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行为金融学论文篇一
摘要。
行为金融学(behavioralfinance，bf)作为新兴的金融学分支与占据金融学统治地位已经有三十年之久的有效市场假说(efficientmarkethypothesis,emh)，对金融学的基础――套利，投资人理性以及自1980年代以来涌现出来的大量异常现象进行了达二十年之长的争论，双方此消彼长，加深了人们对金融市场的理解，促进了金融学向更广更深的方向发展。
一、介绍。
在传统金融学的范式中，“理性”意味着两个方面：首先，代理人的信仰是正确的：他们用于预测未知变量未来实现的主观分布就是那些被抽取实现的分布。其次，给定他们的信仰，在与savage的主观期望效用（seu）概念相一致的意义上，代理人做出正常可接受的选择。
bf是一种研究金融市场崭新方法，至少部分地以对传统范例面临的困难做出反应的面貌出现的。广义上，bf认为通过使用某些代理人不是完全理性的模型，可以更好的理解某些金融现象。在某些行为金融学模型中，代理人的信仰不完全正确，大都是因为不恰当的应用贝叶斯法则。在另一些模型中，代理人的信仰是正确的但做出的选择通常是有疑问的，与seu不相容。
bf最大的成功之一是一系列理论文章表明在理性交易者和非理性交易者相互影响的经济体中，非理性对价格的影响是实质性的和长期的。文献称之为“套利限制（limitsofarbitrage）”，这构成了bf的两大块之一。（见第二部分）。
为了做出清晰的预测，行为模型常需要指定代理人的非理性形式。人们究竟怎样误用贝叶斯法则或偏离seu呢？在此引导下，行为经济学家们典型地求助于认知心理学家汇编的大量实验证据，这些都是关于人们形成信仰时潜在的偏误，和人们的偏好或给定信仰后怎样做出决策的。因此心理学构成了bf的第二大块。（见第三部分）。
我们考虑bf的特殊应用：理解整个股市，平均回报的横截面情况，封闭式基金定价；理解投资者特殊群体怎样选择其资产组合和跨时交易；理解证券发行，资本结构和公司的股利政策。最后总结和指出未来的研究方向。
二、套利限制。
2．1市场有效性。
emh认为实际价格等于基本价值。在有效市场中，没有免费午餐：没有投资策略可以赚得风险调整的超额回报。bf认为资产价格的某些特征最有可能用对基本价值的偏离来解释，而且这些偏离是由非理性交易者的存在引起的。对此种观点持长期反对意见可追溯到friedman（1953）。他认为，理性交易者（也称为套利者）会很迅速消除非理性交易者（也称为噪声交易者）引起的偏离现象。本质上，这种观点基于两个主张：首先，只要偏离基本价值――较简单地说，误价（mispricing）―一一个有吸引力的投资机会产生了。其次，理性交易者将立即抓住机会，因此纠正了误价。bf对第二个主张很少有异议，但对第一个主张有争论。即使当一种资产被广泛的误价时，设计纠正这种误价的策略可能非常有风险（即下面将要提到的四种风险），使之失去了吸引力。因此，误价仍是存在。
2.2理论。
在前一节中，我们强调了当误价发生时，设计纠正它的策略不担有风险而且成本昂贵，因此允许误价存在的思想。现在我们就讨论一些已确认的风险和成本。
2.2.1基本面风险。
关于某只股票基本价值的一些坏消息，引起股票进一步下跌导致损失。而且替代性证券很少是完美的，经常是高度不完美的，使得消除所有基本面风险成为不可能。
2.2.2噪声交易者风险。
指被套利者利用的误价在短期内恶化的`风险。此思想由delong（1990a）提出。即使某只股票拥有完美的替代性证券，套利者仍面临那些本来使这只股票低估的消极投资者更加消极促使估价进一步下跌的风险。一旦想当然认为估价不同于其基本价值是可能的，那么想当然认为未来价格运动将增加发散性也是可能的。当然，如果价格最终收敛于基本价值，那么有长远视野的套利者会对噪声交易者风险置之不理。
噪声交易者风险之所以重要是，现实世界中许多套利者是短视的而非有长远视野的。这是因为许多套利者――职业资产组合经理人――不是管理自有资金，而是代客理财。用shleiferandvishny的话说，这是“大脑与资本的分离”。这种代理特征有重要的后果：缺乏专业知识去评价套利者策略的投资者，可能简单地基于套利者的回报来评价他。如果套利者正试图利用的误价在短期内变遭导致损失，投资者可能认为他不称职而撤资。套利者远远不能等到短期损失过去，此时恰是投资机会最吸引人之时，他可能被迫过早地变现。这种过早变现的恐惧使他行如短视者。这些问题仅会使债权人烦恼，在短期受损后，债权人看到附属抵押品贬值，会要求偿还贷款，又引起过早变现。
2.2.3执行成本。
恰当地运用利用误价的策略经常是很困难的。许多困难与卖空证券有关，而这是套利者为了避免基本面风险所必须做的。对大部分货币管理人――特别是养老基金管理人和共同基金管理人――卖空是不允许的。一名允许卖空的货币管理人――例如对冲基金管理人――仍不能卖空，如果卖空供给不能满足它的需求的话。即使他能卖空，套利者不能确保他能继续足够长的时间借到证券直到误价自我纠正使他获利。假使证券的原先拥有者要收回，套利者将不得不在可能不利时，通过在公开市场上买入证券（称为“大宗买入”）以补进他的卖空头寸。
某些套利策略需要在外国市场上买卖证券，这经常有法律限制阻止美国投资者这样做。通过法律漏洞绕过这些限制是昂贵的。最后，“执行成本”也包括执行套利策略时面临的一般交易成本，例如佣金和买卖差价。
2.2.4模型风险。
即使一旦误价发生，套利者经常仍然不能确信这是否真的存在。考虑这种情况的一种方法是设想在寻求吸引人的机会时，套利者依赖于一个可以告诉他基本价值的模型来判断是否误价。然而，套利者不能确信证券被误价：也可能是模型错了，股票事实上正确定价了。这种不确定性来源称之为模型风险，它也会限制头寸。
与教科书中的套利相比，现实世界中套利包括大量风险，在某些条件下将限制套利和允许基本价值的偏离一直。
存在。为了理解这些条件是什么，考虑两种情况:。
首先，假设误价的证券没有相近的替代性证券，因此套利者将暴露于基本面风险之下。在这种情况下，套利受到限制的充分条件是（1）套利者是风险规避者；和（2）基本面风险是系统性的，因此不能通过拥有许多头寸来分散。条件（1）确保了误价不会被单个套利者拥有误价的证券大额头寸而消除。条件（2）确保了误价不会被大量套利者每人都在误价的证券当前持有量上增加少量头寸所消除。噪声交易者风险、模型风险或执行成本的存在仅是进一步限制了套利。
其次，即使完美的替代性证券存在，套利仍然受到限制。替代型证券的存在使套利者不受基本面风险和模型风险的影响：如果两种证券拥有未来状态下相同的现金流而卖不同的价格，那么他完全相信发生了误价。我们可以进一步假设不存在执行成本，因此仅有噪声交易者风险。delong(1990a)表明了噪声交易者风险是强有力的，即使仅有这种形式的风险，套利有时也受到限制。充分条件与上面的相似。
捕捉其他现实世界情形的努力使得完备套利更加不可能。例如，大量不同个人不能干涉纠正误价的努力可能有其他原因。一个可能性是进行套利需要的资源和关系仅能被少数训练有素的职业人士所获得。另外，可能是获悉套利机会有成本(merton,1987)，因此实际上仅有一小撮人随时能意识到套利机会。
到目前为止，我们已讨论了像对冲基金这样的套利者利用市场无效性是不易的。然而，对冲基金不是试图利用噪声交易者的唯一市场参与者：企业经理人也玩这个游戏。如果经理人认为投资人正高估了其企业股票，他可以通过以吸引人的价格发行额外的企业股票而受益。这样产生的额外供给可能潜在地将价格拉回到基本价值。
不幸的是就像对冲基金一样，对经理人来说这种游戏也是有风险的。在这种情况下，模型风险可能特别重要。经理人很少能确信投资人正高估了其企业股票。如果他发行股票，认为股票高估而此时事实上并非如此，他将招致偏离其目标资本结构带来的成本而无任何回报受益。
2.3证据。
从理论的角度看，有理由认为套利是一个有风险的过程，因此限制了它的有效性。原则上，任何持续误价的例子立即证明套利限制：如果套利不受限制，误价会迅速消失。但问题是，当许多定价现象被理解为偏离基本价值时，仅在少数例子中，确定误价的存在没有任何合理的怀疑，这是因为fama(1970)所称之为“联合假说问题(jointhypothesisproblem)”。为了证券价格不同于其恰当的贴现未来现金流，需要一个“恰当的”贴现模型。因此，误价的任何检验不可能避免地是误价和贴现率模型的联合检验，这使给无效性提供确定性的证据变得困难起来。
尽管有这种困难，金融市场仍有大量的现象可以几乎确定地证明是误价并持久存在。
2.3.1孪生股权(twinshares)。
19皇家荷兰（在美国和纽芬兰交易）和壳牌运输（在英国交易）按60：40的基率同意合并他们的股权，但仍保留为分离的实体。如果价格等于基本价值，皇家荷兰的股权价值应总是壳牌股权价值的1.5倍。frootanddabora()发现两者的股权价值之比严重偏离1.5，而且，皇家荷兰按平价有时35%被低估，有时15%被高估。
2.3.2adr’s。
adr’s是以信托形式被美国金融机构持有的外国证券股份，这些股份的收益在美国交易。在许多情况下，外国公司的adr在纽约的交易价格与标的股份在母国的交易价格非常不同。
2.3.3编入指数（indexinclusions）。
s&p500中的一个公司离开指数通常是因为被兼并或破产而换入另外一家公司。harrisandgurel(1986)和shleifer(1986)发现一个显著的事实：当一只股票被编入指数时，它的价格平均暴涨3.5%，而且这种暴涨是持久的。这种现象的引人注目的实例之一是，当yahoo（雅虎）！，被编入指数时其股票单天暴涨24%。
2.3.4互联网出让(internetcarve-outs)。
3月，3com在其全资子公司palminc.的首次公开发行(ipo)中，卖掉了5%的股份，保留了余下的95%所有权。在ipo之后，3com的股东间接拥有1.5倍的palm股票。3com也宣布在9个月之内剥离palm其余股份的意向，同时将给3com股东1.5倍的palm股份。在ipo之后首次交易收盘时，palm的估价在$95,按1.5倍估价3com的价格下限是$142。事实上，3com的实际价格是$81，这暗含着3com除palm之外的子公司的市场估价为每股-%60！
基本面风险噪声交易者风险执行成本模型风险。
皇家荷兰/壳牌无有无无。
adr’s无有有无。
编入指数有有无无。
palm/3com无无有无。
表1利用误价引起的套利风险。
三、心理学。
在这一节里，我们总结了可能是金融经济学家特别感兴趣的心理学。
3.1信仰。
3.1.1过度自信。
人们对他们的判断过度自信。一是人们估计概率时很少校准；二是人们设计估计量的置信区间太窄。
3.1.2乐观主义和如意算盘(wishfulthinking)。
大多数人对他们的能力和前途抱不切实际的乐观看法。
3.1.3代表性(representativeness)。
当人们试图确定模型b产生数据集a的概率时，他们用a反映b重要特征的程度来评估该概率。
在大多数情况下，代表性是有益的启发，但也产生某些严重偏误。一是基率忽视（baserateneglect），过分高估b对a的代表性。二是样本大小忽视(samplesizeneglect)，当推断特定模型产生数据集的似然性，人们不考虑样本的大小。
3.1.4保守主义。
相对于代表性会导致低估基率，保守主义是指过多重视基率的情形。
3.1.5确认偏误(confirmaionbias)。
一旦人们已形成一个假说，有时误认为另外的不利证据实际上也支持该假说。
3.1.6定位(anchoring)。
人们形成估计时，经常先始于某值（可能是任意的），然而相对于此值做出调整。实验证据表明人们“定位”的初值太多。
3.1.7记忆偏误。
人们推断事件的概率时，经常搜索记忆中相关信息。
有时经济学家们对这些实验证据的主要部分小心翼翼，因为他们认为（1）通过重复，人们将学会去除偏误的方法；（2）领域中的专家，例如投行中的交易者，很少犯错误；和（3）用更有效的激励，这些效应会消失。
3.2偏好。
3.2.1展望理论(prospecttheory，pt)。
任何试图理解资产价格或交易行为的模型必不可少的部分之一是关于投资者偏好或投资者怎样评估风险性赌博的假设。绝大数模型假设投资者根据期望效用(eu)框架评估赌博。不幸地是，当人们在风险性赌博间选择时系统地违背eu理论。因此有大量地的非eu理论试图更好与实验证据相匹配。其中之一展望理论(kahhemanandtversky,1979)可能是最有希望解释金融市场出现的基本事实。pt有许多关键特征。首先，效用定义在损益(gainsandlosses)而非最终财富头基础上，这是markowitz(1952)首先提出的思想。其次，价值函数凹于收益凸于损失，这表明对损益的灵敏性大于对收益的。这一特征称为损失规避(lossaversion)。最后是非线性概率转换。对小概率加权太重(overweight)，而且人们在较高概率水平上对概率差异较敏感。
展望理论解释人们在相同的最终财富水平情形下做出不同的选择，源于该理论的重要特征――架构(framing)或问题描述效应。在很多实际选择情况下，决策者在怎样考虑问题上也有灵活性。价值函数的非线性特征使心理会计(mentalaccounting)至关重要，它使个人赌博与财富其他部分具有相分离倾向。
3.2.2模糊规避(ambiguityaversion)。
到目前为止，我们的讨论集中在理解赌博结果已知时人们怎样按客观概率行动。现实中概率客观上很少已知。为了处理这种情况，savage(1964)发展了主观期望效用(seu)框架。ellsberg(1961)的著名实验指出了人们厌恶主观或模糊不确定性甚于厌恶客观不确定性，这已发现称为“模糊规避”。
三、应用（略）。
四、结论。
行为金融学是一个新兴领域，正式始于1980年代。我们讨论过的很多研究是过去五年里完成的。我们处于什么状况呢？在众多前沿问题已取得实质性进展。
5.1对于显著的异常事实的研究。
当debondtandthaler(1985)的论文发表时，许多学者认为对他们发现的最好解释是这是一个程序错误。自此以后，他们的结论已被不但同情他们观点的而且持另外观点的学者们重复了很多次。此时，我们认为大部分经验事实已被大部分同行所接受。尽管对这些事实的解释仍在争论中。这是进步。如果我们都认为行星围绕太阳运行，我们可以集中理解为什么这样了。
5.2套利限制。
二十年前，许多金融经济学家们认为有效市场假说必须正确，因为套利的力量。现在我们懂得这是一种天真的观点，而且套利限制容许大量的误价。现在也大都懂得缺乏有利可图的投资策略，因为有风险和成本，不仅仅是指缺乏误价。价格可以是非常错误的而不产生获利机会。
5.3理解有限理性。
主要感谢认知心理学家如danielkahneman和amostversky的工作，现在我们有一长串稳健的实证发现将人类实际形成预期和决策的方式进行分类。在记下这些过程的正式模型中，展望理论最有名，也取得了进展。经济学家们从前认为行为或是理性的或是不可能形式化。现在我们知道有限理性模型不但是可能的，而且比纯理性模型更精确地描述了行为。
在过去几年里，金融市场中代理人不完全理性的理论建模工作有所突破，这些论文或通过信仰形成过程或通过决策过程放松了完全理性假设。像上面讨论过的心理学家工作，这些论文是重要的存在性证明，表明体现人类行为的显著方面，同时紧凑地考虑资产定价是可能的。
5.5投资者行为。
现在我们已开始一项重要的工作，试图提供证明和理解投资者，不但业余的投资者而且职业投资者，怎样做出他们的资产组合选择。直到最近，这项研究明显缺少全体金融经济家们的参与，或许因为构建资产定价的错误信仰不需知道经济体中代理人的行为情况。
这是在短时期内取得的成就，但是我们仍然更靠近研究议事日程的开始而非结束。我们知道要冒足够的预测风险才能了解到该领域的未来进展大部分是不可预测的。虽然这样，我们还是忍不住冒险对下一步的可能进展提出少量意见。
首先，我们已总结过的大部分工作范围很窄。模型明显捕捉了投资者信仰，或他们的偏好，或套利限制的一些特征，而不是捕捉了三者全部。这一评论可以运用于经济学大部分研究，而且自然暗含研究者也是有限理性的事实，然而，随着不断进步，我们希望理论家们开始将它们更多体现并运用进他们的模型中。
一个例。
子或许可以理解这一点。实证文献反复发现资产定价异常现象在小型和中型股票上比大型股票上表现更显著。这好像可能是这一发现反映了套利限制：交易较小股票的成本较高而且低流动性使许多潜在套利者失去兴趣。这一观察是明显的，但仍没有构建为正式的模型。我们希望在套利限制与认知偏误之间的研究成为今后几年的一个重要研究领域。
其次，对某些经验事实明显有竞争性的行为解释。某些批评家认为这是该领域的一个弱点。已总结的一长串认知偏差，有时确实为行为建模者解释时提供了许多自由度。我们承认有众多自由度，但注意理性建模者从中也有许多选择权。像arrow(1986)具有说服力的讨论，理性本身不产生许多预测。预测来自于从属的假设。
比较另外的理论，行为的或理性的，真正仅有一种科学方法：用经验检验。简言之一是寻找理论取得新奇预测，例如，lee,shleifer,andthaler(1991)检验了他们模型预测：小公司回报与封闭式基金贴现相关，而hong,limandstein()检验了hongandstein(1999)模型的含义：赶大势(momentum)在交易不频繁交易者之间的股票表现较强。.另一种检验是，寻找代理人按模型要求的方式实际行动的证据。odean()和genesoveandmayer(2000)用实际市场行为研究出售效应(dispositioneffect)可归入这一类。bloomfield(2000)对bareris,shleifer,andvishny(1998)的行为理论给出了实证检验。当然，这样的检验从未是无懈可击的，但我们应怀疑建立在无实证地事实证明行为之上的理论。因为行为理论要求建立在行为的真实假设之上，我们希望行为金融学研究者继续对他们的假设给出仔细的实证检验，我们相同的希冀理性理论研究者。
我们对经济模型假设的直接检验的练习结果有两个预测。首先，我们发现我们目前理论大部分，不但理性的而且行为的，都错了。其次，我们产生更好的理论。
行为金融学论文篇二
大多数投资者都不会对于行为金融学陌生，至少对那些具有行为金融学批判的代表性的例子都能绘声绘色地说出几个来。但是能够不在投资中犯相关错误的人属于凤毛麟角，我可以保证的是我自己就经常犯这些错误。因此如果想改正这些坏习惯，仅仅靠听几个有趣的故事甚至牢记在心显然是远远不够的。需要系统地学习、实践和反思，并且经常温故而知新。行为金融学的重点不是金融，而是人类的心理和行为。就像数学一样，其实完全没有必要分成经济数学、历史数学或者音乐数学，行为学本身就是一个基础的学科。可能是用在其他领域没有什么经济效益吧，于是在金融领域因为经济效益的原因而被大大发展起来，还有人因此得到了诺贝尔奖！看来并不是“三百六十行行行出状元”呀！我们更应该信奉的是“男怕选错行”。
行为金融学的起点应该是“人类是理性的这个观点遇到的挑战”，人类历史已经并将继续证明：虽然我们都认为自己是理性的，或者至少认为我们可以一旦认真起来就可以做到完全理性，但是很遗憾我们其实做不到！这种不自觉的非理性贯穿了我们的一生！在投资上，我们会因为这种感性或不理性而亏损，所以非常有必要好好学习、学习。
在市场是否有效的观点争论中，最有意思的是法码和泰勒的争论。前者认为“市场是不可预测的并不意味着市场是有效的”，而后者则反驳到“投资者的非理性也并不能证明市场是无效的”。娱乐和辩论的效果是做到了极致！
行为金融学告诉我们，包括我们在内的人类经常会犯的错误，很多在人类进化过程形成的有效地思行在现代社会尤其是金融领域是无效的。但问题是如果我们大多数人都学习了行为金融学，并能以此规范自己的思考和行为，那么以前无效的方法现在就有效了，而以前有效的方法现在就无效了。所以和自然科学不同，社会科学的对错是相对的，从这个角度上看，金融和投资更应该归属到社会学领域。所以如果我们不是想通过教授经济学和金融学来谋生，大可不必像萨缪尔森那样对待持有异见的学生都这样嫉恶如仇，呵呵！在努力学习和认真思考的同时，对一些经济学里的过度计量和金融学里的过度计算，大可不以为然，以娱乐心态面对之！
好好学习行为金融学，哪本书都可以，系统是最重要的。
行为金融学论文篇三
这是一本教材，也是一本关于投资的好书，尽管我不喜欢其中“严谨”的数学证明，使用一个逻辑严谨的工具去解决一个本来就不严谨的问题有点儿像个书呆子，但是结论依然很有价值。
1、关于数量投资的“复习”
马科维茨的资产组合理论，夏普的资本资产定价模型，ross的套利定价理论，默顿等三人的期权定价理论，fama的有效市场理论，资本结构的mm理论。
2、预期效用理论及其挑战。
效用曲线。预期效用理论的公理化假设，优势性（a至少一个方面优于b而其它方面不亚于b，则a优于b）、恒定性（独立性，与描述方式无关）、传递性（abc）。
对预期效用理论的挑战，三大效应：确定性效应、同结果效应、同比率效应。其实都说明预期与概率的非线性。
反射效应：非对称，收益范围内的风险厌恶、损失范围内的风险寻求。
概率性保险：概率性保险不如偶发性保险易于被人们接受。
孤立效应：忽略选项中共有部分，强调差别部分。
偏好反转：保险vs赌博。猎人和牧场的例子。买价和卖价巨大的差异。“损失之后为恢复支付的代价”远远大于“事先为避免损失而支付的代价”。
隔离效应：愿意等到一个已经知道的消息公开之后再决策。
3、股票与基金。
股票的溢价。
封闭式基金的溢价发行、折价交易（折价率大幅波动）、清算和封转开时的价格回归。
动量效应vs反转效应。
过度反应vs反应不足。
基金的规模与好坏转变规律。
4、判断与决策中的认知偏差。
贝叶斯规则：好人做好事vs做了很多好事的人差不多是好人，先验。
人类像“幼稚的科学家一样思考”，认知时：行为者行为的一贯性、统一性、特殊性。认知吝啬鬼。
算法vs启发法。
（1）启发法分为，代表性启发法、可得性启发法、锚定与调整启发法。
代表性启发法的偏差：对结果的先验概率不敏感、对样本规模不敏感、对偶然性的误解、对可预测性不敏感、有效性幻觉、对均值回归的误解。
可得性启发法的偏差：由于例子的可获取性（亲身经历、形象）而导致的偏差、由于搜索效率而导致的偏差（r例子）、意向偏差（可描述性）、虚幻的相互作用。
锚定和调整启发法的偏差：锚定效应、价格黏性、货币幻觉。
（2）框定偏差：
背景对判断的影响：对比效应（热冷水试手）、首因效应（高估第一个因素）、近因效应（高估最后一个，时空上距离最近）、晕轮效应（对于军官和老师的各项评价指标之间严重的相关性，每个人的判断都如此）、稀释效应（信息更多时对于决策的实质性因素的削弱，也类似动量和反转效应）。
框定依赖偏差：一个对于治愈率和死亡率不同描述导致决策不同的例子。框定违背恒定性（描述方式不同）。信用卡推销时把现金和卡买的差价说成现金打折而不是信用卡收手续费。
（3）心里帐户：
（4）证实偏差：寻求支持某个假设证据的倾向，而不是证伪。选择性解释。
（5）时间偏好：今天决定一件事是现在做还是明天做vs10天前决定是今天做还是明天做，决策可能会完全不同。
5、金融市场中认知、情绪和行为偏差。
过度自信：过度自信与事后聪明偏差、过度自信与过度交易。
损失厌恶：2。5倍。禀赋效应（如果定价，人们为得到一种利益所支付的最大值，远远小于放弃支付的最小补偿值。避免失去现在的`禀赋的效应、安于现状的偏差、禀赋效应导致交易惰性，与偏好反转中猎人和牧场的例子的比较）、短视的损失厌恶（追求短期利润，而不是长期收益，过度交易，关注波动）。
后悔厌恶：不愿意承担责任，尤其是独立承担。
处置效应：继续持有亏损而卖出盈利的股票。不卖就不算损失。
投资者情绪：周期、波动。理性交易者、噪音交易者。
羊群行为：
模糊厌恶：喜欢做熟悉的事情，而回避不熟悉的。
本土偏差：
6、前景理论。
卡尼曼和特维尔斯基的理论，系统违背效用预期理论的三大公理。
前景理论的价值函数：不是中心对称的反射形状。100次赌博和一次赌博的不同决策。刚损失20xx元与没损失人对于一个1000元50%概率赌博的不同决策。39美元两种不同步骤但是规则完全相同的不同决策。
决策权重函数：小概率高估、次确定性、次比率、端点性质不良。
前景理论可以解释期权微笑、处置效应。
7、行为资产组合理论。
金字塔结构：安全性、潜力性、期望值。
19世纪法国心理学家勒旁的心里群体理论：冲动性、服从性、极端化。很有借鉴价值！
美国投资分析家尼尔的逆向思维理论：人性基本弱点是互相模仿和互相感染。
行为金融学论文篇四
摘要：
在当今社会，金融行业的发展已经不容小觑。各行各业都与金融业有千丝万缕的关系。所以加强和提高实践教学水平已成为金融学的一个重要课题。目前我们的实践教学形式还是有些单一，实践时间的安排不太恰当，实践内容布置简单而且随意性大。针对以上问题，我们来讨论金融学实践问题的反思与改进。
关键词：
金融学;金融实践;金融反思。
一、金融学实践教学的现状。
1、利用好实验室展开教学。金融实践教学是目前金融教学中重要的一个环节，在金融研究教学中，着重强调面向社会单位和社会市场学开展模拟类演练。一定要强化学生对其专业认证和实践的认知。前期的工作，都是为了时刻将我们的实践内容与单位或者市场密切联系起来，只有这样才能适应如今社会的需求，从实践出发与实际相结合。根据目前的发展形势，可以看出实践对相关专业教学问题的反思。我们希望教育出的金融人才一定要有扎实的理论知识，也要有很强的社会适应能力，有创新意识和实践行动。这样的人才是完全能够独立的从事社会工作的。目前金融专业已经模拟了一些商业银行的业务，但在实践开展中，也有多种多样的问题。因此我们要善于利用实验室来培训人才，在实验室进行仿真交易。使用这种方法，提高学生的实践技能。
2、学校与单位合作促进实践教学。根据调查表明，学生还是很愿意加入到金融学专业开展的与社会单位合作的模式。我们可以请单位的高层管理者来到我们的课堂讲解单位中金融学的应用。用这种模式加强学生对金融学在以后的应用概念。这种模式拉近了金融学与现实社会，激发了学生的学习积极性。
3、以学生为主实践教学，将知识与技能强强结合。金融学的实践教学方式主要分为以下三种：（1）主推大学生科研与创业项目。（2）典型案例教学研讨与分析。（3）开展多形式的第二课堂。在新一学期的开始，学校应该结合学生的课程提出相关联的社会实践要求，比如基本技能训练、专业调查、专业实习、毕业实习等多种形式，来不断丰富实践内容。学校要统筹协调与布置，讲座类、实验类、课程类、社会调研类等多种多样、内容丰富多彩的社会实践活动。像一些经济学或者金融学前沿问题讨论、讲座，国际贸易模拟，金融行业从业资格认证培训等。上述的工作都是为了扩大学生的视野的同时，强化他们的专业知识，增强他们的专业技能。
二、反思与改进金融学的实践教学。
1、学生对金融学开展实践教学认同度高。如今金融业的改革可以说是天翻地覆，因此社会对金融业人才的要求就越来越高。这就要求我们在教育中更注重专业的实践教学。为此我们做了相应的调查，学生对实践类教学还是相当看重的，都很积极主动的参与进来。
2、工作憧憬是学生实践教学的主动力。调查反映，大多数学生是为了提前熟悉金融行业的日常工作，才主动参与实践活动。现在学生的就业意识非常强，因此他们现在越来越重视金融实践教学的每项内容。这些都是以后和他们未来工作息息相关的。
3、实践教学形式死板、内容不够创新。在调查中，我们发现也有一部分学生对实践教学课程和内容不是特别感兴趣，究其原因，是因为实践课程时间设置不合理，学生还未投入角色，课程就结束了。周而复始，学生的积极性就不高了。实践教学的形式绝对要创新，不能过于单一。
4、实践时间安排与实习单位实践要求不对称。在实际情况中，经常会遇到实践时间安排不太合理的时候。表现在：（1）实践时间短，学生刚熟悉实践内容，就匆忙结束了；（2）实践时间短，学生对工作岗位认识还不够。时间安排与实际体验不对称，自然就跟最后的实践预期大相径庭。5、实践内容安排浅显、随意性大。目前学校对实践活动只停留在大纲的阶段，这对具体的实施还是很欠缺或者说很浅显的。况且金融学一般都是在每个学期的期末才进行实践教学，随意性大，缺乏全局考虑。校方一定要为学生做好前期准备，这样学生才能在实践教学中发挥积极性和主观能动性。
6.、形式多样化、途径多元化会变成趋势。现在是信息飞速发展的时代，学生对实践教学的要求也是越来越专业化。相比较下，学生更重视相关金融企业的观摩和访问；金融业的实务模拟操作；只有一少部分注重讲座类培训。由此也可以看出，形式多样化和途径多元化才是实践教学的一大趋势。
三、改进金融实践教学的建议。
1、整合资源，打造高仿真金融交易环境。学校在优化实验室等硬件设施的同时又增加了软件设施，如保险、期货、银行、证券等。将实验室该设成模拟仿真交易大厅、模拟商业银行实务、模拟期货交易所等多功能于一体的金融业务综合实训中心。在整合资源的基础上，通过仿真环境增强学生对专业技能的培养，缩短了学习与实践的距离。
2、强化金融实践教学软化环境建设。软化环境建设主要由两个方面：（1）教学需要改善实验室环境。（2）实践教学需要改善教学课程及教学文件。环境的建设主要是指实践人员的招聘、实验室管理人员的配备、实践教学软件的应用。教学文件的建设是指学校出台相应的激励政策，积极组织实验课程师资力量的建设。教师在设计实践课程中，重心放在内容与基础相结合，要系统化的概括，这样有利于形成比较完善的实践教学体系。因为每个院校的学生水平参差不齐，实验室的设备和条件肯定也是不一样的。所以，这两个建设一定要因地制宜，找到适合自己自身条件的方法和内容，这样才能取得预期的实践效果。
3、实践内容应将固性和弹性相结合。学校就是培养人才的地方，培养是所有教学的宗旨。实践内容的安排也要体现在培养中，我们理想化的实践内容一定是要有连续性的。每一届的新生都会在整个四年的教育学习中，体验到实践内容。这不单单是基础课程、理论知识，我们的实践内容一定是固性和弹性相结合的。实践出真知，实践内容与金融业发展实时紧密结合，与时俱进。
4、开展业界精英讲学活动。学生在校园里多数面对的都是三尺讲台，这就难免会造成与真实的社会金融相脱节。所以我们要定期开展业界精英的讲学活动。比如银行、证券、信托、保险等行业的专业人士，增强学生对金融学的主观认识，提高他们的专业技能，也同时提高了实践教师的指导水平。
5、打造高素质金融实践团队。团队是一个核心，我们都是围绕核心来建设来发展的。我们想做好实践教学，就必须有知识和技术过硬的教学团队。首先他们必须与社会的金融学实时结合，掌握一手信息，这样才能将实践与教学完美结合。校方可以为教学团队创造更多的进修机会，让团队在以后的实践中发挥更大的作用。
6、加快实践教学新模式的发展。为了培养更优秀的人才，我们在金融实践教学中，一定要打破传统教学模式。要用新的方法和思路，要用互动式和开放式的教学。将理论和实践结合，教师要善于激发学生的兴趣和自主创新能力。我们的目的在于让学生走出校园，在社会遇到金融问题可以自主分析和解决问题。
7、改进实践教学考核方法。行之有效的考核方法，是来检验我们实践教学的有利手段。学生不能盲目的实践，要用考核来鞭策他们，这样他们的目的性就会更明确。我们要在不同的实践阶段、形式和内容采取不同的考核形式。我们从培养出发，通过考核来检验，双管齐下，一定会达到满意的效果。
四、结语。
经过长时间的实践与探索，依托实验室建设，金融学专业在实践教学方面积累了一些成功的经验，也取得了一定成效。学生的实践创新能力和专业素养都得到了不断提升。唯有不断完善和改进金融学实践教学内容和形式，紧跟社会步伐，才能建设了出合理的实践教学体系，才能让人才培养适应全新金融业发展和改革形势。
参考文献：
[2]曹鸿英.对高校金融专业实践教学的思考[j].科学时代,2014(11).
[4]邹小芳,徐辉.对高校金融学专业实践教学基地建设的思考[j].才智,2016(23).
行为金融学论文篇五
摘要:。
近年来，随着我国教育制度不断完善，教育水平不断提高，这也对我国金融学教学提出了更高的要求，因此为了积极响应国家人才兴国政策的号召，各大高校要逐步开展金融学应用人才培养模式，这不仅能够提高我国人才培养的质量和水平，还能够优化人才培养内部结构。本文针对金融学应用型人才培养模式现状以及存在的问题，提出几点有效的措施和建议。
关键词:。
金融学；应用型人才；培养模式；有效策略。
现阶段我国教育逐步面向大众化，已经由传统的精英化趋势逐步转变为大众化趋势，这也是对社会人才需要的一种体现，在这个基础上，各大高校都把培养应用型人才作为发展方向，尤其对于金融学而言，只有顺应发展趋势，才能够逐步提高金融学教学的质量和水平。
一、金融学应用型人才培养的重要意义。
所谓应用型人才主要是指毕业学生能够将自己所学习到的知识或者是专业技能，真正运用于日后的实践过程中，然后逐步将所学知识转化成经济效益或者是社会效益的一种人才。就目前而言，我国金融学逐步走向微观化、实证化、系统化，因此其成果也日益成为经济学主流派的重要组成部分，在其中发挥了十分重要的作用，更是成为了市场管理和企业管理的一种方式，由此可见，对于金融学而言培养应用型人才模式，其优势是显而易见的，这不仅是知识经济发展的必然要求，同时也是高等教育大众化的重要手段。
二、金融学应用型人才培养模式的有效策略。
(一)结合学生特点准确定位。
应用型人才培养的根本目的就是为了满足社会市场的需求，因此这就需要各大高校能够制定一整套科学合理的人才培养方案和计划，结合学生特点准确定位。就金融学专业而言，其形式较为丰富，整体比较抽象，因此对于人才的培养应该改变传统单一落后的管理和发展模式，真正做到与时俱进、开拓创新，按照专业化、多学科等发展趋势进行完美融合，这样才能够优化金融学课程的整体质量和水平，将金融专业知识融入其中，从而逐步优化我国金融学教学模式。与此同时，高校还应该与当地的政府、相关企业等进行积极的沟通和联系，从而依据学生的实际特点，为学生提供广阔的发展平台和空间。
(二)健全应用型人才培养体系。
各大院校应该坚持以培养应用型人才为核心目标和宗旨，这样才能够进一步优化我国应用型人才的知识、能力、学习、素质等结构，从而将各项能力的培养作为学生发展的核心内容，进一步培养知识能力较强、基本功扎实、应用实践水平较高的新型应用型人才。金融学（教师）结合自身实践的特点和能力，优化整个理论课程改革的效果，从而进一步提升整个师资的能力和水平，这样才能够将我国升级为人才强国，从而满足高等教育的发展水平和质量，健全应用型人才培养体系，实现金融学应用型人才培养的目标。
(三)创新应用型人才培养模式。
对于金融学而言，其教学方法是多种多样的，尤其是案例教学模式，它属于金融学专业课讲解的核心内容之一，让学生对于各种经典案例进行分析和学习，能够进一步提升学生对于金融学内容的理解和学习，真正掌握学习的内容，从而提高学生的独立分析、解决问题以及应对问题的各种综合能力。因此对于金融学教学而言，可以广泛利用案例分析教学方法，强化学生的学习能力和自学能力，创新应用型人才培养模式和方法，从而充分调动学生学习的积极性和主动性。
(四)提高金融学教师自身素质。
金融学教师具有传道授业解惑的作用，因此对于创新应用人才的培养更应该从自身做起，努力提高自身素质，一方面，相关教师要努力增强自己的专业化知识，多读书、多研究、多钻研，努力借鉴先进的教学经验，学习先进的教学方法和模式，这样才能够进一步提高自身素质和实践能力，不断提高金融学的教学质量和水平；另一方面，各大高校可以组织对教师进行系统的管理和学习，积极开展一些学习活动，集中对教师进行培训，从而提高金融学教师的自身能力和素养，充分调动金融学教师的积极性和主动性，让其认识到提高金融学教师自身素质的重要性和积极意义，这样有利于进一步提高金融学教师自身素质和能力，从而实现我国金融学教学的目标。
三、结束语。
目前，随着我国科学技术水平不断提高，教育制度不断完善，在金融学教学中广泛应用新型人才培养模式，其优势是显而易见的，更有利于培养应用型人才。通过提高金融学教师自身素质、创新应用型人才培养模式、健全应用型人才培养体系、以及结合学生特点准确定位等方法和途径，能够进一步优化我国金融学应用型人才培养的质量和水平，提高金融学应用型人才培养的效果。总之，要想创新金融学应用型人才培养模式需要党和政府、各大高校以及相关金融学教师三者共同努力，只有这样才能够真正为社会培养更多金融学应用人才，在满足市场需求的同时帮助毕业生解决就业问题，真正发挥其优势，为我国社会主义人才发展战略贡献一份自己的力量。
参考文献：
[1]石之昌,刘智明.浅谈金融学应用型人才培养模式之我见[j].教育革新,。
[2]郑智斌,李淑欢.论金融学应用型人才培养模式之我见[j].江西教育科研,。
行为金融学论文篇六
我读的这本金融学是一本用于mba初级教程的入门读本。相比而言，本书的涉猎范围更加广泛并且特别强调一般原理。本书将经融学的所有分支领域公司财务、投资学、金融机构学囊括在一个统一的框架内。金融学更像经济学的一个分支，主要研究如何在不确定的条件下对稀缺资源进行跨时期的分配。金融学的分析方法有三个支柱；跨时期的最优化、资产估值、风险管理。这些内容的核心是一些运用于所有分支领域的基本法则和原理。
本书分为六个主要部分。第一部分解释金融学是什么，对金融体系进行了概要介绍，并描述了公司财务报表结构与运用。第二、三、四部分分别阐述了金融学的三个理论支柱，并重点说明金融学如何运用于家庭与企业的决策。第五部分是资产定价的理论与实践，解释了资本资产定价模型，并对期货、期权以及高风险公司债卷、货款担保、杠杆融资等或有要求权的定价进行了分析。第六部分讲述了公司财务问题：资本结构、兼并与收购、投资机会的选择权分析。
这本书总的来书还是比较基础的，运用许多实例说明在金融决策中理论如何起作用。对于一个分本专业的学生来说，我并不能把着本书读得很透，但是了解这方面的基础知识是必要的。广义的金融市场包括证券市场、货币市场、各种形式的银行、储蓄机构、投资基金、保险市场等等。中国的市场经济发展也有这么久了，我们在日常生活中避免不了和经济打交道，了解一些金融常识能让我们更加了解这个社会。
行为金融学论文篇七
行为金融学这一领域在过去几年里逐渐成为了一种备受重视的学术研究领域。作为经济学、金融学的一个分支，行为金融学的主要研究对象是人类的行为与决策。作为一名金融学专业的学生，我也在学习过程中深刻感受到这一领域的重要性和意义。
首先，在学习了一定的行为金融学知识后，我深刻认识到人的行为决策往往受到许多因素的影响。比如，感性思维、周边信息、信仰等，都会对人类决策产生一定的影响。传统理性决策模型假设人类是理性的、具有超前计划能力的，但是在实际应用中，我们往往会发现这种预期理性往往难以实现。
其次，行为金融学研究了很多有意义的话题。比如，投资者的心理陷阱、市场异常等。我们在实际的投资过程中常常会遇到这些问题，这些问题不仅仅是理论上的分析，更是贯穿于整个实践操作过程中的风险把控和调整。比如股市高潮，一些股民很容易被蒙蔽，无视现实情况而不顾及利益风险，同时也要去审慎看待一些风险度高的投资领域，这种领域往往伴随一定的风险而且流动性不高，一旦投资的失误会造成严重的后果。
另外，行为金融学的研究发现往往能够让我们更好地理解市场的行为与演变过程。通过对于股市等领域的情形进行探究，更多的我们发现一些股市中的机会是如何被分析出来的，同时也可以提供更多的思路为对现实情况持续的跟踪分析提供参考。
最后，我们应该更好地将行为金融学的理论应用于实践中。行为金融学研究的是实际的市场与投资者，而不仅是空中的理论分析。我们应该学会在实践中运用行为金融学的方法，将理论应用到实际操作中去，进而减少我们产生的错误风险，将我们的理论更好地转化为实践操作，为我们的投资行情做好充分的准备。
总之，行为金融学在金融投资领域中所扮演的重要角色越发突显。而作为学习者，我们应该在学习的同时，努力将其理论与实践相结合，为我们的投资行情做好充分准备，取得更好的投资效益。
行为金融学论文篇八
行为金融学是金融与心理学两个领域的交叉部分。在这个领域中，人们试图理解人们在资本市场中的行为以及金融机构与市场的行为。行为金融学是从行为科学、认知心理学、实验组织心理学、节点经济学、社会心理学等各个学科领域获得灵感的一体化理论。在我的学习过程中，我学习了行为金融学的核心思想，对我深入了解和洞察我们一些“不理性”的金融决策是非常重要的。
在行为金融学的模型中，人们被看作是“不完全理性”的。这就是说，金融决策者受到很多情绪、意见、认知偏差等因素的影响。这与传统经济学中将理性看作是一个核心前提的假设完全不同。因此，行为金融学理论相对传统经济学具有更高的预测性。在我的学习过程中，我建立了对各种心理现象、认知偏差、双重感知、情感、认知负担等通常与金融决策相关的不良习惯的控制方法，并可以更好地理解人们在资本市场中的行为。
第三段：心理偏见的削弱。
在行为金融学的模型中，人们受到很多思维和认知偏见的影响，导致了许多不良金融决策。通过学习行为金融学，我学习了一些心理偏见及其影响，并提出了一些控制和减弱这些心理偏见的方法。例如，受到记忆偏差的控制，提高财务素养，以及在处理逆境时采用备用决策策略来减轻本能反应所造成的情感损失。
第四段：优秀的教育工具。
行为金融学从本质上讲是一门可以应用实践的学科，可以帮助我们更好地理解和管理资本市场的行为和效果。在教育过程中，行为金融学也是非常有用的教育工具。它可以帮助学生了解市场和金融机构之间的互动过程，以及各种金融工具如何影响人们的投资行为。对于那些希望深入了解市场和金融机构的学生来说，行为金融学绝对是一个好的选择。
第五段：结尾。
综上所述，通过学习行为金融学，我深入了解了人类决策背后的一些重要因素，提高了我的金融素养，获得了对资本市场中很多不理性行为的洞察力。在今后的投资决策中，我也将更好地控制自己的决策过程，减少意见、心理偏差等因素对决策所造成的影响。总的来说，学习行为金融学，使我更能够理解金融决策制定者在投资决策过程中所面临的挑战，并为未来的金融工作奠定了更好的基础。
行为金融学论文篇九
行为金融学实验是我大学课程中最有趣和富有启发性的一部分。通过参与实验，我不仅了解到了人们在金融决策中的行为模式，也体验到了自己在某些情况下的决策偏差。在这篇文章中，我将分享我在行为金融学实验中的心得体会。
首先，实验让我认识到了人们在金融领域的决策往往受到情绪的影响。在实验中，我们进行了一系列的投资决策，其中包括了不同的情境和情绪激发。我发现，当我处于积极情绪时，更容易接受风险，而在消极情绪下，我更倾向于选择保守的投资策略。这种情况在实验中也得到了证实，很多参与者在情绪激发下做出了与理性相悖的决策。这个发现让我意识到为了做出更理性的金融决策，我们需要尽可能地减少情绪的干扰，以及更全面地评估投资项目的潜力和风险。
其次，实验也揭示了人们在金融决策中的羊群效应。在实验中，我们被告知了其他参与者的投资决策，并有机会根据他们的选择进行投资。结果显示，大多数参与者更倾向于跟随群体中的多数人，而不是依据个人的判断。这种行为模式被称为羊群效应。通过实验，我意识到人们往往不愿意承担与与他人不同的决策的风险，而更倾向于做出与他人一致的决策。然而，我也意识到这种行为模式有时会导致市场的不理性波动和群体误判。因此，在金融决策中，我们需要更加独立地思考和评估，而不是盲目地跟随他人。
第三，实验还揭示了人们在金融决策中存在的损失厌恶。在实验中，参与者经历了一系列的损失和收益情况，结果显示，参与者对于损失的反应要强烈得多，而对于相同数额的收益则反应较弱。这体现了损失厌恶的心理特征。通过实验，我意识到自己也存在这种心理倾向，我更加谨慎对待潜在的损失，而对于收益的追求则相对较弱。然而，我也明白到在某些情况下，适度的风险承担是必要的，才能获得更大的回报。
第四，实验提醒我在金融决策中应该避免过度自信。通过实验，我发现很多参与者在决策过程中表现出了过度自信的特征。他们对自己的决策过于自信，忽视了潜在的风险和不确定性。然而，事实证明，在金融领域，没有人可以准确地预测市场的波动和投资的结果。因此，我们必须保持谦虚，认识到自己的决策是有局限性的，需要综合考虑各种因素和可能性。
最后，行为金融学实验让我意识到了金融决策对个人和社会的重要性。金融决策不仅影响个人的财务状况和福利，也对整个经济体系产生重要影响。因此，我们在做出金融决策时，需要谨慎思考、深入分析，并尽力减少认知偏差和情绪干扰。只有通过理性的决策和风险管理，我们才能在金融领域获得成功。
总结起来，行为金融学实验使我深刻认识到人们在金融决策中的行为模式和心理偏差。通过这些实验，我了解到了情绪的影响、羊群效应、损失厌恶和过度自信等现象。这些发现对我今后的金融决策以及对他人的投资决策给出了重要的启示和警示。我深信，在更好地理解行为金融学的基础上，我将能够做出更明智、更成功的金融决策。
行为金融学论文篇十
人类的行为与决策经常受到许多内外因素的影响，其中金融市场的行为更是受众多因素的影响和制约。因此，学习行为金融学给了我一个更加深入了解人类行为与金融决策的机会。在学习行为金融学的过程中，我深刻体会到了行为金融学对于理论研究和实践运用的重要性，也对自己的决策行为有了更加准确的认识。以下是我对学习行为金融学的心得体会。
首先，行为金融学给我带来了对金融市场的更深入了解。金融市场一直以来都是一个宏大而复杂的系统，其中涉及了众多的参与者和信息。在学习行为金融学时，我发现行为金融学的研究主要集中在解释金融市场中的非理性行为，并通过行为假设来验证其对金融市场的影响。通过学习行为金融学，我了解到了人们在金融决策中常常受到情绪、心理偏差和社会因素等影响，从而产生了非理性行为。这不仅对我理性地看待金融市场提供了新的视角，也让我意识到了自我认知和行为规划的重要性。
其次，学习行为金融学使我对自己的决策行为有了更准确的认识。在日常生活中，我们常常会做出许多金融决策，比如购买股票、投资理财等。然而，在没有系统学习行为金融学之前，我对自己的决策行为往往会有一定的盲目性和错误性。通过学习行为金融学，我开始意识到自己在决策过程中可能会受到诸多因素的影响，比如心理偏差、信息不对称等。因此，我在做出决策之前会更加谨慎地分析和权衡利弊，避免因为自己的非理性行为而造成损失。
再次，行为金融学的学习让我意识到理论与实践之间的联系和重要性。行为金融学的理论研究可以帮助我们更好地理解金融市场的运行规律和参与者的行为规律，但理论本身并不能给出具体的操作建议。因此，将行为金融学理论应用到实践中是习得知识的关键环节。在学习行为金融学的过程中，我通过案例分析和模拟交易等实践形式，将理论知识与实际情境相结合，提高自己在金融决策和风险管理中的能力。同时，也让我明白了理论应用的难点和挑战，对于进一步深化行为金融学的研究具有重要意义。
最后，学习行为金融学让我认识到了信息获取与分析的重要性。在金融市场中，信息的获取和利用对于决策者来说至关重要。然而，在信息时代，信息的获取是相对容易的，而真正能够获取有效信息并运用于决策中则是一项更为困难的任务。通过学习行为金融学，我了解到了信息不对称、心理偏差等因素对于信息获取的影响，并学会了运用相关工具和方法来分析和利用信息。这让我在实际决策中能够更加准确地判断和利用信息，从而提高自己的决策水平。
在总结中，学习行为金融学使我对金融市场有了更深入的认识，对自己的决策行为有了更准确的判断，对理论与实践的关系有了更清晰的认识，并且也让我认识到了信息获取与分析的重要性。行为金融学在金融理论和实践中的应用前景广阔，对于个体和机构的决策行为都具有重要的指导意义。我相信，在今后的学习和工作中，我将继续深化对行为金融学的研究，不断提高自己的实践能力，为金融市场的稳定和发展作出贡献。
行为金融学论文篇十一
第一段：引言（200字）。
行为金融学实验是一种以真实市场数据为基础，通过实践操作来研究人类决策行为的实验。参与这些实验的过程中，我对个人的决策过程、投资行为和市场心理有了更深入的了解。通过实验，我对行为金融学的重要性有了更直观的认识，同时也领悟到了一些决策过程中存在的问题与挑战。
第二段：决策过程的认识（200字）。
在行为金融学实验中，我意识到了决策过程中存在的一些偏误和倾向。比如，我在实验中发现自己常常受到情绪的影响，做出了一些冲动的决策。而这种冲动往往会影响到投资的长期收益。此外，我还发现了自己在决策时常常受到信息的局限性影响，容易忽视关键信息或者因为信息不全面而做出错误的决策。这些问题都提醒我在决策过程中要更加理性和客观，避免受到情绪和信息的干扰。
第三段：投资行为的思考（200字）。
通过行为金融学实验，我也开始思考自己的投资行为。实验中的数据和结果告诉我，投资并非只是简单地根据市场走势进行买卖。相反，要成为成功的投资者，需要有明确的投资策略和长期的投资观念。同时，我还发现，投资并非只是赌博，而是需要深入研究和了解相关的金融知识和市场情况。只有掌握了这些知识和信息，才能在投资过程中避免被市场波动所困扰，获得更好的投资回报。
第四段：市场心理的观察（200字）。
行为金融学实验还让我对市场心理有了更深入的观察。我发现市场上的交易并非完全理性，而是受到投资者情绪的影响。当市场情绪低迷时，投资者往往更容易产生恐慌性卖出的行为；而当市场情绪高涨时，投资者又往往更容易产生贪婪盲目买入的行为。这导致了市场上出现了过度买入和过度卖出的现象，从而使市场出现了非理性波动。通过实验，我明白了投资者情绪对市场走势的影响，并在实际投资中更加注重市场情绪的观察和判断。
第五段：总结与启示（200字）。
行为金融学实验使我对个人的决策过程、投资行为和市场心理有了更深入的认识。我意识到在投资过程中要避免冲动的决策、听从情绪的驱使，并且要深入研究和了解相关的金融知识和市场情况。同时，我还认识到了投资者情绪对市场走势的影响，从而在实际投资中更加注重市场情绪的观察和判断。这些心得体会不仅对我个人的投资行为有所启示，也为我理解行为金融学的理论奠定了更牢固的基础。通过行为金融学实验，我相信我能够做出更明智的投资决策，并在市场中取得更好的投资回报。
行为金融学论文篇十二
是开题者在确认论文主题之后，对论文初步确定内容的撰写，同时也是提交给上级审批的一种书面报告，下面是小编搜集整理的金融学论文开题报告，欢迎阅读。
2019年，巴塞尔委员会发布了《巴塞尔协议iii》，随;t银监会发布了《巾国银监会关于中p1银行业实施新监管标准的指导意见》，其中要求商业银行提高银行全面风险能力。违约风险作为第一支柱内的重要内容，建立违约风险内部评级模型对银行来说至关重要，然而无论是初级的还是高级的内部评级法，都要求商业银行能够独立估计违约概率。违约概率作为量化违约风险的关键参数之一，其有效度决定了商业银行控制违约风险的能力。能有效估算违约概率的方法和模型更有利于商业银行增强自身的核心竞争力，在竞争中抓住时机脱颖而出、做大做强。
在传统业务上，巾小企业普遍经营规模较小，抗风险能力较弱、自有资本较少，因而不易获得贷款。并且商业银行多采取“信贷配给”的信贷模式，信贷人为了减少坏账隐患，便严格控制对中小企业的贷款，因此中小企业面临着很大^融资困难。但是近年来为了寻求业务的增长，供应链金融被我国众多商业银行人力发展。作为银行新的业务增长点和解决中小企业融资难问题的新型金融产品，正被越来越多的企业、银行以及学术界重视。银行为了大力发展供应链金融业务，会利用自身资源为核心企业挑选合适的中小企业，或者为部分中小企业配对强势的核心企业，这样既有利于双方企业经营发展，又增加了银行的业务。但是供应链金融在我国发展还并不成熟，商业银行对供应链金融风险的认识还远远不足，其中中小企业违约风险更是银行面临的最严峻的风险，而违约概率测算是商业银行进行违约风险管理的首要条件。银行在挑选中小企业时需要合理的评估其违约风险。
在银行和企业存在着信息不对称的情况，银行和企业之间的融资往往变成一种博弃行为。尽管国内各家商业银行纷纷推出各自的供应链金融产品，但是国内商业银行在供应链金融违约风险管理方面仍然比较落后，传统的组织架构无法完全适应供应链金融违约风险管理的需要，违约风险评估的模型不完善，风险管理人员素质，观念跟不上业务发展需要等。这对于国内各家商业银行来说无疑存在着巨大的潜在风险。如何有效评估并控制违约风险、提高利润成为许多银行的迫在眉睫的难题。
供应链金融作为一个较新的概念，国内学者对其违约风险管理的理论和实际研究还比较欠缺，这增加了违约风险管理的难度。木文的选题就是在以上背景下形成的，分析供应链金融业务中的风险特征，研究评估违约率风险的模型和风险防范方法。这对于有效解决我p1中小企业融资难问题，促进国民经济的发展，具有重要的理论意义和实践意义。具体体现在以下方面：第一，将国外对供应链金融的理解进行总结和综述，丰富了国内对供应链金融内涵及其风险的理解。
第二，分析供应链金融融资模式的风险，并构建供应链金融下违约风险的评价指标，通过比较分析选取适合我国供应链金融违约风险评估的方法，通过实证分析验证模型的有效性，这对银行如何有效控制风险增强风险管理能力提供参考。
第三，研究期权契约在预付款模式中对风险防范的作用，这为银行防范风险提供了新的思路。
第四，在实践方面，通过选取现实中的汽车行业销售商的巾小企业数据，评估它们在供应链金融模式下的违约风险，这有助于银行开展汽车供应链金融业务。
木文研究主要分为六个部分：第一章为绪论，介绍了本研究的背景和意义，然后论述了国内外有关供应链金融违约风险的研究现状和主要观点，最后论述了作者的写作思路、主要内容及本文的创新点与不足。
第二章阐明了供应链金融违约风险评估的理论依据及评估指标的构建，并比较分析违约风险度量模型。
第三章针对供应链金融基木融资模式进行分析，挖掘出供应链金融融资模式的违约风险的相关信息，分析其生成机理，构建适合本文研究的风险评估指标。
第四章为实证部分，根据上文选择的分析方法，利用构建的评估模型，对汽车供应链金融中违约风险进行分析。
第五章为我国商业银行风险防范措施，其中针对预付款模式融资模式，研究期权契约对风险防范的作用。
第六章为结论部分，对全文进行简要总结，并提出有待进一步研究的问题。
收集当前供应链金融及其风险管理和相关文献，借鉴已有的研究成果，为本文的进一步研究提供研究思路和理论依据.
利用因子分析方法对大量的指标数据进行处理，使得指标降维，简化指标结构，对后续的模型建立起了至关重要的作用。
在被因子分析已处理指标数据的基础上，通过logistic回归建立供应链金融违约风险评价模型。
通过对比融入期权契约前后的预付款融资模式，探讨期权契约对供应链金融的影响，分析期权契约对风险防范的作用。
5、定量分析与定性分析相结合的分析方法定性研究主要集中于对供应链金融理论方面的应用演绎，力求从理论上对供应链金融违约风险进行全面系统的分析与比较。定量研究主要是运用logistic回归分析法对基于供应链金融的中小企业违约风险进行综合评价，力求客观、定量、科学地揭示供应链金融的融资优势及其内涵。
1.4.1本文可能的创新之处国内对于供应链金融的研究和应用还处于探索阶段，供应链金融在实践中也逐渐收获成果，本文所提出的基于银行视角的供应链金融违约风险的研究是紧密联系实际的产物，在以下方面做了探索性工作：第一：梳理了国内外相关文献，在现有研究成果的基础上探索创新建立主体评价和债项评价相结合的评价指标体系，尝试用因子分析法和logistic回归方法建立违约风险评估模型。在样本选取方面，本文和其他研究有很大的不同，之前的所有的研究都是选取我国中小版的企业数据，没有根据中小企业特点寻找合适的核心企业，并且企业间上下游关系不明确。本文选取国内有代表性的汽车品牌企业，而各个经销商却是融资难的中小企业，根据各企业与经销商的供应链关系来研究供应链金融融资的违约风险，对不易获得的数据采用打分方法，力求科学、合理的分析中小企业违约情况。
第二：根据供应链金融各融资模式中风险点，研究相应的防范措施，其中针对预付款融资模式特点，考虑期权契约对控制违约风险的作用，这为银行防范风险并扩展供应链金融业务提供了新的思路。
第一，本文的指标体系是根据各银行现有的中小企业评价系统结合各参考文献分析得出的，这只能是一般性研究，在实践中需要各银行根据自身业务特点重点调整和改进。
第二，本文违约风险的评估还存在一定误差，需要进一步对模型进行研究改进，提高违约风险评估准确性。
第三，本文只研究期权契约融入预付款模式的理论意义，而期权是否可以现实顺利合理开展需要做出进一步讨论。
经过30多年改革开发，我国的经济发展取得了巨大的成就。20xx年，中国gdp超越日本成为了世界第二大经济体。随着中国制造业迅猛发展，自主创新能力弱、自主知识产权和核心技术受制于人，能源利用率过低等缺陷日趋明显。高新技术产业在巾国的国民经济中占有重要地位，世界经济进入技术经济时代以后，科学技术贡献成分已经成为了推动经济增长的主要动力。要保障国民经济保持持续稳定发展就要求我们必须花大力气解决高新技术产业发展的问题。同时我们应当保持清醒的意识，我国现阶段的高新技术产业发展水平仍旧处于起步阶段，基础脆弱，核心竞争力及可持续发展能力不强仍旧是其显著的缺陷。这就要求我们站在战略的高度，立足于高新技术产业的战略性地位与其作用来鼓励高新技术产业发展。金融市场是现代市场经济体系中的重要组成部分，从一定意义上讲金融制约着整个市场体系的发展。金融支|1持，是改善和提升产业的发展水平和竞争力的必要手段。高新技术产业的可持续发展离不幵科学、完善的金融支持体系。相较于传统产业，高投入、高风险、高收益及长周期性等是高科技产业的显著特征。
如果没有资金支持，一家科技企业是无法成功的从一开始的项目培育过渡到产品成形阶段，最终实现科技产业化。如果项目没有充足的资金链供应，项目的研发进度势必会受到影响，那么最终的产品即使能走上市场，也会因为丧失了原先的优势而使市场份消失殆尽。与此同时，单一的、缺乏层次的资本市场受其自身条件的制约无法满足科技企业发展每个阶段的融资需求。如何弥补这一缺陷，建立一个多层次资本市场，使其与科技企业在各个发展阶段保持同步，就成为了支持科技产业成长的核心问题。
本研究选题来源于高科技产业发展过程巾金融与科技密切结合的反思和深入探索，选题本身具有一定的研究价值。
研究目标i预期要解决的问题有以下三个方面：(1)对高新技术产业金融支持进行理论上的梳理。文章希望通过对前人关于高新技术产业发展金融支持的研究成果进行总结梳理，对高新技术产业发展与金融支持相互作用的理论机制进行了研究与探讨，并对高新技术产业发展金融支持的理论知识体系进行总结完善。(2)进一步探索高新技术产业金融支持目前存在问题。文章希望能够利用金融学理论作为基础理论，并以金融支持为切入点，采用历史与现实相结合、国内与国外经验作对比的方法，探究我国高新技术产业发展过程中金融支持的现状以及存在的一些问题。(3)对构建合理科学的高新技术产业金融支持体系给出建议。文章首先解释了高新技术产业的含义，对高新技术产业的与资金需求的特点进行了研究，围绕我国高新技术产业金融支持暴露出的问题，从比较分析入手，结合美国、日本、德国等_家金融支持高科技产业发展的基本做法和成功经验进行综合考察与介紹，力求能够提出我国高新技术产业金融支持体系的构建和发展战略，提出实现该战略的思路以及相应的制度与政策创新建议。
高新技术产品的成长周期的每一个环节都需要大量的资金投入，为了促进高新技术产业的发展，必须构建一个完善的金融支持体系。从木质上看，高新技术产业发展实际上就是一个高新技术规模化、科学化、市场化的发展过程。凭借金融市场1?身的发展与金融工具的不断推陈出新来增强技术产业的资金利用率，从而实现高新技术的产业化，最终使金融市场与高新技术有机融合在一起，这彳严然成为了新时代背景下高新技术产业发展的必经之路。所以，当务之急就是要不断完善金融支持体系，使金融市场与高新技术产业的结合成为可能。
(1)有利于建立高新技术产业与金融互动机制，促进金融与高新技术产协调发展。
(2)通过构建合理的高新技术产业金融支持体系，促进高新技术产业的健康发展。
(3)通过高新技术产业金融工具创新，合理满足高新技术企业各个阶段的融资需求。
(4)对增强高新技术产业政策的有效性和完整性具有重要意义。
第二章，木韋主要论述了涉及高新技术产业金融支持的有关理论。介绍一下高新技术产业内涵和金融支持概念的界定，以及高新技术产业成长的周期性特点并总结了这些理论研究对本文的冶示。
第三章是高新技术产业与金融支持的概况介绍。主要对高新技术产业的发展历史做了一个梳理，并对其现阶段发展的状况以及存在的障碍进行梳理，这些研究为提出有针对性的建议提供了指引。
第四章是具有代表性的发达国家高新技术产业金融支持的经验借鉴。通过归纳演绎分析方法对美国、日本、德国的金融支持高新技术产业的经验与成果进行了总结，并提出了自己的观点。
第五章是我国高新技术产业发展金融支持制度的优化与设计。本章是全文的精髓所在，在前面四章内容的铺垫下，本章通过整合对策研究与归纳演绎的方法为我国中国高新技术金融支持体系如何进行优化提供若干对策。
第六章是总结与展望。
研究任何一门学科都离不开科学方法的辅助。有了科学研究的方法，有利于正确的认识客观规律和进行正确的理论研究。本文主要釆用的方法有实证分析与规范分析相结合的方法和统计分析与比较分析相结合的方法。
实证分析与规范分析相结合的方法实证分析是研究经济学的基本方法。当然也可以用来研究高新技术产业金融支问i题。实证分析法主要是研究是什么的问题，即考察这一问题的实际情况是什么样的，而不回答这样的状况是好是坏。高新技术产业金融支持研究过程巾，需要调查统计各种数据的实际数值并与理论规律比较，用理论规律加以解释以加深对高新技术产业金融支i持体系的客观认识。
规范分析则是研究这一现象应该是怎么样的，也就足说要对某一客观现象的好坏做出评价。高新技术产业金融支持研究的目的就是为了更好的调整相关金融支持安排，促进高新技术产业更好的发展，以带动经济发展。所以不可避免的需要涉及什么是好的标准，以及以此标准来决定怎么调整、安排相关的政策措施。
统计分析与比较分析相结合的方法高新技术产业金融支持研究的是高新技术产业发展过程中其与金融支持政策措施的相互关系，以及两者之间相互作用的发展规律。这些必然会寓于特定的国家或地区的特定发展阶段之中，包含了自身特有的特征。因此，我们不可以将某一国家或地区的某一时间段的发展演化过程，当作一切国家此现象的必然发展过程。
在具体研究某一目标、某一时段的高新技术产业金融支持问题时必须考虑到各国自身的特点，对不同国家之间的共性与特性进行了研究，并总结相关的经验教训，归纳出||具有代表性的一般发展规律。这对本国高新技术产业金融支持体系的建设与发展时非常：有意义的。1.3.3创新之处本文的创新之处在于：1.本文运用实证分析与规范分析相结合，统计分析与比较分析相结合的方法，对我国高新技术产业金融支持体系进行了分析，针对我国高新技术产业特点及融资需求现状，分析现阶段我国高新技术产业金融支持建设的不足之处。
综合介绍对比了美国、日本和德国三个具有代表性的发达资本主义国家高新技术产业金融支持政策，归纳总结了上述三个国家对于促进高新技术产业发展所设置的金融支持体系的可取经验。
对我国高新技术产业金融支持问题作了全面、系统和综合性地研究和阐述，揭不了我国现今实施的金融支持的难点，提出了一些具体的高新技术产业金融支持的创新性做法。
行为金融学论文篇十三
第一段：前言（介绍学习行为金融学的背景）。
随着时代的发展，金融领域也在不断地扩大和深化，人们对金融知识的需求也在不断地提高。在这个背景下，越来越多的人开始了解和关注行为金融学。作为一门新兴的学科，行为金融学旨在了解人们在决策时的行为特征和偏差，并为此做出相应的调整和优化。最近我在大学的课程中学习了行为金融学讲义，并在学习中有了一些体会和感受。
第二段：学习内容（介绍学习内容和方法）。
行为金融学讲义主要包括人类行为、决策模型以及金融市场等方面的内容。通过讲义中的实例和案例，我深刻地了解了人类行为的各种特性和偏差，以及这些特性和偏差对决策的影响。比如，讲义中提到的“损失厌恶”和“心理账户”等概念，使我更加深刻地认识到自己决策时的盲点和错误。同时，通过行为金融学的讲义，我也了解了各种金融模型和策略，比如均值回归、动量策略等，这些模型和策略为我更好地理解金融市场提供了理论基础。
第三段：学习收获（介绍通过学习行为金融学得到的收获）。
通过学习行为金融学讲义，我不仅仅学到了课本知识，还学到了如何分析和理解问题的方法。我在学习过程中体会到，用正确的方法看待问题比单纯地追求知识的数量更加重要。通过对学习内容的深入思考，我意识到决策时需要全面考虑各种因素，而非仅仅情绪或理性因素。同时，我也理解到，对于金融市场的投资应该建立在稳健的基础上，应该保持客观冷静，避免被情绪或市场噪音影响。
第四段：实践应用（介绍在实践中如何应用所学内容）。
在学习行为金融学的过程中，我不仅仅是关注理论和概念的学习，更注重在实践中应用所学的知识。比如，我在交易时会根据决策模型和市场分析，避免了一些可能发生的损失，这让我意识到在投资过程中，用正确的方法分析市场，选取优质股票的重要性。
第五段：总结（总结学习行为金融学的收获和意义）。
学习行为金融学让我受益匪浅，特别是在面对复杂的金融市场时。从理性上分析问题，考虑情感、心理和市场因素的影响，帮助我避免了一个个经典的投资误区。在今后的学习和工作中，我将继续运用所学知识，夯实自己的知识基础，为自己铺设更广阔的职业道路做好准备。在这个过程中，我相信行为金融学的讲义对我有着重要的指引作用。
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