务（如债务公告、信息披露等等），或者收购方还需要作进一步审查后才最后确认，所以并购合同不一定马上发生预期的法律效力。并购双方往往会在合同中约定并购合同的生效条件，当所附条件具备时，并购合同对双方当事人发生法律约束力。为了促成并购合同的生效，在并购合同中往往还需要约定在合同签订后、生效前双方应该履行的义务及其期限，比如，双方应该在约定期限内取得一切有权第三方的同意、授权、核准，等等。
4、并购合同的履行条件。履行条件往往与并购对价的支付方式联系在一起，双方一般会约定当卖方履行何种义务后，买方支付多少比例的对价。
5、资产交割后的步骤和程序。
6、违约赔偿条款。
7、税负、并购费用等其他条款。
履行并购合同履行并购合同指并购合同双方依照合同约定完成各自义务的行为，包括合同生效、产权交割、尾款支付完毕的。一个较为审慎的并购协议的履行期间一般分三个阶段：合同生效后，买方支付一定比例的对价；在约定的期限内卖方交割转让资产或股权，之后，买方再支付一定比例的对价；一般买方会要求在交割后的一定期限内支付最后一笔尾款，尾款支付结束后，并购合同才算真正履行结束。
（三）并购整合阶段。
并购的整合阶段主要包括财务整合、人力资源整合、资产整合、企业文化整合等方面事务。其中的主要法律事务包括：
1、目标公司遗留的重大合同处理；
2、目标公司正在进行的诉讼、仲裁、调解、谈判的处理；
4、依法安置目标公司原有工作人员。
公司并购是风险很高的商业资产运作行为，操作得当可能会极大提升资产质量，提高企业的竞争力，带来经济收益，操作不当则会使当事人陷入泥潭而难以自拔。因此，公司在决定采取并购策略进行扩张之前，一定要经过审慎的判断和严密的论证；在并购的操作过程中，一定要仔细设计每一个并购阶段的操作步骤，将并购交易可能的风险降低在最低限度之内。
六、新三板并购重组的制度、披露规则和流程。
一、收购制度概述。
(一)制度特点。
加强责任主体的自我约束和市场自律监管。
(二)收购人资格要求。
1、良好诚信记录、法人应当具有健全的公司治理机制、不得利用收购损害被收购公司及其股东的合法权益。
2、有下列情形之一的，不得收购公众公司：
(三)关于财务顾问。
收购方——原则上必须聘请，且在收购完成后12个月内持续督导;财务顾问认为收购人利用收购损害被收购公司及其股东合法权益的，应当拒绝为收购人提供财务顾问服务。例外情况：国有股行政划转或者变更、因继承取得股份、股份在同一实际控制人控制的不同主体之间进行转让、取得公众公司向其发行的新股、司法判决导致收购人成为或拟成为公众公司第一大股东或者实际控制人。
主要义务——披露义务和保密义务；
泄密处理——信息披露义务人依法披露前，相关信息已在媒体上传播或者公司股票转让出现异常的，公众公司应当立即向当事人进行查询，当事人应当及时予以书面答复，公众公司应当及时披露。
二、权益披露规则要点。
(一)首次触发条件。
触发条件(其一即可)：
2、通过协议方式，投资者及其一致行动人在公众公司中拥有权益的股份拟达到或者超过公众公司已发行股份的10%。
披露要求：——投资者及其一致行动人应当在该事实发生之日起2日内编制并披露权益变动报告书，报送全国股份转让系统，同时通知该公众公司;自该事实发生之日起至披露后2日内，不得再行买卖该公众公司的股票。
(二)持续触发条件。
前提：投资者及其一致行动人拥有权益的股份达到公众公司已发行股份10%后。
(三)特别说明。
持股比例计算：间接持股合并计算，一致行动人持股合并计算。
几种特殊情况：
三、控制权变动规则要点。
(一)适用条件。
通过证券转让成为公众公司第一大股东或实际控制人通过投资关系、协议转让、行政划转或者变更、执行法院裁定、继承、赠与、其他安排等方式，成为或拟成为公众公司第一大股东或者实际控制人且拥有权益的股份超过公众公司已发行股份10%的。
(二)披露要求。
基本披露要求——自前述事实发生之日起2日内编制收购报告书，连同财务顾问专业意见和律师出具的法律意见书一并披露，报送全国股份转让系统，同时通知该公众公司;特殊情况——收购公众公司股份需要取得国家相关部门批准的，收购人应当在收购报告书中进行明确说明，并持续披露批准程序进展情况。
(三)协议收购的过渡期问题。
公众公司收购过渡期，自签订收购协议起至相关股份完成过户的期间。
对被收购公司过渡期的要求：
收购人不得通过控股股东提议改选公众公司董事会，确有充分理由改选董事会的，来自收购人的董事不得超过董事会成员总数的1/3不得为收购人及其关联方提供担保，不得发行股份募集资金除正常经营活动或者执行股东大会已决事项外，拟处置公司资产、调整公司主要业务、担保、贷款及可能对资产、负债、权益或者经营成果造成重大影响的事项，应当提交股东大会审议通过。
(四)股份限售要求。
原则要求——收购完成后收购人成为公司第一大股东或者实际控制人的，收购人持有的被收购公司股份，在收购完成后12个月内不得转让。
例外情况——收购人在被收购公司中拥有权益的股份在同一实际控制人控制的不同主体之间进行转让不受前述12个月的限制。
四、要约收购规则要点。
(一)类型及基本要求。
两种类型——全面要约、部分要约;差异在于要约收购的股份数量不同基本要求：
预收比例不得低于该公众公司已发行股份的5%。根据公司章程规定需要发出全面要约收购的，同一种类股票要约价格不得低于要约收购报告书披露日前6个月内取得该种股票所支付的最高价格。
收购人披露后至收购期限届满前，不得卖出被收购公司的股票，也不得采取要约规定以外的形式和超出要约的条件买入被收购公司的股票。
公众公司应当在公司章程中约定在公司收购时收购人是否需要向公司全体股东发出全面要约收购，并明确全面要约收购的触发条件以及相应制度安排。
(二)信息披露要求。
(三)支付手段。
现金、证券、现金与证券结合等合法方式支付证券支付的特殊要求。
收购人以未在中国证券登记结算有限责任公司登记的证券支付收购价款的，必须同时提供现金方式供被收购公司的股东选择，并详细披露相关证券的保管、送达被收购公司股东的方式和程序安排。
(四)履约保障（至少要有一项）。
银行等金融机构对于要约收购所需价款出具的保函；财务顾问出具承担连带担保责任的书面承诺。如要约期满，收购人不支付收购价款，财务顾问应当承担连带责任，并进行支付。
(五)对被收购公司的要求。
董事——要约收购期间，被收购公司董事不得辞职。
(六)收购期限。
不得少于30日，并不得超过60日，但是出现竞争要约的除外。
要约收购期限内，收购人应当每日披露已预受收购要约的股份数量；
要约收购期限届满后2日内，收购人应当披露本次要约收购的结果。
(七)要约变更规定。
重新编制并披露要约收购报告书，报送全国股份转让系统，同时通知被收购公司；
变更后的要约收购价格不得低于变更前的要约收购价格；要约期限届满前15日内，收购人不得变更收购要约;但是出现竞争要约的除外。
(八)竞争邀约。
关于竞争要约的披露时间——发出竞争要约的收购人最迟不得晚于初始要约收购期限届满前15日披露要约收购报告书，需履行披露义务。
关于初始要约收购期限的延长——发出初始要约的收购人变更收购要约距初始要约收购期限届满不足15日的，应当延长收购期限，延长后的要约期应当不少于15日，不得超过最后一个竞争要约的期满日，并按规定比例追加履约保证能力。
(九)预受股东及要约期满后的处理。
1、关于预受股东：
应当委托证券公司办理预受要约的相关手续；
要约收购期限届满前2日内，预受股东不得撤回其对要约的接受。
2、关于要约期满后处理：
部分要约：应当按照收购要约约定的条件购买被收购公司股东预受的股份;预受要约股份的数量超过预定收购数量时，收购人应当按照同等比例收购预受要约的股份；全面要约：应当购买股东预受的全部股份。
五、其他规定。
一致行动人、公众公司控制权及持股比例计算等参照《上市公司收购管理办法》相关规定;。
做市商持有公众公司股份相关权益变动信息的披露，由中国证监会另行规定;。
股票不在全国股份转让系统公开转让的公众公司收购及相关股份权益变动的信息披露内容比照《收购办法》的相关规定执行。
七、并购基金的杠杆收购（管理层收购）模式分析。
利用自有资金开展股权投资业务，这是pe最基本的投资模式。在金融规则与产品相对成熟的市场，股权投资机构往往会通过结构化设计，放大投资杠杆，获得更高收益率。
并购基金，是pe中侧重于关注控股式收购的资金，其对杠杆收购的设计与应用，最具代表意义，我们以此为例，介绍pe利用杠杆的通常模式。为使对该问题的理解更为直观，我们引入两个案例，之后对其交易规则做简要梳理。
1、kkr的管理层收购+杠杆收购介绍。
kkr是克拉维斯(henrykravis)和表兄罗伯茨(georgeroberts)以及他们的导师科尔博格(jeromekohlberg)三个人名字的缩写，1976年，三人共同创建了kkr公司。
kkr公司是以收购、重整企业为主营业务的股权投资公司，最擅长管理层收购。在过去的30年当中，kkr累计完成了超过146项私募投资，交易总额超过了2630亿美元。
kkr在1988-1989年以310亿美元，o(当时美国的巨型公司之一，业务范围为烟草和食品)，是世界金融史上最大的收购之一,该收购完成后，kkr的资产池有近590亿美元的资产组合；同期，只有4家美国公司——通用汽车、福特、埃克森、和ibm公司比它大。
kkr通常会选择符合下列标准的企业进行并购：1）、具有比较强且稳定的现金流产生能力；2）、企业经营管理层在企业经营管理岗位的工作年限较长（10年以上），经验丰富；3）、具有较大的成本下降、提高经营利润的潜力空间和能力；4）企业债务比例低。
除上述标准外，kkr还会特别强调收购方案必须被目标公司董事会与管理层接受，且必须说服管理层入股，以保证企业的核心竞争力，通过激励激发管理团队的创造力与战斗力。kkr喜欢把自己的这种交易安排称为“管理层收购”，而不是“杠杆收购”；与“杠杆收购”相比，“管理层收购”除同样充分利用杠杆外，更重视目标公司管理层的作用。
选定目标企业后，kkr往往会通过以下方式解决资金问题：首先由公司的最高层管理人员和/或接管专家们领导的收购集团以少量资本组建执行收购的空壳公司。kkr提供约占收购总资金的10%—20%的资金作为新公司的权益基础；收购资金的50%～60%，通过以目标公司资产为抵押向银行贷款方式解决，这类贷款一般由数家商业银行组成的银团提供（这有利于分散和控制风险），也可以由保险公司或专门进行风险资本投资和杠杆收购的投资机构提供；剩余30%左右的收购资金，由各种级别的夹层资金提供，如通过私募（面向养老基金、保险公司、风险投资企业等）或公开发行高收益率债券的方式筹措。
在这种资金结构安排中，kkr自有资金占比为10%-20%，但却获得了全部收购资金带来的股权权益，自有资金收益率被放大5-10倍。
完成收购后，kkr通过目标公司管理层，削减经营成本、改变市场战略，力图增加利润和现金流量。他们将整顿和重组生产设备、改变产品的质量定价，甚至是改变生产线和经营方向。经过3-5年整合，使目标公司更加强大，将目标公司重新推向资本市场，有计划退出或继续持有。
通过这种模式，kkr公司创造了众多经典案例，誉满全球。
例如，对劲霸电池(duracell)收购就是kkr运用管理层收购方式的成功案例之一。在收购前，劲霸电池仅是食品加工巨头克拉福特的一个事业部。经过众多买家5个月的角逐，kkr于1988年5月得到了劲霸电池。当时的分析普遍认为劲霸总值不超过12亿美元，但kkr出价18亿美元，至少高出竞争对手5亿美元。kkr的方案也十分有利于劲霸的管理层，公司的35位经理共投入630万美元购买股份，而kkr给每一股分配5份股票期权，这让他们拥有公司9.85%的股权。这大大出乎管理层的意料。买断后劲霸的第一年现金流就提高了50%，以后每年以17%的速度增长。在这基础上，kkr把ceo坎德的资本投资权限从收购前的25万美元提高到500万美元的水平，同时把管理下级经理报酬的权力完全交给了他。1991年5月，劲霸的3450万股票公开上市，ipo价格是15美元，kkr销售了它投在公司的3.5亿美元资本金的股票。1993年和1995年，劲霸又进行了二次配售股票，加上两年分红，kkr在1996年的投资收益达13亿美元，并将收购劲霸时借贷的6亿美元债务偿清。1996年9月，kkr把劲霸卖给了吉列公司，每1股劲霸股票可得到1.8股吉列股票，总价值相当于72亿美元。交易结束时，kkr仍拥有劲霸34%的股权。
2、好孩子集团：中国首例杠杆收购案交易结构介绍。
1）、历史沿革及杠杆收购前的股权结构、经营情况。
好孩子集团创立于1989年，原为江苏昆山陆家镇中学的校办工厂。因工厂经营不善，学校将副校长宋郑还派到工厂做管理。之后，宋郑还通过自己一个学生的关系，将产品从五金变为童车。
1996年,第一上海投资好孩子690万美元，获得33.01%的股权。1998年，第一上海花费1000万美元收购了中国置业在好孩子的33%股权，控股了好孩子。
2000年，日本软库和美国aig所属的中国零售基金分别注入900万美元，分别获得13.2%（总共26.4%）的好孩子股权。”
直到1999年，宋郑还等管理层在好孩子并没有股份。他们的股权获得来自于股东授予的奖励性股权和2001年的改制。
改制之前，好孩子儿童用品有限公司的股东有两个：好孩子集团公司、开曼好孩子。好孩子集团公司拥有22.45%的股权，开曼好孩子为77.55%。开曼好孩子的股权则为第一上海、日本软库、美国aig所属的中国零售基金持有以及股东各方授予管理层的奖励性股权。改制前，好孩子的股权结构图如下：
好孩子集团公司的股权所有者时为昆山教委。在当地政府的批准之下，好孩子儿童用品有限公司的管理层花费5780万元收购了好孩子集团公司的所有股权，从而间接获得了22.45%的好孩子儿童用品有限公司股权。改制后，好孩子股权结构变更为：
截止到2005年，好孩子年生产各类童车300万辆，销售额25亿元，其中国际与国内市场的比例为7∶3，纯利润超过1亿元。据国家轻工总会统计，当时，好孩子在中国中高档童车市场已占据近70％份额；在美国的童车市场占有率也已达到了30％以上。
2）、杠杆收购交易结构。
2006年2月，欧洲的私人直接投资基金太平洋联合集团(pacificalliancegroup，简称pag)，作为一家专门从事控股型收购的基金，完成了对好孩子的杠杆收购。其中，pag支付的现金为1.225亿美元。
在pag收购之前，好孩子已经完成了离岸控股架构，由注册于开曼的吉奥比国际公司(geobyinternational)全资拥有。此时，吉奥比有四大股东，分别为第一上海(hk0227)持股49.5%、美国国际集团(aig)旗下中国零售基金持股13.2%、软银中国持股7.9%、pud公司持股29.4%(pud公司是好孩子集团管理层在英属维京群岛注册的离岸投资控股公司，实际权益拥有人为宋郑还、富晶秋、王海烨、刘同友等高管及好孩子集团的其他中高层雇员)。
pag对好孩子的整个收购过程，通过离岸平台公司进行：
第一步，pag在bvi全资设立了一家离岸公司g-baby。
第二步，g-baby以每股4.49美元价格共计支付1.225亿美元现金，收购了第一上海、aig、软银中国三家股东所持有的所有吉奥比股份，占总股份的67.5%。
其中不包括第一上海、软银等向管理层pud公司售出82.78万股股份，每股价格2.66美元。pud购入这些股份后，持股比例升至32.5%。
原股东也获得了丰厚的投资回报，第一上海现金入账4.49亿港元，整个项目收益8170万港元，软银中国卖出的价格是收购时的2倍。
经过上述收购步骤，好孩子的实际股东，变为pag和管理层pud公司两家，其中pag持股67.5%，管理层持股32.5%。
至此，表面看，pag对好孩子的收购还只是一般意义上的股权收购，收购模式也不过是我们前文提到的“股权受让”这一基本的投资模式。然而，继续分析pag收购资金的构成，就会发现此次收购的最精彩之处：收购所支付1.225亿美元现金中，pag只支付了大约1200万美元自有资金，其余的均以负债的方式筹集，而且所筹集的资金是以好孩子的资产为抵押的。
具体来说，pag向g-baby投入大约10%的自有资金；然后g-baby以好孩子的资产为抵押，向台湾富邦银行申请了并购金额大约50%的银行贷款，共计5500万美元；之后g-baby再以好孩子的资产为担保，向pag的股东发行了一笔约为并购金额40%的债券。在这个交易结构中，pag公司以1200万美元自有资金投资，获得好孩子公司约1.2亿美元的股东权益；银行获得贷款利息收入；夹层债券投资人获得高于银行贷款利率的利息收入。
pag以1200万美元的自有资金，撬动1.225亿美元的并购交易，相当于10倍杠杆。从自有资金回报率来看，按照收购时的市盈率计算，好孩子的市场价值在20亿元人民币以上，折算成pag68％的持股比例，该部分股权的市场价值不低于1.7亿美元。pag支付的1.225亿美元收购款中，自有资金为1200万美元左右，博取的静态利润为（17000-12250），约4750万美元，静态投资回报率约400%；虽然期间有银行贷款的利息费用，但如果企业经营不出问题，上市将使公司获得更高的市盈率，投资者将获得更高的投资回报倍数。
证券操作心得篇十六
证券法作为我国金融法律体系中的重要组成部分，对于规范证券市场秩序，保护投资者权益，促进经济发展具有重要意义。近年来，我通过学习和实践，对证券法有了更深入的了解，并从中获得了一些心得体会。
第二段：平衡发行人与投资者的权益
证券法在平衡发行人与投资者权益方面发挥了重要作用。证券发行人在发行证券时需要提供真实、准确、完整的信息，以保证投资者能够做出明智的投资决策。同时，证券法对于未经批准的证券公开发行行为予以禁止，以保护投资者的权益。在实践中，我了解到发行人在发行证券时需遵守信息披露制度，对于重大事项及时公告，以避免投资者因信息不对称而受到损害。
第三段：健全监管制度与加强执法力度
证券法的执行离不开健全的监管制度和强力的执法力度。我国证监会作为证券市场的监管机构，不仅制定了一系列证券法规，还不断加强对行业的监管和执法力度。在实践中，我观察到监管机构通过加大对违法行为的打击力度，维护了证券市场的稳定和投资者的权益。同时，加强监管制度建设，规范市场秩序，也为投资者提供了更加公平公正的投资环境。
第四段：完善投资者保护机制
证券法在保护投资者权益方面也体现出其重要性。我国证券法规定了投资者的权益保护制度，包括投资者保护基金、证券投资者救济机制等。这些机制的实施为投资者提供了一定的补偿和救济渠道，有效地保护了投资者的合法权益。在实践中，我深切感受到这些机制的作用，尤其是在一些投资损失较大的案件中，投资者能够通过救济机制获得一定的补偿，得到了公正和及时的处理。
第五段：加强宣传与教育以促进市场健康发展
证券法的宣传和教育工作对于促进市场健康发展也起到了重要的作用。我国证监会通过开展投资者保护宣传周、投资者教育进校园等活动，提高投资者的法律意识和风险意识，帮助投资者做出更加明智的投资决策。在我学习和实践过程中，我深感投资者的法律意识与风险意识的重要性，只有提高自身投资水平和风险识别能力，才能更好地保护自身权益。
结尾：
综上所述，证券法是我国金融法律体系中一项非常重要且必要的法律制度，它平衡了发行人与投资者的权益关系，健全了监管制度，完善了投资者保护机制，并加强了宣传与教育工作。然而，面对日益复杂的证券市场和新兴的金融科技，我们需要进一步完善证券法，跟上市场发展的步伐，以促进我国证券市场健康、稳定、可持续地发展。同时，作为一名证券法的学习者和实践者，我将继续努力学习，依法行事，为推动我国证券市场的发展做出自己的贡献。
证券操作心得篇十七
2022年x月x日，我有幸参加了为期三天的证券培训。这次培训让我受益良多，让我更深刻地了解了证券行业，也让我对自己未来的职业规划有了更清晰的认识。
在第一天的学习中，我们主要了解了证券市场的基本概念和运作方式。我了解到，证券市场是资本市场的重要组成部分，包括股票、债券和基金等。同时，我也学习了证券市场的风险和收益，以及如何评估证券的投资价值。
第二天的学习内容主要集中在证券分析方法上，包括基本分析和技术分析。基本分析法通过对影响证券价格的因素进行深入分析，从而确定证券的价值。而技术分析法则通过研究证券价格的历史数据，来预测未来的价格走势。此外，我们还在课堂上学习了财务报表分析，包括如何评估公司的盈利能力、偿债能力和运营能力。
第三天的学习内容则主要集中在投资策略和风险管理上。我们学习了如何制定有效的投资策略，包括资产配置和风险管理。此外，我们还学习了如何进行投资组合的优化，以及如何应对市场波动和风险。
总的来说，这次培训让我对证券市场有了更深入的了解，也让我对证券分析方法和投资策略有了更清晰的认识。同时，这次培训也让我对自己的职业规划有了更明确的认识，让我更加坚定了自己未来的职业方向。
总结来说，这次培训让我受益匪浅。我深刻认识到，证券行业是一个充满机遇和挑战的行业，需要不断学习和更新知识才能保持竞争力。同时，我也意识到，投资需要谨慎，需要全面考虑风险和收益，才能获得更好的回报。这次培训让我更加有信心和动力，为自己的职业道路努力奋斗。
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